西港兩年財測下砍 下半年貨櫃處理量料走跌

4至5月貨櫃吞吐量意外跌9%

（吉隆坡 2日訊）西港（ WPRTS, 5246,主板貿服組）宣布今年4月至5月的船運貨櫃處理吞吐量下跌9%，為市場帶來負面意外驚嚇，使分析員下砍其未來兩年財測。

西港昨日舉行一項匯報會宣布最新貨櫃處理情況， 2017年4月至5月之間，該公司處理的貨櫃量下跌9%。

豐隆研究表示，這是項負面意外驚嚇，特別是不利影響比預期嚴重及提早浮現。

船運行程表改變及市場競爭為元兇

安聯星展指出，西港4月至5月的船運貨櫃處理吞吐量下跌9%，使市場對該公司第二季強勁成長預期也宣告破滅。這主要是船運行程表改變及市場競爭因素，為這次貨櫃處理吞吐量下跌的主要元凶。

西港管理層也將2017財政年的貨櫃處理量成長，從之前的無成長改為單數負成長。

安聯星展因而將西港的2017年至2019年淨利預測，下調11至12%之間，目標價也從4令吉30仙下砍至3令吉90仙。

丰隆將該公司2017年至2019年淨利預測下砍13.8%至13.4%，以反映2017年船運貨櫃處理吞吐量將負成長， 2018及2019年复甦也趨緩慢。

MIDF研究將西港的2017年及2018年淨利預測下調16%，按年轉運船運量按年減少4%，比 較之前預測為增長5%。惟2017財政年的匯通船運量成長預測，則保持不變，維持在增長4%水平。

達証券將西港2017年至2019年淨利預測，分別下調11.3%、13.1%、及11.2%，以反映其吞吐量成長假設，從之前成長4.5%調整至負成長6.7%。預料2017財政年的核心淨利按年萎縮8.5%至5億8460萬令吉。

另一邊廂，西港正在計劃擴展其第八貨櫃終站（ CT8）及第九貨櫃終站（ CT9）的第一階段工程，預料將使整體貨櫃處理吞吐量增加12%至1400萬標准單位（TEU）。

兩項工程預料皆在2017年杪完成，涉及資本開銷為10億令吉，有助降低2017年有效稅率。

丰隆預料西港2017年下半年貨櫃處理吞吐量將走跌，因船運結盟轉移影響將全面反映，貨櫃處理吞吐量出現負成長將難以避免。

西港的最大客戶-法國達飛海運集團（CMA-CGM）的貨櫃成長也將走軟，因在新加坡收購東方海皇船運公司之后，已將新加坡港 口視為第二船運中心。

MIDF認為，新班輪聯盟的船運量比O3聯盟來得大，并在馬六甲海峽採取雙中心策略（之前為西港單一中心），料使西港部份轉運貨櫃流入新加坡港口。

由于西港的貨櫃處理收費便宜，配合其第八貨櫃終站（ CT8）及第九貨櫃終站（ CT9）第一階段擴充計劃及改善效率， MIDF認為，這將有助于爭取部份失地。

雖然分析員紛紛下調西港財測，惟并沒有影響其股價表現，因股價週四已下跌了21仙，今日反而微起1仙至3令吉86仙，成交量為447萬7900股，顯示交投适中。