ﺳﻴﻮﻟﺔ ﺳﻮق اﻷﺳﻬﻢ اﻟﺴﻌﻮدﻳﺔ أﻣﺎم اﺧﺘﺒﺎر »اﳌﻮازﻳﺔ«
اﻟﺴﻮق اﳉﺪﻳﺪة ﺗﻨﻄﻠﻖ ﻏﺪا ﺑﺈدراج ٧ ﺷﺮﻛﺎت
ﺗـﺪﺧـﻞ ﺳــﻮق اﻷﺳــﻬــﻢ اﻟـﺴـﻌـﻮدﻳـﺔ، ﻳــــﻮم ﻏــــﺪ )اﻷﺣـــــــــﺪ(، ﻣــﺮﺣــﻠــﺔ ﺗــﺎرﻳــﺨــﻴــﺔ ﺟــﺪﻳــﺪة. وﻳﺘﻤﺜﻞ ذﻟــﻚ ﺑــﺈﻃــﻼق اﻟﺴﻮق اﳌـــــــــﻮازﻳـــــــــﺔ، وﻫــــــــﻲ اﻟــــــﺴــــــﻮق اﻟـــــﺘـــــﻲ ﺗــﻢ ﺗــﺨــﺼــﻴــﺼــﻬــﺎ ﻟـــﻠـــﺸـــﺮﻛـــﺎت اﻟــﺼــﻐــﻴــﺮة واﳌﺘﻮﺳﻄﺔ، ﻓﻲ ﺧﻄﻮة ﻣﻦ ﺷﺄﻧﻬﺎ دﻋﻢ ﻧﻤﻮ ﻫــﺬه اﻟـﺸـﺮﻛـﺎت، وﺗﻌﺰﻳﺰ ﻣﻜﺎﻧﺘﻬﺎ ﻋﻠﻰ ﺧﺮﻳﻄﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﳌﺤﻠﻲ.
وﻓــﻲ وﻗـــﺖ ﺗﻄﻠﻖ ﻓـﻴـﻪ اﻟـﺴـﻌـﻮدﻳـﺔ ﺳـــﻮق اﻷﺳــﻬــﻢ اﳌـــﻮازﻳـــﺔ، ﻋــﺎﺷــﺖ ﺳـﻮق اﻷﺳﻬﻢ اﻟﺮﺋﻴﺴﻴﺔ ﺧﻼل اﻟﻔﺘﺮة اﳌﺎﺿﻴﺔ ﺗــــﺮاﺟــــﻌــــﺎت ﻣـــﻠـــﺤـــﻮﻇـــﺔ ﻋـــﻠـــﻰ ﻣــﺴــﺘــﻮى اﻟﺴﻴﻮﻟﺔ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ اﳌﺘﺪاوﻟﺔ، ﻣﻤﺎ ﻳﻌﻄﻲ ﻣﺆﺷﺮا ﻋﻠﻰ أن اﻟﺴﻮق اﳌﻮازﻳﺔ ﺗﺘﺄﻫﺐ ﻻﺳﺘﻘﻄﺎب ﺑﻌﺾ رؤوس اﻷﻣﻮال اﻟﺘﻲ ﺟــﻨــﺒــﺘــﻬــﺎ اﻟــﺼــﻨــﺎدﻳــﻖ اﻻﺳــﺘــﺜــﻤــﺎرﻳــﺔ، ﺗﺤﺴﺒﺎ ﻟﻀﺨﻬﺎ ﻓﻲ اﻟﺴﻮق اﻟﺠﺪﻳﺪة.
وﺗــﻌــﺘــﺒــﺮ ﺳــــﻮق اﻷﺳـــﻬـــﻢ اﳌـــﻮازﻳـــﺔ اﺧﺘﺒﺎرا ﺟﺪﻳﺪا ﳌﺪى ﻗﺪرة ﺳﻮق اﻷﺳﻬﻢ اﻟﺮﺋﻴﺴﻴﺔ ﻋﻠﻰ اﻟـﺤـﻔـﺎظ ﻋﻠﻰ ﻣﻌﺪﻻت اﻟـﺴـﻴـﻮﻟـﺔ اﻟـﻨـﻘـﺪﻳـﺔ اﻟــﺘــﻲ ﻛــﺎﻧــﺖ ﻋﻠﻴﻬﺎ، ﺣــﻴــﺚ ﻣــﻦ اﳌـﻨـﺘـﻈـﺮ أن ﺗـﻨـﻄـﻠـﻖ اﻟــﺴــﻮق اﳌـــﻮازﻳـــﺔ ﻏـــﺪا ﺑـــــﺈدراج ٧ ﺷــﺮﻛــﺎت دﻓﻌﺔ واﺣــﺪة، ﻣﻤﺎ ﻳﻌﻄﻲ ﻣﺆﺷﺮا ﻋﻠﻰ ﺗﺰاﻳﺪ ﻗــﻨــﻮات اﻻﺳــﺘــﺜــﻤــﺎر ﻓــﻲ اﻟــﺴــﻮق اﳌـﺎﻟـﻴـﺔ اﻟﺴﻌﻮدﻳﺔ.
