Contango menos evidente

A estrutura de contango no mercado – quando os preços dos contratos futuros estão mais altos do que o custo do produto para entrega imediata – estreitou-se na semana passada para 31 cêntimos de dólar, a mais reduzida desde junho, refletindo a opinião dos operadores de que o excesso de crude vai diminuir. Se acreditassem que o excedente estaria para durar, o contango seria mais evidente, com os preços do contrato mais próximo bastante mais baixos do que os restantes, devido à pressão do menor espaço para armazenamento do produto. Foi o que sucedeu em abril, quando um supercontango atirou as cotações para preços negativos, já que ninguém queria ter petróleo em mãos quando os contratos expirassem, por não haver onde o guardar. Se as vacinas contra a covid chegarem rapidamente, em breve poderá registar-se uma estrutura de mercado oposta, em que os preços dos contratos mais imediatos são superiores aos de mais longa distância – fenómeno a que se dá o nome de “backwardation”.