轉為整頓非核心公司 國投 或有大動作

（吉隆坡3日訊）國民投資公司（ PNB） 6大核心公司幾乎已全數整頓，誰將是下一個整頓對象？分析員指出，國投整頓工作遍及產業、基礎建設和石油與天然氣等領域，但銀行、物流和保險資產仍未見動作，未來整頓可能性最高。

重組行動陸續有來

國投旗下的馬化學（ CCM, 2879,主板工業產品組）就在昨日宣佈分拆馬化學藥業（CCMDBIO,7148,主板消費品組）和將股票派發予股東，顯示國投重組行動陸續有來。

根據國投2016年年報，其投資項目涵蓋銀行與金融、保險、伊斯蘭保險與再保險、汽車、工業與重型設備、交通與物流、能源與公用事業、製藥與肥料、基礎建設、產業、醫療保健、基礎建設和酒店等12個領域。

自丹斯里阿都華希在去年8月上任國投主席以來，國投旗下6 家策略公司動作不斷，“分”與“合”的棋子已落在產業、基礎建設和石油與天然氣等數個核心領域。

其中包括，森那美（SIME,4197,主板貿服組）“一變三”分拆活動、合順（UMW,4588,主板消費品組）和合順油氣（UMWOG,5243,主板貿服組）“分家”、實達集團（ SPSETIA, 8664,主板產業組）併半島集團（ I& P Group）、Prolintas大道資產2019年上市活動，以及馬化學（ CCM, 2879,主板工業產品組）將削減資本回退所有馬化學藥業（ CCMDBIO, 7148,主板消費品組）予股東，以及推行“三合一”股票合併計劃、私下配售10％股票和脫售土地等。

馬銀行遲遲未有動作

分析員說，撇除醫療保健和酒店等規模不大的投資項目，國投已對多個策略資產進行整頓，但唯獨銀行業巨頭——馬來亞銀行（ MAYBANK, 1155,主板金融組）和MNRB控股（ MNRB, 6459,主板金融組）遲遲未有動作。

目前，國投持有馬銀行46.43％股權，市場普遍預期，在馬銀行企業架構下，Etiqa保險與馬銀行伊斯蘭銀行將是國投最可能動手的對象。

此外，阿都華希在今年5月 的“國際伊斯蘭基金與財務管理論壇”公開點名馬銀行擁有將伊銀金融資產分拆上市的潛能，更大大提高市場對國投可能將馬銀行旗下Etiqa保險或馬銀行伊銀整頓的可能性。

目前，保險業務對馬銀行貢獻比重仍小，但一旦Etiqa上市，其市值將超過大馬回教保險（TAKAFUL,6139,主板金融組），躍居全馬最大上市保險公司。

不過，也有分析員認為，國投未必會將算盤打到馬銀行頭上，主要是該股股價今年以來已增長21.63％，更成為馬股首家市值破千億的上市公司，亮眼的表現可能打消國投的整頓想法。

MIDF和MNRB控股“同門相殘”

除馬銀行外，國投也握有大馬興業金融有限公司（ MIDF）和MNRB控股等金融公司股權，形成同門相殘的局面。以MIDF為例，其股票經紀業務與馬銀行投資銀行正面競爭，儘管股票經紀業務對馬銀行貢獻不大，但兩家公司管理層會否進行磋商，以為共同股東帶來更大的效益。

MNRB控股作為本地唯一再保險公司，長期飽受估值遭到低估所苦，因此市場預測國投會否通過併購來為MNRB創造價值，其中人民銀行（Bank Rakyat）更為視為潛在目標。