No pierda la perspectiva
Siempre ha sido difícil hacer pronósticos sobre el comportamiento de las economías, y más complejo sobrelosmercados;enlascircunstanciasactuales, dilucidar el futuro parece misión imposible.
El obstáculo más grande para hacer predicciones es la pandemia, este virus es nuevo, los científicos saben poco sobre él y por eso llevan nueve meses dando palos de ciego, haciendo muchas pruebas, dando pasos para adelante y en ocasiones para atrás. Los avances han sido importantes y es probable que antes de fin de año haya una o varias vacunas, pero estará pendiente la cura; mientras no exista, no podremos alcanzar la “normalidad“que todos anhelamos.
Ante el cúmulo de noticias que salen a diario, muchas de ellas influidas por la pandemia, los inversionistas no saben hacia dónde moverse.
Las noticias sobre los mercados en muchas ocasiones se vuelven contradictorias, los rebrotes pueden debilitar las bolsas, pero fortalecer el dólar y viceversa; además, los cambios en los mercados resultan inexplicables, si tuviéramos que encontrar un común denominador, yo diría que es incertidumbre y volatilidad extrema.
En este artículo trataré de ayudar a los inversionistas a tener una perspectiva de los mercados (al menos de aquí a fin de año. En primer lugar, decir que las tasas de interés en pesos aún pueden bajar un cuarto de punto, para cerrar en 4%; las tasas en dólares seguirán en su nivel actual de 0 a 0.25%. Conclusión: las inversiones enpesosseránmenosatractivasenelfuturoysu rendimiento, en términos reales, llegará a cero, conlocualdolarizarseesunaalternativaquese debeanalizar,aunquetieneacortoplazouncosto de oportunidad, ya que los rendimientos en dólares de las inversiones en esa moneda serán pequeños porque la tasa de referencia permanecerá cercana a cero. Las inversiones en renta fija en dólares se deben ver más como vehículos de cobertura para protegerse de una eventual devaluación adicional, pero los rendimientos en dólares, repito, serán pequeños.
Las bolsas en Estados Unidos y en Europa seguirán atractivas por varias razones: la primera es que con tasas de interés tan bajas muchos inversionistas van a preferir tener más dinero en bolsa que en renta fija, solo porque los rendimientos tanto en dólares como en euros serán mínimos; tomar más riesgos parece adecuado (siemprequesehagaconprudencia)enportafoliosbiendiversificadosmanejadosporexpertos.
Es importante tratar de evitar la especulación e invertir en fondos o índices, los portafolios en acciones individuales son más riesgosos. Las bolsas asiáticas pueden ser interesantes pero no las conozco tanto y no me atrevo a recomendarlas. En relación a las inversiones en la Bolsa Mexicana de Valores no me atraen mucho, porque aun cuando aparentemente esta barata, el futuro de mediano y largo plazos de nuestra economía se ve complicado. Sí nos estamos recuperando, pero muy lento; hay que tener una perspectiva de tres meses de plazo, mantenernos en ella y solo salirse si hubiera cambios drásticos (para bien o mal) sobre las circunstancias actuales.