日銀 按兵不動維持利率-0.1%

（東京21日訊）日銀週四維持政策利率及10年期公債回酬率目標不變。

日銀貨幣政策委員會以8票對1票，決議維持貨幣政策在-0.1％不變，10年期國債回酬率目標為零，並維持每年80兆日圓左右買債速度的承諾不變。

新加入的委員片岡剛士表示反對，他認為現行的貨幣政策不足以推動通膨於2019財年達到2％目標。

之前政策委員會成員的反對意見，並沒有阻止日銀總裁黑田東彥推進激進的刺激措施，新出現的一張“反對”票，有助於緩解一種顧慮，即兩名個堅定的異見者在7月去職之後，可能會導致委員會不再有激烈的討論。

中行觀察人士愈發預計，日銀 將維持當前政策，至少持續到黑田當前任期明年4月結束，儘管中行的資產負債表接近日本經濟的規模。

根據彭博調查，45名受訪經濟專家一致預期日銀這次將會按兵不動。

日銀在決議聲明中稱，日本經濟溫和擴張。日本經濟具備從收入到支出的良性循環。消費者物價指數（CPI）在0.5％附近。公共投資有所增長。

一名委員反對針對CPI展望的描述，稱通膨明年達到2％的可能性較低。

根據彭博調查顯示，許多經濟專家仍不認為中行能達到2％通膨目標。隨着日銀持續維持寬鬆立場，相關副作用將隨之浮現，增添中行至少必須要討論退出政策輪廓的壓力。

日銀一年來的貨幣政策，操作聚焦於阻止10年期公債回酬率升破零，現在卻需靠減少購債金額來阻擋回酬率降得太凶，相當於變相的緊縮政策。

10年期日債回酬率2月時曾達一年來高點，為0.15％，但9月又跌到零以下，最低到負0.015％，主因朝鮮半島緊張升高，風險意識上升，資金湧向日圓及日債。

三菱日聯證券主管杉崎浩一指出，如果日銀減少購債金額以阻止回酬率下降，實際上就是縮減量化寬鬆政策規模，就是一種貨幣緊縮政策。日銀持有日本未償還公債總額的40％，其中31％是5至10年期公債、25.2％是2至5年期，另外25％是兩是年期以下。

日銀如繼續減購，公債交易的報酬率將更低，日本公債需求將重挫，原本已經奄奄一息的公債市場將雪上加霜。

日銀目前面臨的困境是如果回酬率維持負數，日銀雖能靠減購公債來拉升回酬率，但寬鬆政策的效果將縮小；但若維持購債金額，回酬率將續降，便無法落實回酬率維持在零附近的政策目標。