EN RENTA FIJA, MÉXICO ‘RULES’

En el rebalanceo de portafolios de inversión de los últimos meses, los administradores han considerado, principalmente, dos eventos: la guerra comercial entre China y Estados Unidos, y la crisis en mercados emergentes. Esta última causó la salida de capitales de esos países, en junio, por alrededor de 10,000 millones de dólares, según el Instituto de Finanzas Internacionales. La buena noticia es que México, pese a que es emergente, no presenta ese fenómeno. Por el contrario, el país registró una entrada, por parte de extranjeros, en bonos a tasa fija de unos 7,000 millones de dólares, los primeros siete meses de 2018, según Iván Martínez, Economist Senior de BBVA Bancomer. “Lo que ha preocupado es la debilidad económica y el crecimiento de la deuda de esos mercados”, señala Omar Morales, director de Inversiones de Fondos de Inversión de Principal. Es el caso de países como China, con un crecimiento de su deuda externa de 28%, el de Argentina, de 27%, o el de Sudáfrica, de 14%. No obstante, el de los mercados emergentes no es un riesgo de contagio global, sino de volatilidad, aclara. Frente al riesgo de tener rendimientos esperados negativos en esos países, los administradores de fondos han bajado su exposición y buscan otras alternativas. Según Morales, sigue habiendo preferencia por la renta variable en Estados Unidos. “Los rendimientos son buenos, con crecimiento de utilidades de empresas, de doble dígito”; dice Morales. Y otro de los activos favoritos –y, posiblemente, lo serán en lo que resta del año– es la renta fija mexicana. “Es uno de los países emergentes con una de las tasas reales más altas. Tienes una tasa en Cetes de 8% contra la de un bono del Tesoro en 2.8%”, señala el ejecutivo.