Bonanza en Wall Street tras agitación bursátil
Goldman Sachs Morgan Stanley, JPMorgan Chase, Citigroup y Bank of America tuvieron su mejor verano en ingresos por operaciones bancarias al menos desde 2009
Sus ingresos totales
Las firmas de Wall Street están en camino de lograr su mejor año en operaciones de acciones en una década, un aspecto positivo de la agitación del mercado que en los últimos meses provocó sufrimiento a los accionistas de los grandes bancos.
Goldman Sachs, Morgan Stanley, JPMorgan Chase, Citigroup y Bank of America registraron su mejor verano para los ingresos por operaciones bursátiles al menos desde 2009, y sus ingresos totales por operaciones de acciones para el año se encuentra en 25 mil 200 millones de dólares (mdd).
Eso es 18 por ciento más que en los primeros nueve meses de 2017 y la cifra más alta de ingresos en este momento del año en al menos una década, de acuerdo con los datos que recopiló la firma de investigación Autonomous y los cálculos que realizó el FinancialTimes.
Las ganancias se produjeron cuando los agitados mercados de valores en el tercer trimestre afectaron a los bancos, que soportaron grandes rachas de pérdidas y tuvieron un desempeño inferior al del índice S& P 500 en cuatro puntos porcentuales. “La volatilidad sin duda tiene mucho que ver con eso (el desempeño de las acciones)”, dijo Guy Moszkowski, analista del sector bancario de Autonomous en Nueva York, y agregó que a “los derivados de capitales les va particularmente bien cuando aumenta la volatilidad”.
Jason Sippel, director global de capitales de JPMorgan, dijo que la fortaleza de los ingresos de valores de los grandes bancos este año fue sorprendente incluso para la gente de dentro de la industria.
La alta volatilidad “definitivamente le dio un impulso a los números de todos” en el primer semestre del año, dijo, mientras que las caídas del mercado general de 5 a 10 por ciento que se experimentaron en las últimas semanas también favorecieron a los bancos, ya que los diferenciales normalmente se expanden.
Los ingresos por capitales de JPMorgan subieron 22 por ciento para los primeros nueve meses del año, el mejor crecimiento de cualquier firma de Wall Street.
“La cartera (las tarifas totales) del próximo año y el desempeño de los grandes bancos... definitivamente se dará en función al entorno del mercado”, dijo Sippel. “Nuestra capacidad para continuar con el crecimiento en 2019 dependerá de las condiciones o volatilidad del mercado”.
Alan Thomas, quien codirige los capitales en el líder del mercado Morgan Stanley, dijo que el desempeño de las operaciones bursátiles de 2019 se “va a impulsar por el mercado y la economía”. “No digo que vamos a continuar con un crecimiento año con año como el que se acase ba de ver, pero no veo ninguna razón por la que debamos tener una caída material a menos de que ocurra algo fundamental en la economía”.
Los banqueros y analistas dijeron que las nuevas protecciones europeas a los inversionistas también impulsaron el desempeño de las acciones de los grandes bancos en 2019. “Las regulaciones Mifid II realmente obligan a nuestros clientes a consolidar a sus corretajes”, dijo Brian Levine, codirector global de operaciones de capitales de Goldman Sachs. “Históricamente por las operaciones de las acciones para 2018 están en 25 mil 200 mdd
La cifra representa
18 por ciento más que en los primeros nueve meses del año pasado han tenido muchos corretajes, pero el Mifid II los obliga para que selecciones”.
Las reglas, que se implementaron a partir de enero en la Unión Europea pero que también las adoptaron a escala mundial algunas instituciones, requieren que los inversionistas paguen de forma explícita cosas como la investigación y el acceso corporativo en lugar de tener una tarifa en paquete incluida en las operaciones bursátiles. Como resultado, la mayoría de los inversionistas redujeron drásticamente el número de corretajes que utilizan. “Esa tendencia realmente apenas comienza”, dijo Levine. “Va a tener más tracción, no menos... este es el único acontecimiento seminal real que va a impulsar a nuestros clientes a cambiar su comportamiento”.
Levine dijo que su firma también gana participación debido a las inversiones en tecnología, entre las cuales se incluye una nueva plataforma de operaciones que lanzó en el segundo trimestre de este año y que se “va a desplegar a escala global en los próximos trimestres”. “Goliath está ganando”, dijo Mike Mayo, analista de Wells Fargo. “El Mifid II sin duda ha sido parte de eso”. “También tienen la capacidad para repartir los gastos en una base de ingresos más grande y tienen más plataformas de tecnologías más formidables para atender los fondos cuantitativos y otros clientes de bajo contacto”.
James Gorman, director ejecutivo de Morgan Stanley, habló sobre el mismo tema en la conferencia de ganancias del banco el martes. “La razón por la que ganamos participación en las acciones es que es difícil ganar dinero si no estás entre los tres más grandes. La industria se consolidó. De hecho, los que tienen una tecnología superior y grandes franquicias ganaron participación porque los clientes quieren eso, lejos de ser un riesgo de concentración, los clientes quieren operar con dos o tres participantes, y evidentemente nos beneficiamos en grande”.