Sin Chew Daily - Perak Edition
英脫歐對新興市場或有利好
英國脫歐公投的明顯受益者可能不多，但一些分析師指出，新興市場有若干獲益 跡象。
客觀來說，普遍的看法是英國決定脫離歐盟的公投結果所引發的不確定性、波動性、經濟增長轉弱以及全球性避險風潮，對新興市場都是壞消息。
人們普遍認為，其中東歐將首當其沖，它與英國之間有着密切的貿易、投資和匯款聯系。亞洲、非洲和拉丁美洲風險雖要少一些，但也會受到負面影響。
盡管如此，此事可能還是有點兒正面影響，其一是市場對美國貨幣政策的預期。上周四，英國公投當日，市場預期美國可能在2017年7月之前加息一次。而現在的市場共識是美聯儲局在2018年7月前不會採取行動。
考慮到只要美國加息臨近，資本就會從新興市場流回美國，新興市場就會遭到拋售，新的利率預期可能稍許緩解新興市場資產的壓力。
渣打銀行首席經濟學家馬拉泰蒂斯表示： “（美國）加息威脅的去除，最終應會為新興市場產構成支持。＂
馬拉泰蒂斯預測美聯儲局最早將在今年12月降息。
Charlemagne資本聯席首席投資官梅奧認為，公投結果還將對新興市場資產的相對價格產生更深遠影響。
梅奧表示：“無論是蘇格蘭民族黨領袖斯特金、法國國民陣線領袖勒龐，還是西班牙與意大利的分裂活動、歐元區內部新出現的壓力或是特朗普贏得美國總統大選的可能性增大，整個發達市場風險資產的定價一定會上升，世界各地的投資者無法再一本正經地對客戶說，新興市場是一種異常高風險的資產類別。＂
富蘭克林鄧普頓投資新興市場分部執行董事長麥莫比也在部分新興市場看到了一線光明。
麥莫比認為，對於與英國有歷史淵源的亞洲國家以及在英國有業務的新興市場企業而言，英國脫歐將給它們帶來負面影響。
然而，如果英國最終脫離歐盟單一市場，他認為，東歐將成為受益者，即使該地區對英國的出口很可能會收縮。
麥莫比稱：“一些製造業、服務業（企業）或將從英國搬到東歐新興市場國家，因為這些國家在歐盟境內且東歐的成本更低。＂
盡管公投結果明朗化以來美元處於升值通道，但法國巴黎銀行信貸策略師麥克法蘭表示，全球流動性狀況“仍對新興市場資產有支撐作用＂。
實際上，在英國脫歐公投之後，美國、日本、歐元區以及英國的央行很可能實行更溫和、寬松的貨幣政策，以保持“大船＂穩定，這
他說：“總體上應能支持新興市場資產，尤其是對南非等經常賬戶赤字需要大量財政融資的國家來說。＂
長遠來看，麥克法蘭認為，韓國、泰國、新加坡、台灣、捷克等國家和地區還有降息的空間，這很可能提振這些國家的經濟活動與資產價格。
渣打銀行的馬拉泰蒂斯也認為，韓國、馬來西亞有降息空間，中國將以降低銀行存款準備金率的形式放鬆貨幣政策。 ▓