盈利料沖稀50% 馬資源附加股引賣壓

助降債減利息開支發股消息打擊市場情緒，馬資源閉市重挫20仙，收報1令吉54仙。

丰隆研究不看好其附加股計劃，主要是將其每股盈利沖稀50%，武吉加里爾國家運動中心私營化計劃的發展盈利，料將在較久時完成后才可實現。

股東利益恐受損大馬投行對馬資源發售附加股感到意外。從正面角度看，附加股計劃將降低其負債率，節省利息開支及提高盈利。惟從另一個角度看，未來將沖稀每股盈利，這對股東不利。

馬資源于2015年10月獲得頒發武吉加里爾國家運動中心私營化計劃，即馬資源為政府建築武吉加里爾國家運動中心，以換取武吉加里爾一塊92.5英畝地 皮。

丰隆研究表示，當時馬資源在投資者匯報會上指出，确定不需要向股東籌資，主要通過一項產業發展基金及脫售蜆殼大廈的資金，以融資發展計劃。言猶在耳，如今該公司宣布發售附加股向股東籌資，實是一項顯著轉變。

每年可省4700萬利息開支丰隆研究表示，馬資源附加股計劃，料將其淨負債，從2016財政年第四季為止的76%降至27%，預料每年節省4700萬令吉的利息開支。

丰隆研究指出，在等待馬資源于5月29日宣布最新今年首季業績之際，該行將其財測列入檢討行列。

聯昌研究表示，馬資源在完成發售附加股計劃，加上現有憑單全面轉換所得14億令吉，這將使馬資源成為一家淨現金公司。

聯昌研究指出，馬資源的附加股計劃，長期有利于其持續進行中及新的產業發展計劃及建築業務，包括吉隆坡仙特拉、賽柏再也、Kwasa白沙羅及武吉加里爾計劃等。惟附加股計劃將釋出更多股票，料使短期股價受到賣壓窘境。

聯昌研究表示，在扣除一切除權后價值，預料馬資源在最低情況目標價為1令吉39仙（調整淨資產值的20%折價），最高情況則是1令吉36仙，對其理論除權后股價1令吉37仙僅有1%至3%（包括周息率）上升空間。

（吉隆坡18日訊）馬星集團（MAHSING,8583,主板產業組）展開自2014年以來首項購地行動，分析員一致持正面看法，認為購地價格合理、地點良好，將發展的產業項目售價具吸引力，同時看好該集團的購地交易陸續有來。

馬星集團建議以最多6000萬令吉收購帝帝旺沙佔地3.56英畝土地，以發展總值達6億5000萬令吉的湖畔公寓發展計劃。

聯昌研究表示，這是馬星集團自2014年以來首項購地行動，該集團過去兩年都未購地，因審慎看待產業市況。

“我們相信這顯示該公司已重新有胃口累積地庫。”

該行指出，截至2016年12月，馬星集團的負債比僅0.02倍，而大部分發展商對淨負債比0.5倍感到舒適。馬星有很大空間借貸以購地，若提高負債比至0.5倍，則可買進約20億令吉的土地。

截至2016年杪，該集團手握9億2300萬令吉現金，將足以融資收購和發展計劃。

MIDF研究指出，購地價格為每平方英尺387令吉，估值合理，鄰近地區的地價都在每方尺400令吉以上。

應可獲良好認購率該行表示，有關地段處策略性地點，加上售價可負擔（從48萬5000令吉起跳），應可取得良好認購率。

豐隆研究表示，此收購可提升淨資產價值，土地成本僅佔發展總值的9.2%。

這項購地計劃將令該集團旗下產業發展總值增加2.5%至272億令吉。假設賺幅為25%，該集團可賺取7600萬令吉或每股2仙。

該行預期馬星集團將積極在巴生河流域收購地庫，因該集團放眼未來2至3年將巴生河流域地庫佔總剩餘發展總值的比重，從現有的62％提高至75％。”

財測目標價上調

該行在納入最新發展項目后，將馬星集團2018至2019年財測上調6.6%和7.2%，因此也上調目標價。

興業研究指出，預計推出的單位面積為850方尺或以上，售價48萬5000令吉起跳，相等於每方尺售價570令吉，價格看來合理，適合首購族和城市居民。

該行將馬星集團評級上調至“買進”，因預期產業市場在2017年下半年逐步復甦。馬星集團從債券計劃中集資6億5000萬令吉，也顯示短期內會有更多土地交易，這將成為其股價的催化劑。

馬星集團今日閉市時股價下跌1仙至1令吉52仙。