Reportes desafiarán a récords de Wall Street
Si las ganancias trimestrales son débiles, las bolsas podrían caer, según analistas
Las expectativas sobre los reportes trimestrales de las empresas han sido uno de los motores para que las bolsas de Wall Street hayan alcanzado máximos históricos. Lo que está por verse es si los fundamentales de las empresas justifican las elevadas valuaciones actuales, bajo un contexto de datos económicos mixtos, un tibio crecimiento en la inflación, un compás de espera por parte de la Fed y el bloqueo a las iniciativas de Donald Trump.
El consenso de analistas estima que las ganancias al interior del S&P 500 habrían aumentado a una tasa anual de 8.7 por ciento en el segundo trimestre, mientras que los ingresos habrían subido 4.7 por ciento. Hasta ahora, los pronósticos incluso han sido superados. En conjunto, las 75 empresas del índice bursátil que han reportado muestran aumentos en utilidades y ventas de 9.07 y 4.99 por ciento, respectivamente.
A pesar de estos resultados, hay indicadores que muestran una mayor cautela por parte de los inversionistas. Según una encuesta de Bank of America Merrill Lynch entre administradores de fondos, el 80 por ciento considera que las acciones en Estados Unidos están sobrevaluadas, en tanto que un 20 por ciento neto ha emitido una recomendación de venta. Este último es el nivel más alto desde junio de 2008, es decir, los mercados no habían tenido una visión tan bajista desde entonces sobre las acciones estadounidenses.
“Es razonable pensar que la debilidad en el ciclo económico pueda transmitirse a los reportes, dijo a Bloomberg Stephen Wood, estratega en Russell Investments en Nueva York. “Los fundamentales van a ser puestos a prueba para validar
las valuaciones actuales”.
VALUACIÓN, EL ELEMENTO A SEGUIR
Un utilidadesmejor desempeñopermitiría en una ventas disminución y en las valuaciones clave, que son la relación entre el precio y utilidades (P/U) y la correspondiente con la generación de efectivo (P/EBITDA).
Al cierre de la jornada de ayer, la comparación del precio respecto a las utilidades de los últimos doce meses (P/U) ascendió a 21.79 veces en el S&P 500, una cifra superior a las 17.27 veces promedio en los últimos 10 años.
Para el cierre del presente año se proyecta que esta relación se ubique en 18.96 veces y será hasta 2018 cuando regrese a su promedio de largo plazo.
En tanto, el indicador del P/ EBITDA presenta un mejor desempeño al ubicarse en 6.63 veces, por debajo de su promedio de los últimos 10 años de 8.18 veces.
BMV, TAMBIÉN A PRUEBA
En ahora Méxicoseis empresashan reportadode las 35 hasta que componen Cotizaciones al de Índicela Bolsade Precios Mexicana y de Valores. Sus resultados al segundo trimestre muestran avances agregados de 10.93 y 52.53 por ciento a tasa anual en sus ingresos y utilidades, respectivamente. Mientras tanto, la relación P/U al cierre de ayer se ubicó en 21.58 veces, semejante a su promedio de 21.45 reportado en los últimos 10 años. De acuerdo con un sondeo levantado por Bloomberg, para el
cierre del presente año y el 2018 esta valuación podría bajar a 18.80 y 16.89, en cada caso.