Fondos de capital tienen su inversión más baja en 4 años por el TLCAN
En 2017 el monto comprometido bajó 11% respecto a 2016 y 71% contra el 2015
Llegada de Trump a la presidencia de EU y nuevo TLCAN trajeron mucha incertidumbre
La llegada de Donald Trump a la presidencia de Estados Unidos y la incertidumbre por la renegociación del TLCAN, así como la imposibilidad de encontrar un mayor número de proyectos viables para recibir recursos financieros, llevaron a los fondos de capital a registrar el menor nivel de inversión comprometida en cuatro años.
Al cierre del año pasado, los fondos de capital de riesgo reportaron compromisos de inversión por alrededor de 3 mil 400 millones de dólares, 11.0 por ciento debajo de los 3 mil 820 millones propuestos un año antes; e inferiores en 71.4 y 42.4 por ciento a los registrados en 2015 y 2014, respectivamente, según datos de la Asociación Mexicana de Capital Privado (Amexcap). “No es que haya menos capital disponible, cada año hay más que el anterior, solamente que en ese año el nuevo que se agregó no fue tan grande como el que se agregó el año anterior”, explicó Diego Serebrisky, fundador de Dalus Capital.
Los fondos de capital son vehículos mediante los cuales distintos inversionistas pueden capitalizar a empresas o acceder a instrumentos bursátiles como Afores o Certificados de Capital de Desarrollo (CKDs). “Lo que vimos como un factor muy marcado en 2017 es que arrancó con mucha incertidumbre al principio del año, derivado básicamente de las elecciones en Estados Unidos, ése factor sí le puso mucha cautela a todas las posibles inversiones”, explicó Gerardo Rojas, socio líder de deal advisory de KPMG México. Otro de los factores que influyó en la reducción de la apuesta de nuevo capital fue la dificultad que encontraron los fondos para invertir en nuevos proyectos.
“Posiblemente dejaron de invertir en private equity porque el capital que tenían invertido los fondos no se estaba usando, no había oportunidades de inversión (en el 2017)”, explicó Álvaro Rodríguez Arregui, cofundador del fondo de capital de riesgo Ignia.
De los 3 mil 288 millones de dólares que levantaron los fondos a noviembre del año pasado, 2 mil 277 millones se comprometieron para los bienes raíces, por encima de los 806 millones de dólares que se registraron en 2016.
La apuesta de los fondos por el
sector de real estate, coincidieron las fuentes consultadas, se debe a que aunque se trata de inversiones con menores tasas de retorno, son más seguras.
“Siempre va a haber más capital que vaya a real estate que a venture porque es una inversión más segura”, explicó el también exdirector general de Farmacias Benavides. En cambio, en 2017 el capital de riesgo comprometido, es decir, el que se destina a las startups, fue de apenas 48 millones de dólares, muy por debajo de los 165 millones de 2016 y de los 208 millones de dólares reportados en 2015. “Ante este escenario de incerti- dumbre macroeconómica y macrogeográfica, lo que sí apreciamos fue que las inversiones de los fondos que típicamente incluían fondeo a muchas startups prefirieron ser más cautelosas y empezar a invertir en empresas con etapas más avanzadas en su desarrollo”, explicó el especialista de KPMG México.
En los entornos de incertidumbre, dijeron los expertos, los fondos de capital sí están dispuestos a invertir en startups, pero por lo general lo hacen en compañías en fases de desarrollo más adelantadas. Por ejemplo, en 2017 las fintech Clip y Konfío levantaron su Serie B, por 29.3 millones de dólares y 10 millones de dólares, respectivamente. “Definitivamente este año vivimos periodos complicados que siempre nos ponen en alerta, sin embargo, en cuestión de inversiones y de transacciones seguimos con tendencias positivas en cuestión de nuestros números”, aseguró María Ariza, directora de Amexcap.
“2017 arrancó con mucha incertidumbre, básicamente por las elecciones de Estados Unidos, factor que le puso cautela a las posibles inversiones”
GERARDO ROJAS
Socio líder de deal advisory de KPMG