3年首見 傳出席聯儲局年會德拉吉或提歐中行刺激政策

美股近來頻創新高，且超過一年未出現大幅回檔修正，一些策略師建議投資者應慎防“夏季跌勢”，甚至有分析師預期標普500指數可能重跌5％。

標普500指數可能重跌5％

13日發布的最新數據顯示，美國6月生產者物價指數（PPI）意外較5月上揚0.1％，擺脫5月的持平走勢，因服務業成本攀升，抵銷能源價格下跌的拖累。若與一年前相比，PPI上揚2％，凸顯最近通膨降溫可能只是短暫情勢。

此外，美國8日止當周首次申請失業救濟金人數下滑3000人至24.7萬人，反應勞動市場依然緊俏，也為聯儲局（Fed）持續緊縮提供更多論證。

在Fed將繼續緊縮貨幣政策之際，美股第三季能否延續漲勢已引發市場論戰。多頭人士認為，利多因素為經濟復甦轉強，看空者則認為中行開始終結超低利率時期，且支持性的政策展望暗淡。

德意志資產管理公司美國首席投資策略師畢安可建 議，投資者應在可能來臨的“夏季下跌”之前減碼股票，建議股票占資產配置比率降至60％，低於1月建議的70％。

摩根大通也指出，美股引領全球股市上漲的角色可能面臨挑戰，全球市場策略師貝爾說：“我們雖仍正面看待美股展望，但價位不再便宜，市場普遍認為美股已計入不存於現實的獲利預期，即寄望於總統特朗普推出的財政刺激措施。”

LPL金融公司策略師狄崔克指出，這一回是標普500指數自1950年來第六度至少一年間未出現5％的回檔，也是1995年來最長時期，“但1950年來標普500指數每年平均修正13.6％，91％的年度回檔至少5％，54％的年度至少修正10％。換言之，我們年底前應會見到5％的修正走勢”。

相較於美股，畢安可與貝爾比較青睞歐股與亞洲新興市場，理由是企業獲利復甦才剛起步。

巴克萊銀行則預測美國大型網絡股票下半年可能陷入盤整走勢。 經濟日報

（法蘭克福14日訊）據知情人士透露，歐洲中行（ECB）總裁德拉吉定於8月在美國聯邦儲備局（Fed）的傑克遜霍爾(Jackson Hole)會議上發表講話，這將是三年來的首次。預計德拉吉將在講話中進一步暗示：歐洲中行對歐元區經濟的信心增強，歐元區對貨幣刺激政策依賴度降低。

目前每月600億歐元購債券

歐洲中行每月600億歐元（約2940億令吉）的債券購買計劃前景如何是全球市場最關心的問題。按照當前的計劃，購債操作將運行到12月底。

歐洲中行官員表示，該行可能在9月7日的政策會議上暗示，明年將會逐步縮減購債計劃的規模。

德拉吉在傑克遜霍爾發表講話的時間距離歐洲中行9月會議不到兩周，而在會議之前的一周官員們進入靜默期，因此，這次講話顯然為德拉吉提供了一個暗示政策轉向的機會。

歐洲中行的官員們警告稱，如果經濟數據弱於預期，上述政策時間表可能還會有變化。歐洲中行下次政策會議將於7月19至20日在法蘭克福召開，但預計不會宣佈重大政策轉變。

歐洲中行官員表示，最有可能的情境是，歐洲中行將每月的量化寬鬆(QE)規模削減100億歐元，從明年1月開始。這樣做將跟隨美國聯儲局的步伐，後者從3年前開始縮減其自身的QE規模。