國行明年或升息0.25%

（吉隆坡8日訊）國家銀行不出市場意料之外，再次維持3％隔夜政策利率不變，經濟學家普遍相信在通膨日趨溫馴，以及經濟前景向好下，國行不會鬆動親增長的利率政策立場，今年利率不變已是板上釘釘的事，但明年則可能升息25個基點。

優先考量“經濟增長”大眾研究表示，國行貨幣政策委員會（MPC）如市場預期般維持利率不變，法定儲備金率（SSR）也按兵不動，突顯出國行以“經濟增長”為優先考量。

“更有趣的是，國行對國內和全球經濟展望更為樂觀，並發聲指增長前景已有所改善。”

聯昌研究說，隨着今年次季經濟強勁擴張5.8％，國行已上調全年經濟增長預期，而經濟前景也反映在全球經濟復甦“日趨同步”的論調上。

“值得注意的是，國行也將‘金融市場發展’和‘原產品價格動盪’從外圍因素潛在風險中除名。”

馬銀行研究認為，官方現國內生產總值 （GDP）目標為增長4.3至4.8％，但相信這將在2018年財政預算案上修至5％，該行維持今年和明年經濟增長5.5％和5.1％目標不變。

基於總體經濟增長強勢，各大證券行普遍預期國行貨幣政策將按兵不動，其中肯納格研究表示，今年最後一次MPC會議將在11月召開，現並無任何理由來說服MPC調整3％利率水平，主要是通膨率已在今年3月見頂。

全年通膨目標維持3.4％ “儘管全球石油供應趨緊，以及內需改善對通膨帶來些許壓力，但我們相信通膨壓力仍處於可管理水平，並可能在年杪前緩步減退。”

MIDF研究指出，今年7月通膨率已降至3.2％的半年低位，這反映出油價上揚帶來的成本推動效益已逐步消散。

“展望未來，我們相信隨着燃料價格效應揮散，未來通膨率將趨緩。”

豐隆研究認同，稱儘管近期油價上調可能拉高來月通膨率，但仍不會扭轉年杪通膨率轉疲的趨 勢，因此維持全年通膨目標3.4％不

變。

“我們不相信通膨短暫上揚將動搖國行對通膨的觀點。”

同時，大馬投行說，隨着馬幣兌美元靠穩，加上馬幣進一步升值空間猶存，相信這將舒緩進口成本壓力，並抑制潛在價格轉移風險。11月升息0.25%幾率45％

“儘管如此，一旦出現經濟增長日趨強勁，以及通膨率跌勢陷入膠着情況，我們不排除國行有45％幾率會在11月升息25個基點。”

不過，聯昌研究持相反意見，認為縱然次季經濟增長步伐加快，加上通膨壓力趨緩已降低我國對寬鬆貨幣政策的需求，但這不意味着國行將升息，主要是地緣政治風險近月有升溫跡象。

“我們相信國行將採取靜觀其變的態度，審視發達經濟體收緊量化寬鬆政策，是否對經濟帶來過熱訊號，因此我們維持全年OPR保持在3％目標不 變。”

國行為應對英國脫歐衝擊，在2016年7月最後一次減息25個基點至3％。

不過，興業研究表示，若經濟增長持續捎來驚喜，加上通膨增長預期升溫，以及連續7個月的負利率情況延續，市場可能越發憧憬國行將升息。

“有鑑於此，我們維持國行將在明年升息0.25％至3.25％目標不變。”

艾芬研究也相信國行可能在明年升息25個基點，但認為國行僅可能在年杪才會動手。