KESM股價居高不下？急知者問：兩年前，朋友介紹我買KESM科技（KESM,9334,主板科技組），當時股價才兩三令吉，最近股價已經接近14令吉。1.這是一家什麼公司、業務是什麼？ 2.大股東是誰？ 3.前景如何？ 4.為什麼股價可以這麼高？

答： 涉足科技領域

（一）KESM科技為一家涉及科技領域公司，主要業務涉足半導體及電子產品的預燒和測試服務。目前高達70至80％的營收是來自汽車半導體相關業務。

該公司為多家電子跨國公司的二手承包商，在大馬及中國擁有業務，是SUNRIGHT集團旗下公司。

大股東SUNRIGHT持股48.4％

（二）該公司的大股東，包括SUNRIGHT有限公司持有48.4％股權、柯里利彼得則持有5％及黃迪發（譯音）也是持有5％。

專注汽車半導體業務

（三）公司前景方面，根據肯納格研究對KESM科技的最新報告（6月2日），未來該公司將繼續專注在其半導體測試業務，特別是汽車半導體領域。

目前，汽車半導體占其營業額的70至80％，而此業務被視為是高成長領域，由全球汽車制造商推高汽車產量，以及汽車使用的晶片成分有增無減的趨勢所推動。

分析員認為，為了攫取汽車業所浮現的龐大商機，該公司在未來兩年推出龐大的資本開銷，包括研發科技如在預燒中進行測試（TDBI）以便可推行更复雜／更高賺幅的產品。截至2017年首9個月，該公司的資本開銷已達到8120萬令吉，比2016年全年的3000萬令吉還要高。

由于汽車半導體的產品生命周期較長及其重复性 質，預期該公司將從更好的長期盈利透明度、更為順暢的季度業績表現中受惠。

本益比誘人 股價直直升

（四）該公司的股價為何這麼高，主要是分析員看好其未來盈利表現，加上其股本僅有4300萬股，屬于小資本公司，使其預測每股淨利、或是本益比深具吸引力、具有進一步走高的潛能，相信是其股價暴漲（由兩三令吉漲至目前逾13令吉）后，仍可企穩的個中主因。

就拿肯納格研究的剖析報告為准，隨着KESM科技的2017財政年首9個月淨利增長35％，至3060萬令吉，主要是其預燒及測試服務業務的需求走高所推動。這使該行看好其未來兩年的核心淨利表現，即2017及2018年全年預測淨利，分別達3880萬令吉及4430萬令吉（2016年為3070萬令吉）。

若以上述2017及2018年的核心淨利為准，將使每股淨利分別達到88.9仙及101.4仙。若以其目前市價為13令吉64仙為准，那麼這兩年的預測本益比分別為15.34倍及13.45倍，若與同類業務的科技股比較，估值尚有揚升空間。

肯納格研究將KESM科技的估值，定在2018財政年預測本益比15倍為准，這就等于其2018財政預測目標價為15令吉20仙（每股淨利101.4仙 X 15倍），而給予“超越大市”評級。

該行認為，上述剖析的潛在風險，包括公司產品的銷售額及賺幅比預期來得低、公司投下的資本開銷（投資資金）的消化期比預期來得長等。這都是值得加以關注。