La paradoja del mercado
Estamos en un punto en el que mientras la inflación no ceda, hasta los buenos datos pueden ser mal interpretados. La semana pasada estuvo dividida en una paradoja de lunes y martes que cambió a partir del miércoles, pues resulta que a principios de semana y conforme se iba conociendo información económica favorable, el mercado bajaba. Es decir, salía fuerte el empleo, el consumo, índices de manufactura y servicios, etc., pero en vez de ser interpretados de manera positiva, estos buenos datos implicaban que la inflación no aflojaría. O sea que el mercado quería debilidad en las cifras económicas para que la inflación cediera.
Estaparadojadioungirodesdeelmiércolesy el pensamiento cambió a que, si los datos son buenos a pesar de que los bancos centrales subentasas,alllegarunadesaceleraciónorecesión será más leve… y solo así cambió de sentido y los mercados subieron por tres días consecutivos.
La semana pasada también se caracterizó por tener mucha información procedente de miembros de la Reserva Federal —incluido Jerome Powell— y todos fueron discursos muy hawkish, haciendo referencia al halcón, muy enérgicos contra la inflación y, por tanto, anticipando que la Fed subirá la tasa de nuevo 0.75% en su reunión del 21 de este mes. También destacó la noticia de la muerte de la reina Isabel II, quien fuera reconocida por su actuar en la vida política de Reino Unido y por ser una figura muy querida no solo en ese país, sino casi en todo el mundo.
Y hablando de inflación, hoy es un día crucial porque se da a conocer el dato de la inflación en EU,queserávitalparaverelrumbodelamisma. Recordemosqueenjuliosaliódebajodeloesperado y si agosto vuelve a salir a la baja, será muy positivo porque ya no es solo un dato, sino una tendencia, y por el contrario, si la cifra es mala, julioseverácomounacifraaisladayvolveremos a ver caídas fuertes y volatilidad.
También fue importante ver cómo todos los bancos centrales que se reunieron subieron su tasa de referencia, donde destaca el Banco Central Europeo, que subió 0.75% por segunda vez consecutiva.
Esta semana además del dato que ya mencioné, en EU se publicará la confianza al consumidor, inventarios de petróleo y solicitudes de desempleo. En Europa también se publicarán muchos datos económicos, entre los que destaca la inflación en Alemania.
El mercado sigue recuperando y anticipando buenas noticias, y por lo pronto ya hila cuatro jornadas consecutivas de alza. El tipo de cambio regresa a un nivel atractivo y debajo de $19.80; me gusta para el armado de portafolios.
En México se presentó el paquete económico 2023 y lo resumo en que es muy optimista en cuanto a estimación del PIB, recaudación e inflación. Me gusta que se mantiene la disciplina fiscal a pesar de un alto contenido social en el gasto y me deja tranquilo que podamos mantener las calificaciones actuales y con ello el grado de inversión, al menos, un año más.