¿Cómo pinta este último trimestre?
La economía mexicana ha estado afectada por diversos choques, tanto internos como externos, que se agudizaron marcadamente ante la recesión global, la pandemia del Covid-19, la guerra de precios del petróleo, la crisis de confianza interna y las mínimas medidas tomadas en la estrategia del Gobierno para amortiguar la crisis.
En función de los datos e indicadores ya conocidos, en octubre la economía sufrió una recuperación más consistente que la observada en los meses previos, donde sobresalió la economía exportadora. En el mercado interno, la lenta recuperación del empleo y la falta de liquidez de los agentes económicos dio un dinamismo apenas perceptible. Por su parte, el sector primario ha presentado un desempeño muy positivo a lo largo del año.
Nuestro indicador IBAM se ubicó en octubre en 219.93 unidades (Índice General) vs. 212.94 unidades de septiembre (cifra revisada), reflejando un incremento del 3.28% mensual, que implica una aceleración del desempeño en la actividad económica. En su
Presidente de Bursamétrica comparativo anual, el IBAM de octubre presenta un incremento del +4.79% nominal anual, (vs. +1.48% anual del mes de septiembre), lo que implica que la economía en su conjunto observó una aceleración, y que los niveles de actividad promedio incluidos en el indicador, se ubican ya a niveles superiores a los del año pasado, aunque usted no lo crea. La razón de esto esta en dos sectores que tienen que ver con la economía exportadora. Las manufacturas y la exportación agrícola. Sin embargo, la economía en su conjunto (el PIB o el IGAE) sigue presentando una contracción importante en términos anuales. El subíndice industrial marcó 170.29 puntos vs 159.94 unidades del mes previo, observando una recuperación del 6.47% mensual frente a una variación del +1.04% mensual de septiembre. En términos anuales, el subíndice de octubre creció por primera vez en ocho meses en 4.17% anual. La producción industrial de los Estados Unidos presentó una contracción del 5.34%. La producción automotriz aumentó en 8.79% anual y las exportaciones automotrices aumentaron 2.72% anual. Las exportaciones no petroleras aumentaron en 8.27% anual. La producción de Pemex observó una variación del +0.11% anual (vs -5.12% anual de septiembre). El precio de la mezcla mexicana de exportación de petróleo cayó 27.37% anual.
El subíndice de servicios se ubicó en octubre en 137.92 unidades vs. 136.03 puntos de septiembre, subiendo a un ritmo del 0.61% mensual, contra una variación del +0.23% mensual del mes previo, equivalente a una reducción del 0.77% anual vs. -0.34% anual en septiembre. Al interior del mismo sobresalen las ventas de la ANTAD a tiendas comparables y en términos reales bajaron en 1.29% real anual. Las ventas de automóviles en el mercado doméstico presentan un menor retroceso a tasa anual del 21.30% anual. Las remesas familiares aumentaron en octubre a un ritmo estimado del +14.0% anual, en términos de dólares. En el mercado laboral observamos una baja del 3.98% anual en el empleo formal en el IMSS. Como un indicador de las expectativas, el índice de cotizaciones de la Bolsa Mexicana de Valores bajó en octubre en 14.65% anual.
Con las cifras del IBAM, Bursamétrica estima un descenso en el IGAE del mes de octubre de -6.3% real anual, con una confianza estadística del 99%. En términos mensuales, el IGAE de octubre pudiera presentar una variación de +1.19% mensual respecto al IGAE de septiembre. En la producción industrial estamos estimando un decremento del 5.64% real anual, para el mismo mes. El INEGI publicó el 17 de noviembre su Indicador Oportuno de la Actividad Económica (IOAE) de octubre, estimando una contracción del 6.2% anual en el IGAE, muy similar a la nuestra, y del -6.7% anual en la producción industrial al mismo mes.
Para el pasado mes de noviembre es probable que veamos todavía buenos números en la industria automotriz exportadora, pero las ventas de automóviles en el mercado interno que ya publicó el INEGI siguen muy negativas. El Buen Fin alargado puede generar un efecto de mejoría en el mercado interno, apoyado por las remesas. Un estudio del SAT nos indica un crecimiento en las ventas de las cadenas de autoservicio de aproximadamente el 1% real anual.
Con estos estimados, y bajo cifras desestacionalizadas, nuestro pronóstico para el PIB en el cuarto trimestre del 2020 es de una caída del -6.0% real anual. Para todo el año, estamos pronosticando una baja del -9.0% anual en el PIB del 2020. La más grave en los últimos 100 años. Pero lo que nos tiene muy preocupados son las cifras de los contagios descontrolados en EU y en varias ciudades de nuestro país, lo que nos puede llevar a una segunda recaída en la producción y el comercio en los siguientes meses, con severos efectos en la estructura de la economía y en el sistema financiero.