وﺗﻄﻠﻖ اﻟﺴﻌﻮدﻳﺔ ﺳــﻮق اﻷﺳﻬﻢ اﳌـــــﻮازﻳـــــﺔ، وﺳـــــﻂ ﺗـــﻮﺟـــﻪ ﺣــﺜــﻴــﺚ ﻧـﺤـﻮ ﺗﺤﻘﻴﻖ اﻟﺴﻮق اﻟﺠﺪﻳﺪة ﻷﻫﺪاف »رؤﻳﺔ اﳌﻤﻠﻜﺔ ٠٣٠٢«، وﻫﻲ اﻟﺮؤﻳﺔ اﻟﺘﻲ أﻛﺪت ﻋﻠﻰ ﺿﺮورة ﺑﻨﺎء ﺳﻮق ﻣﺎﻟﻴﺔ ﻣﺘﻘﺪﻣﺔ وﻣﻨﻔﺘﺤﺔ ﻋﻠﻰ دول اﻟﻌﺎﻟﻢ، ﻣﻤﺎ ﻳﺠﻌﻞ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر ﻓﻲ اﻟﺴﻮق اﳌﺤﻠﻴﺔ ﻣﻦ أﺑﺮز اﳌﻨﺼﺎت اﻟﺠﺎذﺑﺔ.
وﺗــﺘــﻴــﺢ اﻟـــﺴـــﻮق اﳌــــﻮازﻳــــﺔ اﳌــﺠــﺎل أﻣﺎم اﻟﺸﺮﻛﺎت اﳌﺪرﺟﺔ ﻟﺘﻨﻮﻳﻊ ﻣﺼﺎدر اﻟﺘﻤﻮﻳﻞ، ﺑﻐﺮض اﻟﺘﻮﺳﻊ ﻓﻲ أﻋﻤﺎﻟﻬﺎ، وﺗﻄﻮﻳﺮ أﻧﺸﻄﺘﻬﺎ. ﻛﺬﻟﻚ ﻋﻠﻰ اﻟﺠﺎﻧﺐ اﻵﺧــــﺮ، ﺗــﻠــﺰم اﻟــﺸــﺮﻛــﺎت اﳌـــﺪرﺟـــﺔ ﻓﻴﻬﺎ ﺑــﺘــﺒــﻨــﻲ أﻓـــﻀـــﻞ اﳌــــﻤــــﺎرﺳــــﺎت اﻹدارﻳــــــــﺔ واﳌــﺎﻟــﻴــﺔ، وﺗـﻄـﺒـﻴـﻖ ﻣـﻌـﺎﻳـﻴـﺮ اﻟﺤﻮﻛﻤﺔ واﻹﻓــــــﺼــــــﺎح، ﻣـــﻤـــﺎ ﻳـــﻌـــﺰز ﺳــﻤــﻌــﺔ ﺗـﻠـﻚ اﻟﺸﺮﻛﺎت وﻗﻴﻤﺘﻬﺎ اﻟﺴﻮﻗﻴﺔ، وﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﻳﻨﻌﻜﺲ إﻳﺠﺎﺑﺎ ﻋﻠﻰ ﺛﻘﺔ اﳌﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ واﻟﻌﻤﻼء ﻋﻠﻰ ﺣﺪ ﺳﻮاء.
