馬銀行或售更多資產 前景評級不一

專注銀行業務 籌資符資本需求

（吉隆坡13日訊）馬來亞銀行（ MAYBANK, 1155,主板金融組）意外脫售印尼資產，分析員不排除該公司會脫售更多資產，諸如金融和資產管理業務，以專注銀行業務，同時有助籌措資金融資集團的資本需求。

低價售印尼資產或蒙虧

分析員同時也憂慮集團低價出售印尼資產恐蒙虧，但預見對總體盈利不會帶來顯著影響，因此維持未來財測不變。

馬銀行建議以6737億7000萬印尼盾（約2億2908萬令吉）價格，出清印尼公司WOM金融68.55％股權予Reliance資本管理（RCM），肯納格研究對此感到意外，主要是WOM金融為 馬銀行印尼（BI）貢獻頗多。

WOM金融在2013至2014年貢獻BI稅前營業額530億印尼盾，相等於稅前營業額的3.5％。今年首9個月， WOM金融也貢獻BI稅前盈利的4.2％或730億印尼盾。

肯納格估算，馬銀行是以7810億印尼盾收購WOM金融68.55％股權，而7450億印尼盾的脫售價比去年杪賬面值出現750億印尼盾價差，預計BI將因此蒙虧320億印尼盾。

但豐隆研究則持相反意見，認為這項脫售是正面發展，儘管虧損脫售，但在賬面值價差的影響下，馬銀行將錄得600億印尼盾或相等於200萬令吉盈利。

或進一步整頓印尼業務

豐隆認為，隨着馬銀行專注企業和消費者銀行，並放眼最大化資本要求，預見集團未來將脫售更多的金融和資產管理公司子公司或聯號公司股權。

同時，豐隆預見馬銀行未來會進一步整頓印尼業務，因為有關業務近年來都受資產素質的沖擊。

整體來看，各大證券行普遍預期整個脫售計劃不會對馬銀行帶來顯著影響，因此維持財測不變，大馬投行則相信脫售完成後將提振集團普通股一級資本（ CET- 1） 5個基點至13.75％。

不過，分析員們對馬銀行的投資前景則意見分歧，其中達證券認為馬銀行股票近期顯著上漲，股價潛存下行風險，因此調低評級至“賣出” ，豐隆研究最為樂觀，看好石油和原產品價格走揚，有望帶動資產資產素質復甦，並為股價表現帶來進一步重估機會。

安聯星展研究則相對中庸，指出馬銀行週息率固然誘人，但資產素質仍是一大風險，可能抑制未來股價漲勢。

受脫售印尼資產影響，馬銀行今日股價穩中帶漲，以8令吉31仙平盤開出後，最高見8令吉35仙，起4仙，終場收報8令吉32仙，揚1仙。