DÓLAR, SIN TECHO
La acelerada depreciación ante el dólar podría activar el programa de subastas de coberturas o traer un alza en tasas
La aversión al riesgo global y la incertidumbre sobre el TLCAN impulsaron al tipo de cambio a un nivel máximo del año.
Especialistas prevén que primero podría cambiar la tasa y después las subastas
La acelerada depreciación del peso en este mes y la fortaleza del dólar a nivel internacional aumentan la probabilidad de una intervención en el mercado por parte de la Comisión de Cambios o del Banco de México (Banxico), que podría ir desde un aumento en el programa de subastas de coberturas cambiarias hasta un repunte de la tasa de referencia, aseguraron especialistas. Las últimas tres actuaciones que tuvo la Comisión de Cambios, la cual está integrada por miembros del Banco de México y de la Secretaría de Hacienda, ocurrieron con tipos de cambio de 19.88, 19.07 y 20.15 pesos por dólar en el mercado de mayoreo.
Dichas intervenciones se dieron en febrero, octubre y diciembre del año pasado.
Por otro lado, la última vez que el Banco de México subió la tasa de referencia, de 7.25 a 7.50 por ciento, fue el 8 de febrero de este año, cuando el tipo de cambio se ubicó en 18.89 pesos por dólar.
Con esa decisión, acumuló 450 puntos base en todo el ciclo alcista y se convirtió en el instituto central con la política monetaria más restrictiva en el mundo. El próximo anuncio de política monetaria de Banxico se dará el 17 de este mes. Marco Oviedo, economista en jefe para México del banco británico Barclays, señaló en entrevista para El Financiero Bloomberg, que el mecanismo de subastas de coberturas cambiarias se mantendrá como un recurso “fuera de escritorio”. Por otro lado, anticipó que el banco central podría subir la tasa si ve riesgo de traspaso de la depreciación del peso a la inflación, combinado con problemas de liquidez en el mercado. Hasta ayer, la moneda mexicana había acumulado una caída de 8.7 por ciento en menos de un mes y se ubicó en 19.5765 unidades, una cotización que no se veía desde finales de 2017, según datos del Banco de México.
Sólo en las últimas cinco sesiones, la depreciación del peso fue de cinco por ciento, lo que también ha impulsado a la cotización del dólar en ventanilla hasta 19.85 por dólar, de acuerdo con datos de Citibanamex. “En caso de una intervención, esta se daría primeramente con un alza en la tasa de referencia del Banco de México y, en segundo lugar, a través de un incremento en el monto en la subastas de coberturas cambiarias liquidables en pesos”, estimó Santiago Fernández, subdirector de análisis de Intercam Casa de Bolsa.
La posibilidad de una intervención también aumentaría en caso que se extienda la fortaleza del dólar en el mercado internacional y que se alarguen las negociaciones del TLCAN, añadió.
La elección presidencial también será un factor que cobrará relevancia en las siguientes semanas. Actualmente hay en circulación cinco mil 500 millones de dólares en coberturas cambiarias, de un programa total autorizado de 20 mil millones de dólares. Ésta herramienta no implica utilizar las reservas internacionales, dado que su liquidación es en pesos. La última vez que el Banxico vendió dólares de forma directa al mercado para dar liquidez fue por un monto de dos mil millones de dólares en la semana terminada el 6 de enero de 2017. México cuenta con un escudo financiero de 262 mil 243 millones de dólares. De estos, 89 mil 283 corresponden a un crédito contingente contratado con el Fondo Monetario Internacional y 173 mil 60 millones a las reservas internacionales.