:QNB ﺗﺒﺎﻃــــﺆ ﺳﺮﻳـــــﻊ ﻟﻼﻗﺘﺼــــﺎد اﻷﻣــــﺮﻳﻜﻲ

أﱠﻛـــــــَﺪ ﺗـــﻘـــﺮﻳـــُﺮ QNB أﱠن اﻻﻗــﺘــﺼــﺎد اﻷﻣــﺮﻳــﻜــﻲ ﻳــﻤــﺮ ﺑـﻤـﺮﺣـﻠـﺔ ﺗــﺤــﻮل ﺟـﺪﻳـﺪة ﺗﺘﻤﻴﺰ ﺑﺘﺒﺎﻃﺆ أﺳﺮع ﺑﻌﺪ ﻣﺮﺣﻠﺔ اﻻﻧﺘﻌﺎش اﻟﻘﻮﻳﺔ اﻟﺘﻲ ﺣﻘﻘﻬﺎ ﺧﻼل اﻷرﺑــﺎع اﻟﻼﺣﻘﺔ ﺣﺘﻰ اﻟﺮﺑﻊ اﻟﺮاﺑﻊ ﻣﻦ اﻟﻌﺎم اﻟﻤﺎﺿﻲ.

وﻗــﺎل اﻟﺘﻘﺮﻳﺮ: إﻧــﻪ ﺣﺘﻰ وﻗـﺖ ﻗﺮﻳﺐ، ﻛــﺎن إﺟـﻤـﺎع اﻟﺘﻮﻗﻌﺎت ﻳﺸﻴﺮ إﻟــﻰ أن ﻋﺎم ٢٢٠٢ ﺳــﻴــﻜــﻮن ﻋـــﺎًﻣـــﺎ آﺧــــــَﺮ ﻣـــﻦ اﻟـﻨـﻤـﻮ اﻻﺳﺘﺜﻨﺎﺋﻲ ﻓﻲ اﻟﻮﻻﻳﺎت اﻟﻤﺘﺤﺪة، ﻣﺸﻴﺮا إﻟــﻰ ﻇـﻬـﻮر رﻳـــﺎح ﻣﻌﺎﻛﺴﺔ ﻗــﻮﻳــﺔ، ﻣــﺎ أدى إﻟـــﻰ ﺗـﻌـﺘـﻴـﻢ اﻟــﺘــﻮﻗــﻌــﺎت، وﻗـــﺪ ﺷــﻤــﻞ ذﻟــﻚ اﻻرﺗــﻔــﺎع اﻟﻤﺘﻮاﺻﻞ واﻷﻋـﻠـﻰ ﻣـﻦ اﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﻓــﻲ ﻣــﻌــﺪﻻت اﻟﺘﻀﺨﻢ، ودورة اﻟﺘﺸﺪﻳﺪ اﻟﺴﺮﻳﻌﺔ ﻟﻠﺴﻴﺎﺳﺔ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ، وﺗﻌﻄﻞ أﺳﻮاق اﻟﺴﻠﻊ، واﻻﺧﺘﻨﺎﻗﺎت اﻟﻤﺴﺘﻤﺮة ﻓﻲ ﺟﺎﻧﺐ اﻟﻌﺮض، واﻟﺼﺮاع اﻟﺮوﺳﻲ اﻷوﻛﺮاﻧﻲ.

وﻟﻔَﺖ اﻟﺘﻘﺮﻳُﺮ إﻟﻰ أﻧﱠﻪ ﻧﺘﻴﺠﺔ ﻟﻤﺎ ﺗﻘﺪم ﺗـﻢ ﺗﺨﻔﻴﺾ ﺗﻮﻗﻌﺎت اﻟﻨﻤﻮ ﻓـﻲ اﻟـﻮﻻﻳـﺎت اﻟـﻤـﺘـﺤـﺪة ﺧــﻼل اﻷﺳــﺎﺑــﻴــﻊ اﻷﺧــﻴــﺮة. ﻋﻠﻰ ﺳﺒﻴﻞ اﻟﻤﺜﺎل، ﺧﻔﺾ ﺻﻨﺪوق اﻟﻨﻘﺪ اﻟﺪوﻟﻲ ﻣﺆﺧﺮا ﺗﻮﻗﻌﺎﺗﻪ ﺑﺸﺄن اﻟﻨﻤﻮ ﻓﻲ اﻟﻮﻻﻳﺎت اﻟﻤﺘﺤﺪة ﻓﻲ اﻟﻌﺎم اﻟﺤﺎﻟﻲ ﺑﻮاﻗﻊ ٠٢١ ﻧﻘﻄﺔ

أﺳﺎس، ﻣﻦ ٩٫٤٪ إﻟﻰ ٧٫٣٪.

