麗士1.65令吉全購價合理嗎?

馬股小散戶問：最近獲悉消費品股──麗士工業(REX,9946,主板消費品組)大股東要全面獻購，1令吉65仙的出價合理嗎?該公司的基本因素及業務前景如何，以作為考慮是否要接受獻議。

答：麗士工業主要涉足生產與銷售食品與飲料以供國內外市場。在評估其價值，讓我們看看最新的業績、資產負債表及一些過去表現記錄，以作為參考。

該公司甫于2017年2月6日宣布的截至2016年12月31日為止第二季業績時顯示，該公司淨利為177萬3000令吉(每股淨利為2.87仙) ，營業額為3525萬8000令吉。由于更改財政年日期，所以沒有提供去年同期的比較數據。

首6個月的淨利為381萬8000令吉(每股淨利為6.19仙)，營業額則為6762萬6000令吉。

該公司的資產負債表相當簡單；該公司的總資產為1億8913萬9000令吉，流動資產下的庫存為5784萬3000令吉、貿 易及其他應收款項為4798萬7000令吉，流動稅務資產為237萬4000令吉、現金及等同現金為1548萬9000令吉。

至于非流動資產下的產業/工廠/器材為5222萬2000令吉、其他投資為211萬令吉、以及整合商譽則為788萬9000令吉。

該公司的總負債為4547萬7000令吉，包括流動借貸為1943萬4000令吉、貿易及其他應付款項為1952萬7000令吉。該公司的每股資產值為2令吉20仙。

從該公司的2016年年報資料顯示，截至2016年6月杪為止，該公司的負債率為0.102倍，特別是在過去5年來，該公司的負債逐年減少。同時在過去5年，該公司并沒有派發過任何股息。

從2011年至2016年(更改財政年) ，該公司的每股淨利分別為- 3,40仙、0.36 仙、3.76仙、1.38仙及-8.09仙。

該公司業務前景方面，該公司主席在其2016年年報中，有談到該公司業務的未來前景。

他指出，根據多項國際組織的報告顯示，東盟區域在中期里成長表現仍然受看好。東盟經濟仍是亞洲下個成長市場， 2016年至2020年的常年平均成長仍達5.2%。至于大馬經濟成長持續強勁及劍指2020年為高收入國。

麗士工業的產品已進入東盟市場，主要通過大馬及印尼現有營運進行，當時該公司相信會進行其東盟的擴充計劃，主要是合理化及整合整體集團的營運，包括脫售行動在內。

該公司謹慎樂觀看待公司截至2017年6月30日為止財政年的業務前景及業績 表現。特別是公司預期出口至美國及歐洲地區將面對一些挑戰，因它們經濟成長或复甦緩慢。該公司將繼續尋求潛在新出口市場，以推介公司產品或為當地著名品牌公司提供原裝代工制造服務。

有意保留上市地位

該公司似乎很有意愿要發展東盟區域市場，至于執行能力及成果如何則要看其未來業績表現而定。惟從上述過去5年記錄，公司業績表現可說是平平。

雖然該公司大股東要進行全面收購，不過，還是有意要保留其上市地位。若是不接受全面收購獻議，相信仍可成為該公司的股東。