人行再寬鬆 2個月放水1.07兆

（ 京24日訊）在中國“人行”較“財政部”為政策是否該©ª而爭論之際，中國人民;行23日意外開展5020億元（人民幣，下同） MLE（中期OÚ便利）操作，規模創下該工具推出以來最大€錄。市場分析，從6月以來人行操作MLE較準近1.8¥元（約1.07¥令吉） 動作來看，貨幣©ª特徵非常明顯。

經濟增長‡緩 流動性緊

MLE是人行在2016年4月新創 貨幣工具，用來調節;行體系 流動性，期限多為6至12個月，採取質押方式發放， ;行需提供優質Ó券做質押品。近期中國國內流動性趨向緊張，加上第二季GDP增長放緩至6.7•，其中投資較外¦數據不佳，人行自6月起在貨幣政策便有走向© ª之勢，mle更是人行在此期間經常操作 工具。

今年6月，人行兩度開展MLE操作， D計投放資金4035億元，7月13日，人行再次開展1885億元MLE操作，再加上昨天操作 5020億元，一個多月來人行透 MLE已經對;行體系投放1.094¥元。若再加上7月5日準釋出 7000億元流動性，人行兩個月內對市場放水近1.8¥元。

貿易戰衝擊

（東京24日訊）日本製造業擴張速度7月寫下逾一年半來最慢增速，凸顯全°¦易戰 疑慮正開始對主要出口經濟體產生ðò。

Markit –日經日本製造業採購經理人指數（PMI）7月”至51.6，創20個月新低，低於6月時 53。這項指數已連續23個月位於代表擴張較委縮榮枯4 上方，但7月時已經至2016年11月來最低水平。

IHS Markit經濟學家海耶斯說：“最新訪調結果顯示，日本製造業 成長動

對於人行此次大幅開展502 0億元MLE，第一財經引築監較人 指出，開展MLE目 意在穩定跨季資金面，此外，彌補;行體系中長期流動性缺口，防範期限錯配風Ô。

路透引築專家指出，中國加強金Ý監較下，金Ý去槓Ñ持續推進，加上中美¦易爭端，導致社會Ý資規模增量大減，中國經濟成長下滑 壓力大增。在內外交迫情況下，政策已轉向穩經濟較穩槓Ñ，人行再推定向準機會仍大。

根據中國築計局數據，今年5、6月中國社會Ý資低¸，5月社會Ý資規模創兩年新低，6月份也較去年同期減少近6000億元，反映出近期中國金Ý市場動能不足 情況。

業內人 指出，人行此舉進一步印證中國貨幣政策轉ª，配合人行對中低等級信用Ó投資 支持態度，“緊信用”出現改善，未來信用風Ô有望修復。

0商;行高級分析師劉東³表示，稍早人行鼓勵信Ú投放 政策可能已開始實施，“緊信用”肯定是不能長期持續，否則違約壓力太大，要想辦法去疏通表內較表外 Ý資較道，而人行 MLE操作既包括表內也包括表外。

日7月製造業PMI跌至51.6

能在第三季展開之際開始放緩，雖然今年上半年表現強¢。新事業 成長速度軟，普遍持平。日圓雖然走貶，出口需求轉壞 狀況已連續兩個月出現。”

分項指數中，新2單由6月時 52.7 至50.1，為2016年9月來最低。新出口2單已連續兩個月Ô縮，6月時為48.9，7月Ô縮度度減慢，為49.7。

整體而言，最新報告顯示，美國引發 ¦易爭端，已使日本出口導向 製造業展望面臨風Ô。

國際 瞭望