Altria da un giro y compra 35% de Juul
Cambio. La fabricante de Marlboro desembolsa una cantidad “sorpresiva” por la participación en la firma de e-cigarettes
Altria causó sorpresa ayer en Wall Street, pues el grupo tabacalero que cotiza en Nueva York y que fabrica la marca Marlboro desembolsó 13 mil millones de dólares por una participación en Juul, la compañía de cigarrillos electrónicos, con una valoración “inusualmente alta”.
Los mil 500 empleados de Juul compartirán un fondo de bonificación de 2 mil mdd como resultado del acuerdo, pero Altria va a recortar una cantidad no especificada de puestos de trabajo en su propia fuerza laboral para ahorrar 600 millones de dólares en gastos y compensar parte de la deuda que asume para financiar el acuerdo.
Si bien el razonamiento estratégico fue bien recibido —en Occidente las ventas de cigarrillos tradicionales se encuentran en un declive terminal y más consumidores adoptan nuevas tecnologías para ayudarles a dejar de fumar— varios analistas cuestionaron el precio y los términos.
Howard Willard, director ejecutivo de Altria, presentó el argumento para la alianza como una forma de protección el futuro a largo plazo de la compañía.
“Desde hace mucho hemos dicho que proporcionar a los fumadores adultos productos superiores y satisfactorios con el potencial de reducir el daño es la mejor manera de lograr una reducción en lo perjudicial del tabaco”, dijo Willard. “A través de Juul, realizamos la mayor inversión en nuestra historia para lograr ese objetivo”.
Altria le dará a Juul espacio en los anaqueles junto a sus cigarros inflamables, aunque los productos con sabor solamente estarán disponibles por medio de Juul.com. TambiénleofreceráaJuulsuexperiencia en logística y distribución.
El acuerdo, que le da una valoración a Juul de 38 mil millones de dólares y que la convierte en una de las empresas privadas más valiosas del mundo, se completó el mismo día en el que se anunció, aunque todavía tiene que recibir la aprobación de los reguladores antimonopolio. Las acciones de Altria registraron un descenso de 2.7 por ciento en las primeras operaciones de la tarde en Nueva York, una caída de más del doble de la del mercado general.
La valoración fue “inusualmente alta”, dijo Christopher Growe, analista de Stifel. “El precio que se pagó neutraliza la mayor parte del posible beneficio futuro —si es que lo hay— por sumar a Juul”.
Esperaba una valoración por debajo incluso del precio de 16 mil millones de dólares que recibió Juul en una recaudación de fondos este verano.
Pese a la regulación
Altria realiza la inversión a pesar de la ofensiva regulatoria contra los cigarros electrónicos con sabor, a los que se responsabiliza de que una nueva generación que se vuelve adicta a la nicotina.
Scott Gottlieb, el jefe de la Administración de Alimentos y Medicamentos de EU (FDA, por sus siglas en inglés), toma medidas para lidiar con lo que llamó una “epidemia” en los niveles de vapeo en alumnos de preparatoria. Para cumplir, Juul, cuya rápida expansión la puso en el centro de la atención del regulador, retiró las versiones de sabores de sus productos de más de 90 mil tiendas minoristas.
Nik Oliver, analista de UBS, dijo que le “sorprendió la valoración a la luz del aumento en el nivel de escrutinio regulatorio que hay sobre Juul”.
Altria estará sujeta a un acuerdo de espera (standstill)