在迅速老齡化的亞洲保持增長

幾十年來，亞洲一直是世界經濟增長冠軍，今年也不會例外。據最新的國際貨幣基金組織（IMF）地區經濟展望，預計2017年亞太地區生產總值（ GDP）增長為5.5%， 2018年為5.4%。

儘管地緣政治緊張升級，但大部分域內國家都保持了經濟動力。它們受益於中國和日本支持內需的政策，以及有利的全球環境。許多發達和新興市場經濟體增長正在起勢，金融市場也大多具有強大的恢復力。

儘管如此，亞洲仍必須面臨中期和長期的基本挑戰，如人口老化——這一問題對大部分決策者來說已是耳熟能詳。在過去10年中，亞洲從其不斷增加的年輕工作人口和強勢增長政策中獲得了人口紅利。但這一紅利在日本和中國等“年老”國家已經耗盡。隨着生育率的下降和壽命的提高，勞動力同時出現人數下降和年輕增長的情況。

誠然，不同的亞洲國家老齡化速度各不相同。在中國、日本、韓國和泰國，人口趨勢將導致未來30年年經濟增長下降0.5到1%不等。但在印度、印 尼和菲律賓等“年輕”國家，工作年齡人口實際將有所增加，未來30年可以讓平均年增長提高1至1.5%。

但是，即使是這些年輕國家，也無法擺脫人口老齡化的影響。在今年的亞太地區經濟展望中，我們指出了一個鮮為人知的事實：幾乎所有亞洲國家都面臨未富先老的風險。

為什麼會這樣？首先，儘管如今亞洲並不是世界老齡化最嚴重的地區，但其老齡化速度很快。一個指標是老齡贍養比：即65歲及以上人口占比。在歐洲，這一比例平均需要26年從15%提高到20%；在美國則花了50多年。在亞太國家中，只有澳洲和紐西蘭的老齡化速度與此相仿。在其他大部分域內國家，這一轉變只用了——或將只用——不到15年。

因此，成為世界增長冠軍還不夠。要究其原因，可以考慮各國的人均收入（以購買力平價衡量）在老齡贍養比達到或將達到峰值時的表現（以美國的經驗為基準）。除了已經躋身富裕行列的澳洲、香港、日本和新加坡等經濟體，其他亞洲經濟 體的人均收入要遠低於——或將遠低於——其他發達經濟體在老齡化週期相近階段的水平。

比如，中國在2011年達到其老齡人口峰值時，人均收入仍只有美國水平的20%；越南在2014年達到老齡人口峰值時，人均收入只有美國的10%。而儘管印度年輕人口數量增長強勁，其人均收入在2040年左右老齡人口達到峰值時仍將只能達到美國水平的45%；而這需要樂觀假設印度可以在未來幾十年保持非常強勁的增長。

這一人口趨勢對於亞洲地區影響深遠。亞洲國家可以用來準備向老齡化社會轉型的時間遠遠短於發達經濟體。更糟糕的是，它們必須在仍處於相對較窮水平時就面臨高昂的老齡化財政成本，這將造成新的社會壓力，在“年老”亞洲國家中已經顯現出來。

此外，生產率增長的放緩可能加劇亞洲的人口問題。自2008年金融危機以來，亞洲發達經濟體的生產率增長出現了減速，新興經濟體亦然，只是程度較低。因此，該地區趕超全球技術前沿國家的進程在過去10年出現了停滯。

澳洲、香港、紐西蘭和新加坡的經驗表明，移民可以緩衝迅速老齡化的衝擊。而通過強化退休金製度，包括通過最低保障福利，政府可以為脆弱的老人群體提供安全網，降低預防性儲蓄的激勵。

這些政策應該輔之以提高生產率的改革。不同國家各有不同的重點，但都需要加大教育和終身培訓的投資，同時推進勞動力和產品市場改革。

最後，亞洲發達經濟體應該注重改善創新——通過更有效地配置研發支出以及提高服務業生產率實現。新興和發展中經濟體則需要吸引更多的外國直接投資，提振國內投資，加強適應新技術的能力。

要提振未來生產率，亞洲各國政府需要在今天實施精準定向的結構性改革。考慮到亞洲人口迅速老化，這些改革措施必須包括保護老人、增強社會安全網和驅動長期增長的政策，這一點至關重要。政府還必須讓婦女和年長工人更加容易參與勞動力，這可以通過擴大育兒設施、為企業提供彈性退休年齡的激勵等方式實現。