美月2 PPI增1.6%超預期

通脹具黏性聯儲局下週料按兵不動

（华盛顿15日讯）美国公布多项经济数据，其中2月生产者物价指数（PPI）按年扬升1.6%，高于预期，主要是受较高的燃料和食品成本影响，增添了通胀仍居高不下的证据；至于上月零售销售则反弹，但仍比预期低。

趸售成本价格上升表明联储局抗通胀之路并不平坦，联储局官员下周将举行决策会议，由于通胀黏性，外界普遍预期他们会按兵不动。

美国劳工部公布，若跟去年同期相比，2月最终需求PPI（整体PPI）上升1.6%，高于预估的1.2%以及前月的0.9%（修正值）；扣除食品和能源后，2月核心PPI上升2%，也高于预估的1.9%，与前月的年升幅一致。

按月而言，2月最终需求PPI攀升0.6%，高于预估的0.3%，也高于1月的升幅；扣除食品和能源价格后的核心PPI，上升0.3%，高于预估的0.2%，较1月的0.5%低。

值得注意的是，在最终需求PPI中，商品的价格上升1.2%，是5个月来首次上升，为整体升幅贡献约三分之二，和先前公布的CPI一样，之所以加速上升，是因为能源价格，月比上涨4.4%；上月服务成本则上涨0.3%。

PPI是通胀领先指标

PPI被视为通胀的领先指标，因为这会显示供应链中的初期成本，而本周稍早公布的消费者物价指数（CPI），同样透露通胀仍顽强的讯号，显示成本压力普遍上升，彰显联储局决策者虽寻求对抗通胀取得更大进展，但这条道路却崎岖不平，再次证实联储局将不急于降息的预期。

2月零售销售额月增长0.6% 低预期

商务部同日公布，美国2月零售销售月比增加0 . 6 %，低于预期的0. 8 %， 1月则从负1. 1 %上修至负0.8%。

在1月零售销售创下近1年来最大跌幅之后，加剧市场对消费支出持久性的担忧。

2月零售销售（不含汽车）月比增加0.3%，比预估的0.5%低，1月则从负0.8%修正至负0.6%；零售销售（不含汽车及汽油）增加0.3%，符合预期，1月则从负0.3%修正至0.4%；零售销售（控制组）则持平，低于市场预估的0.4%，1月则从负0.3%修正至负0.4%。

在汽车经销商和加油站服务的推动下，上月零售销售反弹，但消费者支出还是有趋缓之势，因家庭苦于高涨的物价，以及较高的借贷成本。

美媒分析认为，高通胀、高利率加大美国民众生活压力，2月零售销售额数据显示美国消费者目前消费态度谨慎，不会随意购买商品，2024年个人消费支出增长将可能疲软。也有专家认为，美国消费者的消费支出更多地由商品消费转为服务消费。

另外，截至9日的上周首次请领失业救济金人数，较前期（修正值）减少1000人，至20.9万人，低于分析师预估的21.8万人；截至2日的当周，连续申领失业金人数则增加至181.1万人，但也低于预估的190.5万人。

分析人士表示，PPI走高的原因是燃料和食品价格上涨，再次印证商品通胀仍在加剧。经济专家重视PPI报告的一个原因是其中有几个类别会用在计算个人消费支出（PCE）价格指数上，而PCE价格指数是联储局青睐的通胀指标。2月PCE数据将于本月稍晚时公布。

数据公布后，芝加哥商品交易所美联储观察工具显示，6月降息的联邦基金期货隐含概率略有回落，降至63%左右的水平。国最新的通胀和就业数据为联储局官员延迟降息提供更多理由，尽管另一份报告显示今年初消费者支出不如预期，但通胀和劳动数据的强劲表现，支持决策者对于降低借贷成本之前需看到遏制通胀有更多进展的观点。

FHN Financial的报告说：“当联储局考虑一系列降息，却面临经济成长突然放缓而通胀陡然上升，他们每次都会对通胀的新消息做出反应，只要趸售通胀持稳或走高而零售通胀压力持续，联储局会将继续按兵不动。”通胀过去一年左右基本上处于回落，主因是商品和能源价格下跌。但美国劳工统计局的最新消费者和生产者物价指数表明这种进展正在停滞，甚至可能逆转。

受PPI数据影响，有分析预测降息时间推迟到6月；Santander US Capital Markets首席美国经济学家史丹利甚至认为，联储局到11月前都将维持利率不变，这比其他经济学家预期的时要久很多。