Mener Aas kunne tjent 700 millioner
Råvareanalysesjef Bjarne Schieldrop mener Einar Aas kunne tjent 700 millioner kroner om kraftmarkedet utviklet seg normalt inn i neste år.
En uke etter at milliardtapet til Einar Aas ble kjent dukker nå opp de som mener Aas-investeringene i utgangspunktet var en god idé.
Råvareanalysesjef Bjarne Schieldrop i finanskonsernet SEB mener at Aas hadde posisjonert seg perfekt basert på alle matematiske og fundamentale modeller. Tyske og nordiske kraftpriser skulle naerme seg hverandre, skriver Dagens Naeringsliv.
DRAMATISK VERDIFALL
Krafttrader Einar Aas fra Grimstad tapte trolig rundt 1,3 milliarder kroner i forrige uke. Han veddet på at forskjellen mellom nordiske og tyske kraftpriser ville krympe i 2019, og at nordiske kraftpriser ble handlet til en uvanlig stor rabatt mot tyske.
I stedet skjedde det motsatte og verdiene til Aas falt dramatisk i løpet av en helg, og Aas klarte ikke å stille med marginkravet. Hele porteføljen hans ble tvangssolgt for å ikke risikere enda større tap for Nasdaqs råvarebørs.
– UNATURLIGE PRISER
Bjarne Schielderop mener det er helt unaturlig at prisene ikke kom naermere hverandre. Han utdyper sine synspunkter overfor Faedrelandsvennen.
– Vi hadde tidenes tørreste og varmeste sommer i Norden. Dette skulle gitt enda høyere nordiske kraftpriser. Nordiske kraftpriser skulle faktisk blitt høyere enn de tyske når det blir så tørt. Men det ble de ikke, sier Schieldrop.
Så mener han problemet var at kraftselskapene solgte for fort unna da kraftprisene steg. Spreaden ble så stor at det blir kalt «en sort svane», en hendelse som ikke skal skje.
Hendelsene gjorde at verdiene på Aas-porteføljen sank dramatisk. I tillegg var Aas altfor sterkt posisjonert. Han eide rett og slett for mye av børsens verdier til å kunne stille sikkerheten som ble krevd.
– Fundamentalt hadde han jo helt rett, sier Schieldrop.
Men da verdienes hans sank følte Nasdaq at hele råvarebørsen var truet, og de valgte å tvangsselge hele hans portefølje da han ikke kunne stille nok midler i sikkerhet.
– LITEN RISIKO
– Aas hadde rundt 21 terrawattimer i langsiktige kontrakter i Norden. Det tilsvarer omtrent sju dagers omsetning på Nasdaqs råvarebørs. Det ville tatt altfor lang tid å selge dette ut, sier Schieldrop.
Han sier det er forståelig at Aas gikk så stort inn. Ifølge analytikeren lå det naermest gratis penger på bordet. Aas inngikk trolig sine veddemål mens differansen mellom tyske og nordiske kraftpriser var på syv euro, tror analytikeren.
– Rent matematisk, historisk og med vannsituasjonene som er i Norge var det helt riktig å satse på at spredningen mellom norske og tyske priser skulle bli mindre, sier Schieldrop. Han sier risikoen så ut til å vaere liten. Da vil mange spekulanter gå inn med store beløp. Aas gikk «all in», med minst 1,3 milliarder – sannsynligvis over lang tid.
– Det blir spennende å se hva prisene til slutt blir levert på ut i spotmarkedet. Hvis forskjellen mellom norske og tyske priser da er null så ville Aas tjent rundt 700 millioner kroner om han hadde beholdt porteføljen, sier analysesjefen. Han tror den kan ende der.