ANA´ LISIS Sobreviven los más fuertes

Ahora hay menos proveedores de motores que antes de la crisis, pero son más rentables y eficientes

Los fabricantes de motores y sus componentes para las armadoras automotrices han incrementado su rentabilidad sobre el capital invertido (ROIC) a cerca del triple de los rendimientos que obtenían antes del histórico punto de in exión que signi có para la industria la Gran Recesión de 2009.

En 2008, el retorno del capital de este segmento autopartero era de 3%, mientras que actualmente es de 8%, un cambio porcentual muy signi cativo; como tendencia es estable en el tiempo, porque la rentabilidad ha permanecido en la misma tasa durante los últimos tres años; y a un nivel despegado respecto al de la industria de autopartes en su conjunto, cuya ROIC en promedio es de 6.8%, según cálculos elaborados con datos de S&P Capital IQ.

Ha habido una depuración en la industria, y en especial en este subsector. Sobrevivieron a la crisis de 2009 los más fuertes, mientras que los más débiles cerraron sus puertas o fueron absorbidos.

Según la base de datos de la rentabilidad citada, en 2008 había 197 proveedores de motores y partes. En 2010 ya habían desaparecido 86 y quedaban sólo 111.

Los que sobrevivieron son más e cientes, y por eso ahora la rentabilidad que obtienen estos fabricantes es muy superior al promedio anterior a la crisis

Actualmente, el padrón del sector ya se incrementado, y en los últimos cinco años surgieron 25 nuevos productores, de modo que hoy son 135 las empresas que abastecen de motores y sus componentes a las armadoras de vehículos automotores. Y el promedio de rentabilidad se mantiene, de modo que los nuevos jugadores operan con los nuevos estándares de e ciencia.

FILOSOFÍA GERMANA

El fabricante Mahle, líder del top ten, tuvo un fuerte crecimiento de los ingresos en los últimos doce meses reportados, de 43.2%, frente a 7.8% promedio de estos 10 grandes proveedores, y frente a una caída de 5.9% en el subsector de motores. Mahle se caracteriza por una alta inversión en I+D (5% de los ingresos).

INVERSIÓN MEXICANA

El proveedor mexicano de cabezas y monoblocks Tenedora Nemak, subsidiaria de Grupo Alfa, es la empresa que ha realizado la mayor inversión en bienes de capital del top ten en el promedio de los últimos tres años, cuando destinó 6.9% de los ingresos al rubro Capex. Es de las más e cientes en la gestión administrativa (6% de las ventas gastado en esa carga).

PRODUCTIVIDAD AMERICANA

Standard Motor Products (SMP) destaca por la e ciencia en el uso de la maquinaria; produce 58.8 dólares en piezas para motores (periodo 2012-2015) por cada uno que gasta en los equipos, más del doble que el promedio del top ten. Con respecto al trienio anterior a la crisis (2006-2008), es uno de los proveedores de mejor evolución (26% de aumento).

ENDEUDAMIENTO BRASILEÑO

Tupy tenía una deuda de 773 millones de dólares al 31 de marzo pasado, una cifra elevada en proporción a los ujos de caja que genera la operación, los que, a su nivel actual, tardarían 4.8 años en cubrir aquellos empréstitos, una ratio considerada muy alta para la solvencia financiera. Tupy es la empresa menos rentable del grupo analizado (4.2% de ROIC).

EFICIENCIA JAPONESA

Jidosha Buhin Kogyo (JBK) es la más productiva en la gestión total de la empresa, con 697 mil dólares vendidos al año por cada persona empleada. En fábrica es la más organizada, porque rota los inventarios 24 veces al año, y en el uso de los recursos disponibles es la más eficiente, porque vende 1.7 dólares por cada uno mantenido en activos. †