黑天鵝效應

焦點評析

最近一次爆發全球金融危機已是10年前的事。根據報道，美國一些投資者或基金經理擔心，類似“黑天鵝”事件可能再次降臨，從而轉向預期市場會大崩跌的“黑天鵝”避險基金，誰料全球股市崩盤未現，反而成為避險過度而蒙受重虧的輸家。

黑天鵝事件，如次貸危機、亞洲金融風暴、美國911事件、甚至遠至“鐵達尼號”沉沒，它存在於各個領域、都難逃它的影響。它的本質是難以預料，很可能在意料之外發生的極端事件。就好比一個事件的發生，就因為我們認為不會發生。

相信大馬也有許多較為保守謹慎的投資者，也預期會發生黑天鵝事件、而減持股票及持有更多現金，以准備好足夠的“子彈”，趁股市甚至是全球股市崩盤時才大肆進場，以從中大賺一筆。惟目前為止而言，沒有出現黑天鵝，反而是 他們最大黑天鵝。

黑天鵝肯定會來，特別是目前全球政經變得異常复雜，就是不知它何時會來，惟投資在抗跌熊市股或甚至進行賣空的人士，不要在黑天鵝事件還沒有降臨之前，眼下投放的資金，已在牛市中消耗殆盡。

重大黑天鵝事件 無法預知

事實上，真正重大黑天鵝事件是無法預知的，我們無法透過觀察、歸納已經發生過的事情來預知未來，這稱之為“黑天鵝”。如果能夠預測或作好應對措施，就不叫黑天鵝了。

又或是百密一疏，就算是機關算盡，以為萬無一失，不過，有時還是“人算不如天算”，最終還是中招吃敗仗。問題是你能力堅持到那個時 候嗎?

預測黑天鵝事件的到來，這好比預測上天會下雨，不過就是不能十分准地臆測它何時會下雨。它可能是在明天、又或者需要一段較長時間，沒有人可擔保其准确性。

縱然真的下起雨來，不能夠忍耐堅持的人，可能在下雨之前，已經不支倒下。為了黑天鵝避險，也可能是而其中最大風險。

原本是要避險，可是預期的黑天鵝遲遲未來，近年全球股市仍落入起多跌少多頭趨勢，期待多年的崩盤沒有發生，不僅看着其他人繼續賺錢，本身還得落入未賺反虧的窘境。

其實，任何投資在任何時候都有風險，以最普遍的股市投資為例，你認為股市已經到頂賣股退場，股市卻背道而馳繼續揚升，使你蒙受少賺 很多的風險。持有現金或投入較為穩當的銀行定存也有風險，因所賺利息，可能還不足以抵銷通膨及貨弊貶值風險。

投資者在貨弊貶值或升值聲中，是否處理好或适當，都會有回酬或損失風險，往往是人算不如天算，因個人知道的訊息不足以摸清個中風險，就算真的押中黑天鵝事件避險基金，也難以完全迴避個中風險。

黑天鵝事件重演，實是可遇不可求，它本身就需要面對很大的風險，特別它是罕有及不可預測，突發重大利空如股市崩盤，這可能是許多年才會突發一次。

目前全球股市起落平常，間中出現許多适度的大小調整，大大降低大型的突發崩盤災難，與期痴痴等待黑天鵝推倒股市崩盤，不如在目前市況，設法讓自己盡可能占有利位置，從中獲得最大利益，才是上策。