歐6月工業生產降0.6％今年最大殭屍企業充斥 拖慢中行緊縮步調

（布魯塞爾15日訊）在歐元持續升值之際，歐元區6月工業生產下滑，減幅為今年來最大，但經濟學家認為，歐元區工業情勢依然穩健，是帶動上季經濟成長的大功臣，長期趨勢也良好，最新數據應仍讓歐洲中行（ECB）有信心於秋季宣布縮減購債規模。

歐盟統計局表示，6月工業生產較5月下滑0.6％，降幅為2016年12月以來最大，也甚於分析師預估的0.5％，更是2月來首度下滑。

按年成長2.6％

若與一年前相比，6月工業生產成長2.6％。

歐元區6月工業生產較5月下滑，凸顯近來歐元升值的影響。英國脫歐帶動歐元兌英鎊匯價走強，已有分析師預估歐元和英鎊匯價近期將破天荒攀抵平價。今年來歐元兌美元也升值約10％。

歐元升值對工業生產的衝擊在德國格外明顯，德國6月工業生產下滑1.1％。

工業產值數據每個月的波動可能較大。不過，雖然歐元區6月工業產值大幅下降，但該地區第二季工業產值仍顯著增長。

當月歐元區工業產值的下降與其他經濟指標顯示的情況相符，這些指標顯示第二季歐元區經濟或略走軟。

在歐元區4大經濟體中，當月只有意大利的工業產值逆勢增長，增幅達到1.1％；法國的工業產值降幅和德國差不多，西班牙則為持平。

當月歐元區資本品產值和耐用消費品產值分別下降1.9％和1.2％，如果不是能源產值大幅增長1.8％，當月歐元區工業產值的降幅可能會更大。

不過，歐元區整體經濟動能比過去幾年都強，國內生產總值（GDP）成長率也升至長期平均水平，今年來表現甚至超越美國。凱投宏觀歐洲分析師艾倫預估，歐元區今年經濟將成長2.2％，明年成長2％。

彭博資訊經濟學家也認為，6月工業生產月比下滑的原因是資本財下降1.9％所致，但這兩個數字下滑應該被視為5月大幅攀升後的修正，而非經濟疲弱的跡象。

ECB總裁德拉吉最近的發言都着重在經濟復甦，暗示他可能容忍歐元升值，證明他提振經濟的行動正收到效果。

市場也將密切ECB決策官員9月開會時，對歐元升值影響物價程度的評估；ECB將發表新的經濟預測。

●分析師指出，歐洲充斥獲利疲軟的殭屍企業、加上人口日益老化，可能拖慢ECB緊縮步調多年。

國銀行分析師表示，歐洲大企業中，約9％是殭屍企業，若政府停止支持措施，就會面臨倒閉風險。

以馬丁為首的分析師團隊指出，歐洲過去五年來的貨幣支持措施，已允許獲利能力疲弱的企業能持續再融資債務籌資並避免違約，這支持美銀經濟學家的論點，即ECB未來一年半可能因此非常緩慢地收回 額外的刺激措施。

ECB上月公布的研究報告也顯示，歐洲人口迅速老化，可能導致歐元區利率未來10年都將維持低迷。

ECB指出，退休人口增加，將抑制歐洲的經濟成長和投資，導致歐洲政府需鼓勵延後退休，並提倡創新和投資， “這份報告的實證證據顯示，歐元區未來10年的人口發展轉向，可能持續對長、短期名目利率和實質利率造成下壓壓力，從而限制貨幣政策的調整能力”。