航空業利多於弊

馬幣貶吸引遊客

（吉隆坡13日訊）旅遊需求及國際遊客增長惠及大馬航空領域，供需平衡及業者理性競爭料有助於大馬業者穩住2017年回酬，惟部分業者將承受馬幣貶值負面效應影響。

今年遊客目標3180萬人

雖然本地旅遊市場放緩，豐隆研究依然看好在強勁外國遊客增長帶動下， 2017年航空旅遊需求持續復甦，給予航空領域“加碼”評級，大馬機場( AIRPORT, 5014,主板貿服組)及亞洲航空( AIRASIA, 5099,主板貿服組)有望從中受 惠。

大馬旅遊及文化部計劃通過各種措施及活動推廣大馬，放眼2017年達到3180萬遊客目標，對比2015年的2570萬及2016年的3050萬目標。

豐隆研究認為，近幾個月馬幣貶值，料進一步強化大馬旅遊吸引力。

整體載客量料成長6至7%

根據大馬機場數據，受中國及泰國市場支撐，國際客流量從2016年下半年開始強勁增長。該行保守預測， 2017至2018年的大馬機場客流量料成長6%及5.3%，亞航為7%及5.8%。

2017年整體航空業者載客量料按年成長6至7%，新馬航按年成長料低於3%、亞航按年增6. 8%、亞航X按年起4.8%、馬印航空按年增38.2%。

航空業回酬穩定

豐隆研究預計，這些載客量料獲改善的旅遊需求吸納，尤其是來自中國的遊客，由於供需平衡環境支撐，看好業者在2017年有望穩住回酬，因如今業者已更理智的尋求獲利，不太可能加劇競爭導致回酬受壓。

該行認為，雖然燃油價走高，但以每桶65美元低價位水平，航空公司依然 有獲利機會。

亞航已對2017年的74%燃油價護盤，護盤價每桶60美元，新馬航則有60至70%燃油獲護盤，護盤價為每桶66美元。

不過，馬幣貶值對大馬機場及亞航影響不一，大馬機場料正面享有土耳其盈利的較高匯率貢獻，亞航則受較高美元成本結構，如燃油、維修及債務負面影響。

不過，亞航管理層預計2017年可維持盈利，主要是獲承載率、營運效率及回酬改善抵消馬幣弱勢。

考量航空旅遊持續在2017至2018 年走揚，惠及航空領域，豐隆研究維持“加碼”評級。

該行維持大馬機場財測、“持有”評級及目標價6令吉60仙。

納入高燃油價及馬幣貶值效應，下調亞航2016至2018財政年財測0.2%、6.8%及4.2%，維持“買進”評級，下調目標價，從3令吉85仙降至3令吉60仙。