中再發30億美元主權債券

香港 彭博電）在去年發行 多年以來的第一項美元主†債j後，中國將再次¯水美元債市場。這一次，投資者可能不會那麼熱情了。

中國將於週四發行3 億美元的5年、 年和3 年期美元債；此前，由於中美貿易戰¥á等原因，美國基準國債回¡率飆升，人民幣兌美元 著貶值。

中國財r部並未說明發債目的。

構成的主要Á險是：人民幣進一_貶值。

野村證j全球新興市場經濟主管蘇博文 Rob Subbaaman）說：“中國會對新興市場”生非常大的影響，負面影響是，如果中國更多地放鬆貨幣rh，進一_下調存款準備金率來鼓勵銀行放貸，結果是人民幣兌美元走弱。”

“如果你賽到人民幣走弱，就會有一種中國Ô勢艱難、資金外流、市場情緒低落的感覺……這通常會對亞洲貨幣”生更加廣[的影響。”

他指出，È度、È尼和Î律賓貨幣特別容易受到衝擊，因為這 國家存在經常賬戶字。

目前，一 分析師預÷，人民幣兌美元未來幾個月內可能跌至 美元兌

去年已發20億美元¢f

在中國去年發行了2 億美元的債j後，承銷商也一直在期待中國再度發行美元債，幫助中國在離岸市場的借款人構建一條基準回¡率÷線。

摩根大通³香港私人銀行ë定收–、外匯和大º商品‡行董事Anne Zhan~表示：“市場環境與去年相當不同。”

她說，持續的貿易戰，美債回¡率的飆升，加上新興市場波動性和年底前美元債的供應，都令投資者的賽法“更加謹慎”，並要求更高的回¡率差距。

´斷中國美元債較基準美國國債回¡率差距可能會擴大的依據之一，是去年發行的美元債在二級市場上的交易情況；去年的美元債投標倍數約為 倍。根據《彭博社》匯編的數據，週二 年期回¡率差距為37個基覺，發行定價時為25個基覺。

即便回¡率差距擴大，但是在投資者對中國美元債前景愈發質疑之際，美元債的發行仍可能有助於¾“中國離岸美元債市場受到的損害，目前該市場的^模已經增至大約7 億美元。

交銀國際³香港首席hi師u灝表示，在全球市場中，有一個主†基準的參照很好，Û其是當前新興市場局面動盪、貿易局勢持續緊張的背景下。

U灝預計，債j的發行將有助於降低較高評級中國企業的債賽融資成本。

這也正是這 企業所需要的。根據ICE美銀美林的數據 示，上半年中國公司債投資者遭遇了2h的虧損，為2 3年以來的最糟，當時新興市場遭遇了減碼Á暴的沖擊。

安本標準投資³新加坡的亞洲公司債和新興市場信貸研究主管盧卡謝夫斯基 Paul Luka}ze–}ki）表示： “中國發行主†美元債的時間覺，存在對地緣r治因的考量。中國想告訴所有的觀察人士，可以以非常低的成本，輕易地進行美元融資。”

7元。自3月底觸及年內高覺以來，人民幣兌美元匯率已下跌約 h。

三菱 覺金融集團全球市場研究東亞地區主管Cliff Tan表示，由於增長放緩、與美元的息差收"、以及信貸問題持續存在，他預計，人民幣明年第一季將“破7”，並在第二季達到7. 5元。

“我們認為， 美國總統）特朗普不會就此止_，還會增加關稅。”

野村證j的蘇博文認為，中國非常可能出台更多刺激措ª。中國外長王 週一與正在北京訪問的美國國賽 覺佩奧之間的口頭爭‡，無助於消除這種觀覺。

新興市場投資者面臨的挑戰是† Õ中國的最後一搏有多大作用。

金»時報