FIAMMA 家滿控股

儘管大馬經濟研究院（MIER）最新數據顯示，消費敏感指數（CSI）仍低於100點，但內部研究部門認為，未來消費領域有望取得改善，主要是來自數項數據的支持。

（一）消費者收入穩定，金融與就業狀況走勢可取得改善，市場憂慮價格揚升的走勢有所放緩，且消費者也重拾購物的打算。

（二）2017年及2018年的通貨膨脹預期為3.5％及2 . 7 ％，經濟成長則分別為4.8％及5％。

（三）開年至今，全球股市取得不俗的表現，而馬幣與美元匯率亦有所改善，有助於提振消費者信心。

●成長動力

綜觀上述，該行預期，家滿控股家電業務2017至2019財政年的內部

興業認為，家滿控股未來的稅前賺幅介於11.5％至12％，主要是來自產品銷售穩定，經濟學家預期馬幣走穩，年杪匯率預期為4令吉22仙。雪州的倉庫投運，可從中節約200萬令吉。

興業補充，2013財政年後，家滿控股貿易與服務的稅前賺幅從16.5％節節下滑至12％，主要是馬幣匯率走弱、低賺幅產品銷售較高、較高的廣告開銷與促銷費用及倉庫資本開銷。

●估值

截至6月30日止首9個月，該公司淨利走高1437萬3000令吉，儘管淨利走高，但僅符合分析員淨利預期的55％。

分析員以綜合估值法估值後，維持“買進”評級不變，但目標價則調低至56仙，週息率則為3％，股價回酬率則為9％，合計總回酬率為12％。