澳中行示警：澳幣升值抑制成長

為顯示推動人民幣匯率自由化決心，中國人民銀行可能進一步擴大人民幣兌美元波幅，人行據知正考慮在今年的中共19大之後，放寬人民幣交易浮動區間，允許人民幣兌美元中間價上漲或下跌從目前的2％提高為3％。

4名熟悉內部政策討論情況的知情人士透露，人行可能擴大人民幣匯率浮動區間，允許人民幣在人行設定的每日中間價上下3％的幅度內波動，當前允許的最大浮動幅度為2％。

消息人士稱，這樣人行就可以說人民幣匯率自由化正在推進，在與美國的貿易談判中也用得上，但對資本外流的嚴格管控及中間價形成機制則會削弱這一舉措的影響。

中國以漸進方式，擴大人民幣兌美元匯率浮動區間，1994年浮動區間是0.3％，到2007年擴大至0.5％，2012年4月再加大至1％，2014年3月這一區間擴大到2％。現在距離上次擴大人民幣匯率波動區間，已超過3年。

此外，2015年8月11日，人行放手讓人民幣

路透調查顯示，假如聯儲局堅持收緊政策步伐，提振美元，那麼12個月後人民幣將回吐今年錄得的多數升幅。

路透在7月27至8月2日對逾60名外匯分析師的調查顯示，一年後人民幣兌美元料將跌至6.90。今年初以來，人民幣已升值逾3％。

若聯儲局如其所言在“相對短期內”開始縮表，那麼美元應將受益，但如果聯儲局今年稍後未能跟進升息，那麼美元將再次下跌。

今年初，交易商原本預計聯儲局會更快升息，特朗普政府某種形式的刺激措施將帶動美元兌新興市場貨幣強勁走升。

但現實情況是美元遭到打壓，因外界對特朗普能夠推進大幅減稅和大規模基建支出的預期消退，這已經提振了亞幣的前景。

中國近幾個月公佈強勁的經濟數據，令人民幣走貶擔憂降溫，為人行收緊流動性提供更大空間。

中國調整人民幣中間價定價模型

中國當局近期還通過調整人民幣中間價定價模型，收緊了對人民幣的控制，以防止押注人民幣進一步下跌的投機性行為。國有銀行頻頻賣出美元，強化了上述舉措。為了重樹市場對人民幣的信心，人行年內第二次調整人民幣兌美元中間價模型，引入逆週期因子。

國際貨幣基金組織（IMF）在最新報告中稱，人民幣匯率與潛在經濟基本面和理想政策基本相符。惠譽呼應了IMF的觀點，確認中國經濟前景穩定，並維持對中國的“A+”評級，稱中國穩健的外部融資和強勁的宏觀經濟記錄繼續支持着其評級水平。

投機者增持多數亞幣看多頭寸

另一項路透調查顯示，投機者增持了多數亞幣的看多頭寸。

上月底，投資者對人民幣的看多押注觸及去年12月以來新高。投資者對印度盧比也轉為看漲，之前自4月以來印度盧比一直被拋售。

目前預計一年後印度盧比兌美元將貶值至65.00，週三則報在63.70左右，2017年迄今升值了大約6％。

印度有望恢復其經濟增速最快的主要經濟體的地位，當前財年GDP增長年率料為7.3％，受益於新的消費稅政策。 對美元中間價貶逾1000個基本點，貶值幅度近2 ％，引發全球市場震盪。新興市場股市跌入熊市、油價大跌，標普500指數隨後更寫下3年來最糟糕的月度表現。

針對近日，人民幣中間價及即期匯價於1日升破6.72，並創下9個月來新高，市場分析則指向是基於美元續弱的合理反應。

消息人士表示，擴大人民幣浮動區間是可能的，內部或已達成某種共識，但影響不會很大。或許只是對長期市場改革表現出的一種姿態。

不會帶來任何直接壓力

擴大人民幣匯率波動區間似乎不會帶來任何直接的壓力，自2014年3月中國將每日浮動區間拓寬至2％以來，人民幣匯率從未測試這一區間限制。

繼5月人民幣中間價引入了“逆周期因數”後，人行對中間價的設定有更多話語權，但也引發市場對其人民幣匯率改革承諾的質疑。

澳這名政策顧問指出，加入逆周期因數後，人民幣匯率自由化就向後退了，但很明顯，領導層希望匯率保持穩定。

人民幣匯率市場化的呼聲日漸高漲，這也是近年來黨代會青睞的一項改革議題。

事實上，今年6月，人行研究局副局長王宇於一場論壇中表示，下一步匯改方向包括減少干預、擴大浮動區間、增加交易主體和豐富交易工具等。而中國人民銀行旗下的金融時報稍早於7月12日頭版頭條文章中也提到，中國下一步匯改，要進一步減少政府對外匯市場的干預，並且進一步擴大人民幣匯率的浮動區間。

增強資金套利難度

文章強調，人民幣波幅擴大增強資金套利的難度，會導致部分套利需求的減退。此外，擴大人民幣匯率浮動幅度有利於增強人民幣匯率浮動的彈性，優化資金配置效率，增強市場配置資源的決定性作用。 洲中行發表的報告中表示，對於未來兩年的經濟成長加速更具信心，但也警告若澳幣進一步升值，將會抑制經濟成長和通膨率。澳洲中行預料核心通膨率下半年就會攀升到中行長期目標的下限2％，比先前預測的明年初提早。今年初以來的全球普遍成長也提振澳洲中行的樂觀信心。不過，澳幣自6月來已上漲將近7％，匯率一度突破0.8美元，澳幣的不斷升值將威脅到中行對未來兩年成長率約3％的預測。澳洲中行總裁洛威說：“匯率的進一步升值，將導致經濟活動和通膨的增長慢於目前預期。”澳洲中行發表報告後不久，澳幣匯率便觸及盤中低點，下跌0.2％，至0.7934美元。