وﺳﻠﱠَﻂ اﻟﺘﻘﺮﻳُﺮ اﻟﻀﻮَء ﻋﻠﻰ ﺛﻼث ﻧﻘﺎط رﺋـﻴـﺴـﻴـﺔ ﺗـﻔـﻴـﺪ ﺑـــﺄن اﻻﻗــﺘــﺼــﺎد اﻷﻣـﺮﻳـﻜـﻲ ﺳﻴﺸﻬﺪ ﻣﺰﻳﺪا ﻣﻦ اﻟﺘﺒﺎﻃﺆ ﺧـﻼل اﻷرﺑـﺎع اﻟﻤﻘﺒﻠﺔ. اﻟﻨﻘﻄﺔ اﻷوﻟــﻰ، ﺗﺸﻴﺮ اﻟﻤﻜﻮﻧﺎت اﻟــﺮﺋــﻴــﺴــﻴــﺔ ﻻﺳـــﺘـــﻄـــﻼع ﻣـــﺆﺷـــﺮ ﻣــﺪﻳــﺮي ﻣﺸﺘﺮﻳﺎت ﻗﻄﺎع اﻟﺘﺼﻨﻴﻊ إﻟﻰ ﺣﺪوث ﺗﺒﺎﻃﺆ ﺳﺮﻳﻊ ﻓﻲ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻷﻣﺮﻳﻜﻲ. ﻓﻘﺪ ﺳﺠﻞ ﻣﺆﺷﺮ ﻣﺪﻳﺮي ﻣﺸﺘﺮﻳﺎت ﻗﻄﺎع اﻟﺘﺼﻨﻴﻊ ١٫٧٥ ﻧﻘﻄﺔ ﻓﻲ ﻣﺎرس ٢٢٠٢، وذﻟﻚ أﻋﻠﻰ ﺑﻜﺜﻴﺮ ﻣﻦ ﻋﺘﺒﺔ اﻟـ ٠٥ ﻧﻘﻄﺔ اﻟﺘﻲ ﺗﺸﻴﺮ إﻟﻰ اﻟﺘﻮﺳﻊ.

وأﺷـــﺎَر اﻟﺘﻘﺮﻳُﺮ إﻟــﻰ أﱠن ﻧﺴﺒﺔ اﻟﻄﻠﺒﺎت اﻟــﺠــﺪﻳــﺪة إﻟــــﻰ اﻟــﻤــﺨــﺰوﻧــﺎت ﻓـــﻲ ﻣـﺆﺷـﺮ ﻣﺪﻳﺮي اﻟﻤﺸﺘﺮﻳﺎت ﺗﺘﺮاﺟﻊ، ﻣﺎ ﻳﺸﻴﺮ إﻟﻰ ﺿﻌﻒ اﻟﻄﻠﺐ ﻓﻲ اﻟﻤﺴﺘﻘﺒﻞ ﻋﻠﻰ ﺧﻠﻔﻴﺔ ﺗﺮاﺟﻊ اﻟﻄﻠﺒﺎت اﻟﺠﺪﻳﺪة وارﺗﻔﺎع ﻣﺴﺘﻮﻳﺎت اﻟﻤﺨﺰون. ﻛﻤﺎ ﺗﺸﻴﺮ ﻫﺬه اﻟﻨﺴﺒﺔ أﻳﻀﺎ إﻟﻰ أن اﻟﻨﺸﺎط ﻣﻦ اﻟﻤﺤﺘﻤﻞ أن ﻳﺘﺮاﺟﻊ إﻟﻰ ﻣﺴﺘﻮﻳﺎت اﻟﻜﺴﺎد ﺑﺤﻠﻮل ﺷﻬﺮ ﻳﻮﻧﻴﻮ.

أﻣﺎ اﻟﻨﻘﻄﺔ اﻟﺜﺎﻧﻴﺔ اﻟﺘﻲ ﺑﺤﺜﻬﺎ اﻟﺘﻘﺮﻳﺮ ﻓــﺄﺷــﺎرت إﻟــﻰ ﺗﺒﺎﻃﺆ ﻧﻤﻮ أﺳـــﻮاق اﻷﺳﻬﻢ اﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ. ﻓﺒﻌﺪ ﻓﺘﺮة ﻣـﻦ اﻷداء اﻟﻘﻮي ﻟــﺴــﻮق اﻷﺳـــﻬـــﻢ، ﺑـﺴـﺒـﺐ ﻓــﺎﺋــﺾ اﻟـﺴـﻴـﻮﻟـﺔ

