¿Cuánto recibirá FEMSA por su operación de Filipinas?

Apenas ayer le platicamos de la decisión tomada por Coca-Coca FEMSA (KOF) para venderle a The Coca-Cola Company (TCCC) el 51 por ciento de las acciones de Coca-Cola FEMSA Filipinas, Inc. (CCFPI).

También le contamos, con base en las proyecciones de algunos analistas que cubren a la empresa mexicana, que la desinversión se daría a un múltiplo entre 9 y 21 por ciento menor al que pagó hace poco más de 5 años (de 13.5 veces Firm Value/EBITDA). Ahora le decimos que en una conferencia telefónica, ejecutivos del mayor embotellador de CocaCola del mundo revelaron que los recursos a obtener de la venta de sus activos en el país asiático sumarán aproximadamente 700 millones de dólares, que incluyen los 688.5 millones que pagó por CCFP en diciembre de 2012 y un beneficio en el capital de trabajo. Sin embargo, algo a considerar, es que la firma que preside José Antonio Fernández Carbajal invirtió alrededor de 500 millones de dólares para eficientar la operación de Filipinas. Y lo logró, al expandir su margen de flujo operativo en alrededor de 400 puntos base.

Sin embargo, el desencanto llegó tras la aplicación, por parte del gobierno local, de un impuesto especial a las bebidas azucaradas desde enero pasado. ¿Qué hará KOF con los recursos de la venta? En la conferencia los ejecutivos de KOF plantearon tres opciones: 1. Desapalancamiento -para llevar la razón de deuda neta a EBITDA del grupo de 1.6 a entre 1.4 y 1.5 veces; 2. Expandir su programa de recompra de acciones; y 3. El pago de un dividendo extraordinario. ¿Es usted accionista de Coca-Cola FEMSA? Se puede beneficiar de Filipinas.