大馬外匯儲備亞洲第二弱美持續升息 資金將外流

（吉隆坡19日訊）穆迪投資者服務公司（Moody's Investors Service）指出，大馬是亞洲其中一個外匯儲備最不足的經濟體，假如美國繼續升息造成資金外流，大馬恐怕會面臨嚴重衝擊。

穆迪估計，大馬今年到期的對外債務及非居民總存款，是截至2016年杪外匯儲備的151％，比率僅低於斯里蘭卡的183％；相比下，菲律賓的比率達27％，為本區域市場外匯儲備最強勁的國家。

大馬債券“A3”評級比垃圾債券高3級

穆迪給予大馬債券“A3”評級，比垃圾債券高3級，略高於菲律賓，並與墨西哥平級。

穆迪駐新加坡的主權分析員克里斯 汀古茲曼說：“對大馬來說，概括外債的外匯儲備偏低是主要風險指標，即使將一些因素，例如強勁出口和貨幣彈性納入考量，外匯儲備偏低加劇對外不穩定性。”

大馬外匯儲備連續下跌4年後，今年逐步回升，上月更突破1000億美元的水平。古茲曼說：“外匯儲備金是在今年初開始累積，這是正面進展。”

2013年，大馬外匯儲備一度達到1414億美元，創下新高紀錄。

IMF：需1200億美元才夠緩衝外圍衝擊

大馬外匯儲備備受關注，主要是隨着美國收緊貨幣政策，新興市場料面臨資金外流衝擊，投資者擔心馬幣等貨幣可能重演2013年暴跌風險。

以國際貨幣基金組織（IMF）的標準來看，大馬大約需要1200億美元才足夠緩衝外圍衝擊。根據壓力測試，假設大馬經常賬盈餘跌至零，並面臨組合投資外流影響，大馬外匯儲備將減至700億美元左右。

大馬外匯儲備在8月首半個月增加10億美元至1004億美元，這是自2015年7月以來首度跨越千億美元關口。今年以來外匯儲備穩健增長約59億美元。以馬幣計， 8月上半月外儲增加40億令吉至4310億令吉，今年以來則增長69億令吉。

經濟學家認為，隨着大馬截至8月中的外匯儲備突破千億美元，近期出口勁揚可帶來更多出口收益，加上外資持續流入股市，兩大利好將可帶動外匯儲備進一步攀升。

過去17年的數據顯示，出口收入和外匯儲備水平息息相關，互動關聯性達到0.96。根據過往表現來看，近期出口飆漲，目前的外匯儲備水平其實是相對偏低。

8月首兩周外匯儲備大增，也顯示了外資大量流入大馬股市和債市。更重要的是，外資在前兩個月持續撤離大馬債市之后，在8月可能重返債市。

同時，外匯儲備揚升，也可能是由於外來直接投資（ FDI）增加，尤其是來自中國一帶一路政策相關的項目。

經濟學家指出，馬幣匯率企穩，將讓國行有更大空間以建立更高的外匯儲備緩沖。目前的外儲水平足以維持金融體系的穩定，但一旦美國聯儲局緊縮貨幣政策，大馬等新興經濟體將面臨資金外流和外儲減少等風險。