Sin Chew Daily - Northern Edition
ž府效率抵í期外債大馬經濟脆弱改善
坡7日訊）升息、Î易ÏÐ與ÑÒ ÓÔ，讓投資者的“新興K場恐ÕÖ”×未癒，但Ø博社 20個新興K場Ã開的調查發現，大馬Ù壓性相 ÚÊ，Û高的短ù外ü可ýý通þ和高 府效ß相抵，àá度已大有改Á，排ú3個月前再升1級åg 15ã，屬於中上水平。
Ö博經全球首席經學家¸樂鷹、經學家約ë森、以達ë德和埃爾南德斯ì文指出，儘管投資者對新興市場的恐慌情緒í有減退，但n未î消雲b。
“升息、x易®é與ïã震盪都þ得部分ðá經體危機N重燃，特別是今年夏天賣壓沉重的新興市場ñ險度高。”
土 其阿根 南^經s最
他們認為，在今年8月，新興市場ÐÁ度Þ單ò定出數個與土耳其經一樣面對“三高”網高經常賬ó字、高外債和高通膨 威w的經體，而他們Ü前前Ñ依舊令人N心，其中其中土耳其、阿根ô和南非經ðá度在20大新興經體中排名前三，而埃及與Â西ä也叫人心不下。
相比下，泰國和È羅斯是新興經體中表現最ß定的經體，領沙地阿拉伯網第18位 、台灣網第1 位 ，以及韓國和大馬網第15位 。
經學家指出，短期外資比重偏高是大馬經最ðá的一環，但經常賬盈q和政府]率雙高，以及低通膨率為我國總體經õ性ò來不少的加分]益，而外ö備÷ø率則有進一步改 的間。
值得注意的是，為達到更精準的調查結[，Ö博經決定將此次調查方法進行調整，將權衡關鍵 ðá度的外債因素改成短期外債，同時加入外ö備÷ø率新因素。
在考量經常賬盈q、短期外債、外ö備÷ø率、政府]率和通膨率5大¼準因素後，以下是Ö博經=出的結b：
在面對資金外撤時，經常賬Å得ó字的國家顯得相對ðá，大馬是“與調查的20個新興經體中 個Å得經常賬盈q的經體一，佔國生產總值比重網GDß 達2.9％。
外債是權衡經體資需求的關鍵指標。不過，一旦發生經危機，貨ùú值和升息將導致國家y以舉債來外債。
數據顯示，大馬短期債務佔GD ß比重達到42.6％，為20個新興經體1，Ö博經指出，若政府過度集中短期債務，一旦債權人信心出現轉向，這將þ政府面對更高的ø資風險與成本。
外ö備將提è資金ã然出現短期轉向的指引，不過多少的外ö備÷ø率才是足夠的？ö博經以國貨Ù¼金組織網FMF 外Ö備足率網¼eserve Adeûuacy ³ 指標為¼準，發現中國、智利、土耳其和南非外ö備÷ø率。
相比下，沙地阿拉伯、È羅斯、秘魯、泰國和½律賓外ö備÷ø率排名前五，æ超fmf認為足的100至150％門Ü，大馬Ù排在中段班，A¼A比例為122.1％，雖高於100％最低門ü，但ã離150％高 目標有不少的ã離。
政府]率低下將影響市場對國經管理能 新興市場脆弱度排行榜 力的信心，而土耳其總統埃爾多安通膨與利率Ý反常大大打擊市場信心，以土國為分水ý來看，埃及、巴西、秘魯和È羅斯政府]率得分Þ土耳其更低，更充分反映出Ü地政府]率不þ。
與相反，台灣、韓國和智利Û藉有口皆“的政府]率排名µ前，大馬則0.84的政府]率得分緊追在後。
高通膨意味着低實回夠，以及購買力的下降，這將þ得外資對持有貨ù的興 缺缺。調查發現阿根ô、土耳其、½律賓和â西ä通膨情u最叫人擔N，而大馬通膨率則在20個新興經體中¶ ð，總體風險最低。