B+總裁的考題

全球金融雜誌（Global Finance）最近公佈2017年各國中央銀行總裁評比，大馬國家銀行總裁丹斯裡慕哈末拿到了B+。雖然比不上前任總裁丹斯里潔蒂的12個A輝煌成績，但慕哈末在2016年5月走馬上任，才接棒第二年，今年是首度被打分，以新官上任的表現而言，能拿到此中上評分已屬不錯成績。而且這也是和歐洲和日本中行相同分數，成績還好過中國（C+）和新加坡同行（B）。

即便是全球最具影響力的美國聯儲局主席葉倫，也是直至今年才獲得A的成績。目前僅有台灣彭淮南創下全球唯一的“14A”總裁，但他明年就退休，將結束此輝煌記錄。

慕哈末是在2016年5月上任，首年表現未納入評選，來到第二年，他就拿到B+，算是受到一定的肯定。

慕哈末初上任時，市場一般認為他將是蕭規曹隨，依循潔蒂的作風和步伐。

但是，去年杪馬幣岸外無本金遠期交易出現投機炒風，重創馬幣匯率和市場信心時，慕哈末斷然使出狠招，封殺岸外馬幣交易，強制出口商將75％收益匯回國，成功驅趕外匯炒家。

一些自由派人士可能認為大馬干預市場、違反市場自由化作 法，甚至是在變相資金管制，但是捍衛本國貨幣何錯之有，難道要讓炒家假自由市場名義為所欲為，把新興市場當作提款機嗎?經此一役，馬幣重新站穩腳步，也令國行的表現獲得加分。當然，馬幣得以順利回彈，並成為近期表現最出色的亞洲貨幣之一，還有賴國內外天時地利的配合，這主要是聯儲局升息步伐比預期緩慢，美元匯率轉弱，馬幣也聯同其他新興市場貨幣紛紛報漲。

此外，大馬近期經濟數據出奇理想，例如7月出口飆漲30％，令經濟學家大跌眼鏡，加上大馬通膨率從高峰回落，外資重新流入大馬市場，大馬國際儲備不斷增長和衝破千億美元關口、油價回彈，這些利好因素交融，令馬幣終於吐氣揚眉。

維持金融市場穩定 刺激經濟控制通膨如何透過貨幣政策來維持金融市場穩定，同時刺激經濟和控制通膨，是國行的最大考題。

隨着馬幣匯率回歸平穩，市場信心逐步恢復，國行已通過了第一道考驗。

目前大馬經濟向好，而通膨惡魔也受到抑制，給了慕哈末最佳的立足點，更從容的解答這道難題。

今年次季經濟強勁擴張5.8％，國行更上調全年經濟增長預期，同時7月通膨率降至3.2％，是自3月攀至5.1％的8年高位後，連續4個月呈跌，國行預測全年通膨率將介於3至4％，顯示通膨壓力消散。

在上周的國行議息決策中，國行就一如市場預期保持利率不變。

國家銀行在貨幣政策報告中樂觀表現，經濟表現比預期佳，因此市場一致相信，國行能夠有更長時間按兵不動，不必急於升息。

然而，在亮麗數據背后，潛在隱憂仍不容視，例如國際地緣政治危機仍蠢蠢欲動、中國經濟降溫隱憂未除、特朗普亂局未退。在國內方面，家債接近國內生產總值高達90％、生活費不斷高漲、收入趕不上物價，仍是許多大馬人心中的痛。

回看前任總裁潔蒂，在2000年5月上任，並於2年后開始拿到A等級殊榮，而慕哈末能否也取得相同成就？這還要看他在穩定貨幣之余，能否幫助紓解國人的生活壓力及為國家經濟開創新局。