亞洲金融恐懼指標處18%

（新加坡7日訊）亞洲投資者擔心本地區股市與貨幣漲得過多過快，考慮是否應該撤出部分資金。但主要波動與恐懼指標並沒有反映出這類擔憂。

當股市估值過高，以及經濟、企業或政治等風險正在積聚的時候，這些指標應當發出警報或者至少提醒大家小心。但目前這些指標都顯示，現在投資風險較高資產仍然安全無虞。

而且還是在這種背景下：朝鮮半島問題陷入僵局，美國與中國之間的貿易緊張關係升溫，以及中國可能爆發債務危機的隱隱威脅。

亞洲恐懼指標是全球知名恐懼指標——波動率指數（VIX）在亞洲交易時段的翻版。VIX是衡量美國股市波動性的指標，最近觸及紀錄低位。

亞洲波動與恐懼指標包括中國股市波動性指標，該指標今年多數時間處於18%，是2014年以來的最低水準。

在此同時，印尼盾一年期隱含波動率約在6%，為2012年以來最低；以往印尼盾經常容易大起大落。而印度盧比預期波動率亦創2008年以來低位。

部分上述指標以往曾預示未來將出現麻煩。

比方說，在2015年6月中國股市崩盤、3個月內市值蒸發三分之一；

投在此前幾周，中國股市波動性指標曾倍增至38%，在市場動盪之際更攀抵58%高位。

同樣地，當2013年聯儲局看來將撤除刺激措施，從而引發所謂的削減恐慌之際，亞洲貨幣即遭遇重創。在印尼盾崩跌之前幾周，其隱含波動率即竄升至18%。

這足以促使一些投資人懷疑他們是否過度緊張。

GAM投資管理公司亞股投資組合經理科德斯說：“市場並不總是那麼理性，當有事情發生時，市場有時會過度悲觀，大家都有些驚慌失措。但倘若風平浪靜，大家又會相當自滿。”

她調整了她管理的投資組合，納入了更多的電信公司等防禦類股，這些股票受經濟波動的影響相對較小，但也指出部分亞洲股市和貨幣估值相對便宜，距離高估的程度尚遠，而且企業獲利前景改善，這都是看好亞洲市場的理由。

美元指數今年下跌了9%，受到一系列因素的打壓，包括美國經濟成長情況令人失望，以及特朗普改革美國醫療保險與稅收政策的計劃面臨重重障礙。

這讓投資者有新的理由投資於亞洲股市與債券，寄望進一步的貨幣升值。今年迄今，印度、中國和韓國股市基於美元的回報已經達到

資者也淡化了朝鮮的導彈及核計劃威脅，他們參考歷史後認為當前局勢不會 惡化。

華盛頓的官員稱，一周多前朝鮮最新的導彈試射顯示，朝鮮導彈現在具備了攻擊美國本土的能力。作為對此次試射及近期其它試射活動的回應，聯合國安理會週六決定對朝鮮出口實施新制

美元下跌

30%左右。

摩指( MSCI)中國指數的市盈率目前為13，遠高於2015年股市崩盤之後8左右的水平，但仍低於2009年的15和2007年的24。日本摩指市盈率約為14，是2009年的一半。日股日經指數在6月觸及20,000點。

對於疲弱美元可能侵蝕亞洲出口獲利以及美元利率升高可能損及全球經濟成長的擔憂，投資者似乎並未放在心上。

一些策略師表示，股價有理由 裁。

然而，韓國公債的信用違約互換（CDS）自2016年底以來已跌至42至57個基點之間不等，為2015年9月水平的一半，當時朝鮮還只是說要增強其核武庫。

美國電商巨頭亞馬遜已進軍東南亞市場。在新加坡設置了東南亞首個配送中心，專門配送日用品等，主打“2小時送達”的快捷性；另一方面，阿里巴巴集團收購了東南亞知名電商品牌，率先展開了行動；此外，中國第二大電商企業京東集團也瞄準了東南亞市場。

在中美的巨大市場上勝出的電商巨頭，將以東南亞為舞台爭相展開激烈競爭，這種情況在其他地區從未有過。

京東在印尼擴大了物流設施網，7月宣布與日本快遞企業雅瑪多控股（ HD）進行合作。此外，還考慮在泰國等地強化電商業務。

作為進軍東南亞市場的第一步，亞馬遜在新加坡推出的是以2小時送達為賣點的“Prime Now”業務。使用Prime Now如果支付額外費用還可以1小時內送達。

Prime Now業務亞太地區總負責人納康達表示，帶來了亞馬遜最快的服務。由於 訂單數量超過預期，配送速度跟不上，出現了無法在當天立即配送的情況。

亞馬遜之所以主打速度這個特點，是因為東南亞市場上已經有一個提前入場的強大競爭對手阿里巴巴。“淘寶網”經營服裝、雜貨和家電等各種類型的商品，還將向東南亞的華人普及。在此基礎上，阿里巴巴2016年還收購了東南亞大型電商企業來贊達（Lazada）。

在東南亞市場，阿里巴巴在利用知名度較高的來贊達品牌的同時，還融合了在中國培養的服務和支付經驗。計劃在東南亞6個國家開設網站，銷售從淘寶上嚴格篩選出來的商品。阿里巴巴在中國市場積累了經驗，將利用這些經驗分析交易資料，剔除不良商家。

東南亞地區的人口在持續增長。智能手機也在快速普及，電商市場有望迅速擴大。