深跌後估值廉宜馬股復元還看政策

（吉隆坡27日訊） 50 ‘全o大`掀起“新馬Úö亞”旋風，但ý隆ý究卻見這股新旋風難為馬股帶Ú新氣象， ÞËÏÇ指Š短Ÿ¡¢難見樂觀。不Ç馬股深跌后估值已t對廉宜，旦¡策明å性±，股@ù·û和復甦。

豐隆研究表示，富時綜指在今年首4個月表現亮眼，按年起5.5％，更一度觸及1895點的歷史高位，但一切隨着希盟在509全國大選Æ出及美國總統特朗普發起貿易戰而^消 散。 洪建ü／報道

外 不明朗 j股6月遭賣壓欺凌

數據顯示，馬股在5月 至30 期間共下跌5. ％或104點，而希盟政府公佈國債破¡、消費稅歸零、取消捷運三線和隆新高鐵等計劃、意大利政治危機和美國大打貿易戰等外圍不明朗因素，更導致馬股在6月普遍遭到賣壓欺 。

豐隆研究說，截至6月 5 ，馬股今年累跌6.6％，但表現在東盟5國同儕該新加坡、泰國、印尼和菲律¢）中仍排名第二，僅£於新加坡的4. ％跌幅。

“在½整貨¤因素後，馬股回œ為5.9％，比東盟5國同儕的6.1至 3.9％為輕，是區域影響最輕的股市。”

該行指出，雖吃509全國大選結果令人意外，但卻帶領國內政治走向新格局，相信½藉希盟48％得票率、希盟國會多數議席的增加及主要內閣成員有多名政治老將，國內政局將趨向穩定。

“在政府財政方面，我們相信消費稅歸零和固定燃油價格效益將遭銷售稅重新推¥、石油收入和政府相關公司該GLC）股息增加，甚至是政府¦

估值GHIJ

減開銷相抵，全年財政赤字佔GDP的 .8％目標依舊可期。”

³¯j來–—£旋風提振消Õ 重擊建築業

豐隆研究 為，新政治格局 起的“新馬來西亞”§風，將有力提振消費者情緒，但卻將嚴重打擊建築業情緒。

“消費稅至銷售稅的過渡期將有助降低京電成本，有望造福多數領域，其中消費者受惠最大。

在消費稅歸零前，消費者領域已出現好轉跡象，其中私人消費增長已從 015至 016年低位復¨，同時大馬經濟研究院該MÈEÃ） 018年首季消費者信心指數也Ä下消費稅落實後最高的91.8水平。”

豐隆研究補Ø，新政府上台後已取消隆新高鐵、捷運三線，並重新©商東海ªû接鐵道該ECÃL）等大型基礎建設項目，可能影響建築業未來工程流。

“此外，政府也可能加強打擊走私活動來提高國內稅收，甚至是提高頻譜競標價和重啟原棕油出口稅等其他稅項來提高政府收入。”

其他民眾期待新氣象方面，豐隆研究相信政府將遵守合約精神，收費大道特許經營權料不取消，同時國家能源該«ENAGA™534 ™主板貿服組）成本轉¬機制該ÈCP«）ž獎式管理該ȗÃ）也獲得保留。

府相關公司料ý續重組

“同時，政府相關公司可能持續重組，未來恐有更多高級管理層遭到替換，而政府未來合約®布也將 趨轉向公開競標機制。我們相信良好的監管將是希盟政府的執政重點，若獲得良好執行，這 可能使大馬~現ÇÈ主題。”

經濟表現方面，豐隆研究表示，§管今年上半年全球經濟趨緩，但總體經濟增勢依舊堅Î，主要是就業市場持續Ç善，市場情緒依舊向好。

“不過，美國與主要經濟體爆發貿易糾紛，可能拖累今年全球經濟增長從3.9％放緩至3.8％。”

詢及大馬經濟前景影響，豐隆研究相信消費者開銷將可抵銷政府開銷減少衝擊，但全球貿易戰開打可能拖慢經濟增長腳步，下¯我國今年國內生產總值該GDP）目標從5.3％至5. ％。

國行料Òý利率

“基於GDP和通°率料趨緩，我們預見國家銀行今年將維持隔夜政策利率該‘PÃ）在3. 5％不變，而馬¤±美元年終目標則為3.90至4.10。”

整體來看，豐隆研究指出，基於希盟執政方案希望在親民和審慎財政ÇÈ中取得平衡，馬股短期前景恐難樂觀，同時外圍環境~現的“關稅戰”更讓未來局勢變得²³迷離。

更重要的是，受全國大選意外結果影響，外資在5月À資56億令吉，一舉´去今年首4個月買進的3 億令吉。更糟的是，外資自5月以來每 都在扮演許賣家角色，累積´資101億令吉，但仍較 013年6月至 014年3月和 015年À資潮的 13億和195億令吉來得少，因此外資À資潮是否告一段落現仍 之尚早。

“§管馬股前景不樂觀，但隨着近期深跌，富時綜指現估值已低於標準差 倍，估值相對廉宜，相信在新政府執政百 或財政預算案後釋出更多的政策明確性後，股市可能溫和復¨，維持富時綜指年終1 0點目標不變，而盈利增長目標則為6％。”