واﻟﻨﻤﻮ اﻟﻘﻮي ﻓﻲ اﻷرﺑﺎح، ﺑﺪأت اﻟﻤﺆﺷﺮات اﻷﻣـﺮﻳـﻜـﻴـﺔ اﻟـﺮﺋـﻴـﺴـﻴـﺔ، ﻣــﺜــﻞS&P ٠٠٥و NASDAQ ، ﻓــﻲ اﻻﻧــﺨــﻔــﺎض. وﺗﺸﻴﺮ اﻟﺘﻔﺎﺻﻴﻞ أﻳﻀﺎ إﻟﻰ وﺿﻊ اﻗﺘﺼﺎدي أﻛﺜﺮ ﺗﺸﺎؤﻣﺎ. ﻓﺎﻷﺳﻬﻢ اﻟـﺪورﻳـﺔ، ﺑﻤﺎ ﻓﻲ ذﻟﻚ أﺳــﻬــﻢ اﻟــﺸــﺮﻛــﺎت اﻟـﺼـﻐـﻴـﺮة، واﻟــﺸــﺮﻛــﺎت اﻟـﻤـﺎﻟـﻴـﺔ، واﻟــﺸــﺮﻛــﺎت اﻟـﻌـﺎﻣـﻠـﺔ ﻓــﻲ ﻣﺠﺎل اﻟـﻨـﻘـﻞ )ﺷــﺮﻛــﺎت اﻟــﻄــﻴــﺮان، واﻟـﺸـﺎﺣـﻨـﺎت، واﻟـــﻨـــﻘـــﻞ اﻟـــﺒـــﺤـــﺮي، واﻟـــﺴـــﻜـــﻚ اﻟــﺤــﺪﻳــﺪ، وﺷﺮﻛﺎت اﻟﺘﻮﺻﻴﻞ( اﻟﺘﻲ ﻳﻤﻴﻞ أداؤﻫﺎ إﻟﻰ ﻗﻴﺎدة اﻟــﺪورة اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ، ﺑـﺪأت ﻣﺆﺧﺮا ﻓــﻲ اﻟــﺮﻛــﻮد واﻟــﻬــﺒــﻮط، ﻋـﻠـﻰ اﻟــﺮﻏــﻢ ﻣﻦ اﻟـﻌـﻮاﻣـﻞ اﻟـﻤـﺴـﺎﻋـﺪة ﺟــﺮاء إﻋـــﺎدة اﻻﻧﻔﺘﺎح اﻻﻗـﺘـﺼـﺎدي ﺑﻌﺪ اﻟﺠﺎﺋﺤﺔ. وﻛـﺎﻧـﺖ ﺑﻌﺾ اﻟـﻤـﺆﺷـﺮات، ﻣﺜﻞ ٠٠٠٢، Russell وﻗﺖ ﻛـﺘـﺎﺑـﺔ ﻫـــﺬا اﻟــﺘــﻘــﺮﻳــﺮ، ﺗـﻐـﻠـﻖ ﻓــﻲ ﻣﻨﻄﻘﺔ »اﻟـﺴـﻮق اﻟﻬﺎﺑﻄﺔ«، أي ﺑﺎﻧﺨﻔﺎض ﺑﺄﻛﺜﺮ ﻣـﻦ ٠٢٪ ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﺑﺎﻻرﺗﻔﺎﻋﺎت اﻷﺧـﻴـﺮة. وﻏــﺎﻟــﺒــﺎ ﻣــﺎ ﺗـﺴـﺒـﻖ ﻣـﺜـﻞ ﻫـــﺬه اﻟـﺘـﺤـﺮﻛـﺎت ﻓﺘﺮات ﻣﻦ اﻟﺘﺒﺎﻃﺆ أو اﻟﺮﻛﻮد اﻟﺤﺎد.

