Moody’s baja calificación al estado de Sonora
MOODY’S BAJÓ la escala de la calificación de emisor del estado de Sonora de “Ba2/A2.mx” a “Ba3/A3.mx”, cuya perspectiva permanece Negativa.
También redujo las calificaciones de deuda de un crédito respaldado por 4,400 millones de pesos (monto original) otorgado por Banorte de “Baa2/Aa2.mx” a “Baa3/ Aa3.mx”.
Esta baja en la escala de emisor de Sonora refleja los amplios déficits consolidados y los crecientes niveles de deuda de la entidad, ya que sus resultados financieros se han deteriorado durante los últimos tres años, de un superávit financiero equivalente a 1.5% de los ingresos totales en el 2013 a un déficit de 4.8% en el 2015.
La perspectiva Negativa incorpora una combinación de presiones sistémicas reflejadas en la observación Negativa de la calificación del bono soberano de México (“A3”, Negativa), y las expectativas de la calificadora de que los planes del estado para contener gastos operativos pudieran no ser cumplidas, potencialmente llevando a niveles de deuda y liquidez peores.
Se espera que los resultados financieros permanezcan débiles en el mediano plazo, en el rango de -5a -6% de los ingresos totales, esto a pesar de que los resultados financieros al tercer trimestre del 2016 muestran un superávit de 1,000 millones de pesos.
Sin embargo, Moody’s estima que Sonora registrará un déficit consolidado de 6.2% de los ingresos totales en el 2016 y 5.2% para el 2017, debido a gastos de capital más altos.
A fin de asistir con sus requerimientos financieros, durante los primeros tres trimestres del 2016 el estado aumentó su deuda de largo plazo en 2,500 millones de pesos y se espera que contrate 2,500 millones de pesos adicionales para el 2017.
Pese a los aumentos en la deuda antes mencionados, la agencia calificadora espera que las métricas de deuda y liquidez de Sonora permanezcan relativamente estables durante los siguientes dos años, ya que al cierre del 2017, el estado habrá llegado al límite autorizado de deuda adicional por 5,000 millones de pesos aprobada en diciembre del 2015.
MAYOR RIESGO DE IMPAGO
La baja de las calificaciones del crédito respaldado por 4,400 millones de pesos otorgado por Banorte refleja la baja de las calificaciones de emisor dadas para Sonora.
Dada la metodología empleada por Moody’s para calificaciones de créditos respaldados, las evaluaciones de este crédito están directamente vinculadas a la calidad crediticia del emisor.