Todos a la Bolsa
El listado de las OPI en EU arranca el año con fuerza; las expectativas de la reforma fiscal las animan.
Las ofertas públicas iniciales (OPI) de Estados Unidos (EU) logran su mejor inicio para un año récord, ya que la recuperación del mercado de capitales atrae a nuevas empresas a cotizar. De acuerdo con Dealogic, las firmas recaudaron casi 8,000 millones de dólares (mdd) en OPI en lo que va del año, la cantidad más grande desde que se comenzó a darle seguimiento al mercado en 1995. Con 17 listadas este inicio de año es el más alto desde 1996.
La fiebre de acuerdos le da un poco de esperanza a los banqueros y reguladores después de años de preocupación respecto de que las empresas perdían interés en ser de propiedad pública o que consideraban los requisitos demasiado onerosos.
La tendencia a la alza de los capitales en EU, que el año pasado logró una ganancia aproximada de 20% para los inversionistas, continuó en 2018, sentando las bases para que las empresas empiecen a cotizar.
“Las valoraciones en el mercado son relativamente altas”, dijo Vince Rivers, un gestor
senior de Cartera en JO Hambro. “Parece que es un buen momento para salir a bolsa si has estado esperando”.
Enero con normalidad es un mes lento para las OPI y algunos analistas señalaron que la deliberación sobre la reforma fiscal en EU a finales del año pasado tal vez frenó a algunas compañías.
“Es probable que la reforma fiscal ayudó en que se resolvió y ya no está en el camino, y ahora las empresas pueden salir a bolsa con conocimiento de su situación fiscal”, dijo Matthew Kennedy, analista de Renaissance Capital, que maneja fondos negociados en bolsa los cuales se centran en ofertas públicas iniciales. “Fue de ayuda que desapareciera la incertidumbre”.
El precio de las acciones de Pag-Seguro Digital, la OPI más grande de 2018 a la fecha, subió 36% el primer día de operación.
Sin embargo, el desempeño de los acuerdos de este año ha sido mixto, lo que indica que los inversionistas todavía tratan de discernir los precios.
El precio de las acciones de ADT, la compañía de seguridad para el hogar que tiene el respaldo del grupo de capital privado Apollo, cayó 15% en su primera semana, el peor desempeño de una OPI que cotiza en EU de más de 1,000 mdd desde que ZTO Express perdió 18% en su primera semana en octubre de 2016, muestran las cifras de Dealogic.
Pero Pag-Seguro Digital, una compañía brasileña de pagos dio un salto de 36% en su primer día de operación, el mejor “aumento” de un día para una OPI de más de 1,000 mdd desde Snap, el propieta- rio de la aplicación para compartir fotografías Snapchat, en marzo pasado.
Rivers dijo que no espera que el desempeño de ADT le quite el apetito a los inversionistas por las ofertas públicas iniciales.
“No creo que tenga un impacto psicológico” dijo. “Sería un mayor problema si la empresa fuera Blue Apron o Snap, una OPI emocionante y en un área de vanguardia. Si por ejemplo, Dropbox sale a bolsa y no le va bien, eso tendría un impacto”.
Tanto Blue Apron como Snap operan muy por debajo de sus precios de la salida a bolsa.
Algunas grandes empresas de tecnología de alto perfil sientan las bases para seguir adelante con sus salidas a bolsa a finales de este año.
Dropbox, la compañía estadounidense para almacenar en la nube, presentó ante los reguladores documentos confidenciales para una OPI, y Spotify, la compañía de streaming de música, presentó de forma confidencial para una inusual cotización directa en la Bolsa de Nueva York. Las acciones de esta última operarán en el mercado abierto sin el proceso convencional de una OPI.