وﻗــــﺎل اﻟــﺘــﻘــﺮﻳــﺮ ﻟـــﺪى ﺗــﻨــﺎوﻟــﻪ اﻟﻨﻘﻄﺔ اﻟــﺜــﺎﻟــﺜــﺔ: إن أﺳـــــﻮاق اﻟــﺴــﻨــﺪات اﻟـﺤـﺴـﺎﺳـﺔ ﺑﺪأت ﺗﺠﺎه ﺗﻄﻮرات اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻜﻠﻲ ﺗﻄﻠﻖ إﺷﺎرات ﺗﺤﺬﻳﺮ. وﻇﻞ ﻣﻨﺤﻨﻰ ﻋﺎﺋﺪ ﺳﻨﺪات اﻟﺨﺰاﻧﺔ اﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ، اﻟﺬي ﻳﻤﺜﻞ اﻟﻔﺎرق ﺑﻴﻦ ﺳﻨﺪات اﻟﺨﺰاﻧﺔ ﻗﺼﻴﺮة وﻃﻮﻳﻠﺔ اﻷﺟـﻞ، ﻣﺴﻄﺤﺎ ﻟـﻌـﺪة أﺷـﻬـﺮ، وﺗــﺴــﺎرع ذﻟــﻚ ﻓﻲ اﻷﺳﺎﺑﻴﻊ اﻷﺧﻴﺮة. وﻳﺸﻴﺮ ﻫﺬا اﻟﺘﺴﻄﺢ ﻓﻲ ﻣﻨﺤﻨﻰ اﻟﻌﺎﺋﺪ ﻋﺎدة إﻟﻰ ﺑﻴﺌﺔ اﻗﺘﺼﺎد ﻛﻠﻲ ﺻﻌﺒﺔ، ﺣﻴﺚ ﻳﺸﻴﺮ ارﺗﻔﺎع ﻣﻌﺪﻻت اﻟﻌﺎﺋﺪ ﻋﻠﻰ اﻟﺴﻨﺪات ﻗﺼﻴﺮة اﻷﺟﻞ ﺑﺸﻜﻞ أﺳﺮع ﻣـﻦ ﻣـﻌـﺪﻻت اﻟﺴﻨﺪات ﻃﻮﻳﻠﺔ اﻷﺟــﻞ إﻟﻰ ﺗﺸﺪﻳﺪ اﻷوﺿــﺎع اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻓﻲ ﻇﻞ ﺗﻮﻗﻌﺎت ﺑــﺘــﺮاﺟــﻊ اﻟـﻨـﻤـﻮ ﻃــﻮﻳــﻞ اﻷﺟـــﻞ واﻟـﺘـﻀـﺨـﻢ. وﺗﻌﺘﺒﺮ ﻣﻨﺤﻨﻴﺎت اﻟﻌﺎﺋﺪ اﻟﻤﻌﻜﻮﺳﺔ ﻣﺆﺷﺮا ﻋﻠﻰ ﺿﻌﻒ اﻟﻨﻤﻮ وإﻣﻜﺎﻧﻴﺔ ﺣﺪوث رﻛﻮد.ً

وﺗــﺎﺑــﻊ اﻟﺘﻘﺮﻳﺮ ﺑﺸﻜﻞ ﻋـــﺎم، ﻓــﺈن أداء اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻷﻣﺮﻳﻜﻲ ﻳﺘﺒﺎﻃﺄ ﺑﻮﺗﻴﺮة ﺳﺮﻳﻌﺔ. وﻋـــﻠـــﻰ اﻟــــﺮﻏــــﻢ ﻣــــﻦ أن ﺣــــــﺪوث رﻛــــﻮد اﻗﺘﺼﺎدي ﻏﻴﺮ ﻣﺮﺟﺢ ﻋﻠﻰ اﻟﻤﺪى اﻟﻘﺼﻴﺮ ﻓــﻲ ﻋــﺎم ٢٢٠٢، ﺑﺴﺒﺐ ﻗــﻮة اﻟﻤﻴﺰاﻧﻴﺎت اﻟﻌﻤﻮﻣﻴﺔ ﻟﻸﺳﺮ واﻟـﺸـﺮﻛـﺎت اﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ، إﻻ أن ﻣﺨﺎﻃﺮ ﺣﺪوﺛﻪ ﻗﺪ زادت. وﺗﺸﻴﺮ اﻟـــﻤـــﺆﺷـــﺮات اﻟـــــﺮاﺋـــــﺪة، اﻟــﻤــﺴــﺘــﻤــﺪة ﻣـﻦ اﺳﺘﻄﻼﻋﺎت ﻣﺆﺷﺮ ﻣـﺪﻳـﺮي اﻟﻤﺸﺘﺮﻳﺎت وأﺳـــــــــﻮاق اﻷﺳــــﻬــــﻢ وﺳـــــﻨـــــﺪات اﻟـــﺨـــﺰاﻧـــﺔ اﻷﻣـﺮﻳـﻜـﻴـﺔ، ﺟﻤﻴﻌﻬﺎ إﻟــﻰ ﺗـﺪﻫـﻮر أوﺿــﺎع اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻜﻠﻲ ﻓﻲ اﻟﻮﻻﻳﺎت اﻟﻤﺘﺤﺪة.