黑天鵝避險基金慘虧55%

不敵牛市

（紐約11日訊）在10年前的全球金融危機肆虐之後，市場擔心類似的“黑天鵝”事件再度爆發，使一些投資人投入可在市場大跌時提供資產保護的避險基金。然而隨着股市這些年來多頭走勢不停歇，這些黑天鵝避險基金迄今還未能提供報酬，最慘的甚至虧損55%，使得黑天鵝避險策略失寵。

黑天鵝避險基金的許多投資人在虧損後已耐性盡失。根據芝加哥選擇權交易所（CBOE） Eurekahedge的資料，這類尾部風險基金（可在股市突然崩跌時大賺一筆的基金）的投資人若在2011年9月 高峰期間進場，那麼迄今已損失55%。

另據eVestment公司的資料，尾部風險基金今年來至7月共下跌6.3%，而且在過去5年中有4年虧錢。倫敦避險基金Man Group在2009年成立AHL尾部保護基金，迄今已虧損45%； Capula投資管理公司的尾部風險基金管理37億美元資金，但今年來下跌6.7%，儘管在2011年報酬率達11%，但隔年虧損14%，接下來3到4年繼續虧損。

許多黑天鵝基金則棄械投降。AXA投資管理公司在數年前關閉尾部風險基金。