Fitch Ratings - Zavala e Ibarra -

Rentabilidad estable, a pesar de alzas en réditos primarios

EL RETORNO OPERATIVO sobre activos de las uniones de crédito mejoró moderadamente, al ser de 1.8% al cierre de septiembre del 2017, en comparación con un indicador promedio de 1.5% durante el periodo del 2014 al 2016. Fitch destaca que los incrementos en las tasas de interés de referencia no han afectado materialmente el margen de interés de las uniones de crédito, dado que la mayoría de éstas se fondea preponderantemente con préstamos de socios, a diferencia de otras instituciones financieras no bancarias cuyo fondeo es generalmente mayorista. Los préstamos de socios típicamente pagan tasas de interés fijas, que por sus niveles relativamente altos no se incrementan al mismo ritmo que el mercado.

Los préstamos de socios representan en promedio alrededor de 68% del fondeo de las uniones de crédito. Éstos han registrado un ritmo de crecimiento moderado y han demostrado ser estables a través de los ciclos. Lo anterior, aunado al incremento en la participación de la banca de desarrollo como fuente de fondeo (que representa alrededor de 13% del fondeo del sector), ha impulsado el crecimiento de la cartera del sector, que fue de 9% al cierre del tercer trimestre del 2017 (3T17) con respecto al cierre del 2016.

Los niveles de eficiencia del sector se mantienen adecuados, ya que el gasto administrativo representó cerca de 3% de los activos totales en los últimos siete años. Esto, aunado a una gestión adecuada de calidad de activos, que ha mantenido los gastos por estimaciones en un promedio de 1% de la cartera, se ha traducido en indicadores de rentabilidad estables aunque modestos, acorde con la naturaleza y modelo de negocios de las uniones de crédito.

La perspectiva Estable de las uniones de crédito calificadas por Fitch refleja la expectativa de que sus modelos de negocios, que han sido probados a través de las distintas fases del ciclo económico, niveles de capitalización adecuados y una mezcla de fondeo flexible, les permitirá enfrentar adecuadamente los retos macroeconómicos y políticos que prevalecerán en el 2018.

La agencia estima que el crecimiento del crédito en México para el 2018 podría mo- derarse y estará influenciado por el entorno político en México en un año electoral e incertidumbre macroeconómica derivada principalmente de las negociaciones del TLCAN. En la pasada revisión de la calificación soberana de México en marzo del 2018, Fitch estimó una recuperación modesta del crecimiento del PIB para el 2018 a 2.2%, desde 2% en el 2017. Si bien en años recientes las uniones de crédito han mostrado un buen ritmo de crecimiento de su portafolio de crédito, el sector enfrenta el reto de sostener dicha tendencia y mantener una rentabilidad sin deterioros significativos, en medio de un entorno macroeconómico de mayor complejidad.

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