亞太家族辦公室專注風險管理

關注醫療教育消費業

投行瑞銀稱，亞太區的家族辦公室去年調高風險配置因而從股市上升之中獲益，鑒於現行估值，目前正專注於風險管理及分散投資，行業方面的關注焦點為醫療、教育及消費/科技支援。

瑞銀與Campden Wealth Research聯合撰寫的全球家族辦公室2017年報告主要反映前一年的投資表現，研究訪問對像為262個管理資產規模平均為9.21億美元的家族辦公室負責人及行政人員。

家族辦公室是19世紀晚期洛克菲勒家族首創。

平均投資組合回報反彈至7%

報告顯示，在成熟市場股票及私募股權的推動下，2016年全球家族辦公室的平均投資組合回報明顯反彈至7%，2015年則為0.3%；北美洲、亞太區和香港的情況類同，於2016年的回報率分別為7.7%、6.7%及5.9%，上一年則為0.3%、0%及0.8%。

瑞銀財富管理環球家族辦公室亞太區主管馬赫斯表示，亞太區家族辦公室於2016年調高風險配置，股票配置上升帶動投資表現明顯改善， 至於2017年鑒於現行估值，亞太區家族辦公室目前正專注於風險管理，同時透過配置到本地以外地區來分散投資。

他說：“行業方面，亞太區家族辦公室目前關注醫療保健、教育及消費／科技支援行業，當中以美國及亞洲尤其是中國為主。”

當被問到對於未來資產配置計劃時，大部分參與調查的家族辦公室都表示正計劃維持其成熟市場股票（ 60.6%）及發展中市場股票（48.6%）的現有配置。私募股權配置可能進一步增加，分別有40.2%及49.3%的家族辦公室有意提高私募股權基金及共同投資的配置。

報告涵蓋的亞太區家族辦公室平均管理4.45億美元，私募股權的比例略高，合共佔20.9%，而全球家族辦公室則平均占20.3%。香港和新加 坡家族辦公室的私募股權配置偏低，分別為13.7%及19.3%。

房地產投資比例普遍偏高

至於房地產直接投資在亞太區家族辦公室的投資比例普遍偏高，達20.3%，香港的配置更高達26%。同時，香港對房地產投資信託基金（REITs）的配置為2.2%，與全球平均的0.8%相比偏高。

瑞銀財富管理環球家族辦公室大中華區主管麥杜里指出，房地產是非常穩定的資產類別，投資金額大且產生穩定收入和高現金回報，他不認為房地產是高風險投資。

他認為：“以長期通膨走勢來說，現在的房地產投資比重偏向保守。而且，高槓桿和高負債的房地產投資才會引發問題，但香港家族辦公室的房地產投資卻是低槓桿和低負債。”

他並提及，中國家族辦公室的特徵在於企業家年紀較輕，即所謂“新財富”，傾向追求增長多於保本，預期大中華投資組合的資產配置將出現偏好股票、私募股權及房地產的模式。