وﺗﺄﺗﻲ ﻫﺬه اﳌﺴﺘﺠﺪات ﻓﻲ اﻟﻮﻗﺖ اﻟﺬي أﻋﻠﻨﺖ ﻓﻴﻪ اﻟﺴﻮق اﳌﺎﻟﻴﺔ اﻟﺴﻌﻮدﻳﺔ »ﺗﺪاول« أﻧﻪ ﺳﻮف ﻳﺘﻢ اﻋﺘﺒﺎرا ﻣﻦ ﻳﻮم ﻏــﺪ )اﻷﺣــــﺪ( إدراج وﺑـــﺪء ﺗـــﺪاول أﺳﻬﻢ ﺷﺮﻛﺔ »ﻣﻄﺎﺑﺦ وﻣﻄﺎﻋﻢ رﻳــﺪان«، ﻋﻠﻰ أن ﺗﻜﻮن ﻧﺴﺒﺔ اﻟﺘﺬﺑﺬب ﻟﻠﺴﻬﻢ ٠٢ ﻓﻲ اﳌﺎﺋﺔ، وذﻟﻚ ﺣﺴﺐ اﻷﺳﻬﻢ اﳌﺨﺼﺼﺔ ﻟـﻜـﻞ ﻣﻜﺘﺘﺐ، وأﺳــﻬــﻢ ﺷـﺮﻛـﺔ »ﺑﺎﻋﻈﻴﻢ اﻟــﺘــﺠــﺎرﻳــﺔ«، وأﺳــﻬــﻢ ﺷــﺮﻛــﺔ »ﻋــﺒــﺪ اﻟﻠﻪ ﺳـﻌـﺪ ﻣﺤﻤﺪ أﺑــﻮ ﻣﻌﻄﻲ ﻟﻠﻤﻜﺘﺒﺎت«، ﺑــﺎﻹﺿــﺎﻓــﺔ إﻟــﻰ أﺳـﻬـﻢ ﺷـﺮﻛـﺔ »اﻷﻋــﻤــﺎل اﻟـﺘـﻄـﻮﻳـﺮﻳـﺔ اﻟـﻐـﺬاﺋـﻴـﺔ«، وأﺳــﻬــﻢ ﺷﺮﻛﺔ »اﻟﻌﻤﺮان ﻟﻠﺼﻨﺎﻋﺔ واﻟﺘﺠﺎرة«، وأﺳﻬﻢ ﺷﺮﻛﺔ »ﻣﺼﻨﻊ اﻟﺼﻤﻌﺎﻧﻲ ﻟﻠﺼﻨﺎﻋﺎت اﳌﻌﺪﻧﻴﺔ«، وأﺳﻬﻢ ﺷﺮﻛﺔ »ﺑﺤﺮ اﻟﻌﺮب ﻷﻧﻈﻤﺔ اﳌﻌﻠﻮﻣﺎت«.
وﻓــــﻲ اﻹﻃـــــﺎر ذاﺗـــــﻪ، أﻧــﻬــﻰ ﻣـﺆﺷـﺮ ﺳـــــﻮق اﻷﺳـــﻬـــﻢ اﻟـــﺴـــﻌـــﻮدﻳـــﺔ ﺗــﻌــﺎﻣــﻼت اﻷﺳـــﺒـــﻮع اﻷﺧـــﻴـــﺮ ﻋــﻠــﻰ ﺗـــﺮاﺟـــﻊ ﺑﻨﺤﻮ ٢٫١ ﻓﻲ اﳌـﺎﺋـﺔ، أي ﻣﺎ ﻳﻌﺎدل ٥٨ ﻧﻘﻄﺔ، ﻣﻐﻠﻘﺎ ﺑﺬﻟﻚ ﻋﻨﺪ ﻣﺴﺘﻮﻳﺎت ٦٤٠٧ ﻧﻘﻄﺔ، ﻣـﻘـﺎرﻧـﺔ ﺑــﺈﻏــﻼق اﻷﺳــﺒــﻮع اﻟـــﺬي ﺳﺒﻘﻪ ﻋﻨﺪ ١٣١٧ ﻧﻘﻄﺔ.
وﺷـــﻬـــﺪت اﻟــﺴــﻴــﻮﻟــﺔ اﻟــﻨــﻘــﺪﻳــﺔ ﻓـﻲ ﺗــﻌــﺎﻣــﻼت اﻷﺳـــﺒـــﻮع اﻷﺧــﻴــﺮ اﺳــﺘــﻘــﺮارا ﻣﻠﺤﻮﻇﺎ، ﺣﻴﺚ ﺑﻠﻐﺖ ﻧﺤﻮ ٢٫٨١ ﻣﻠﻴﺎر رﻳﺎل )٢٨٫٤ ﻣﻠﻴﺎر دوﻻر(، ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﺑﻨﺤﻮ ٨١ ﻣﻠﻴﺎر رﻳﺎل )٨٫٤ ﻣﻠﻴﺎر دوﻻر( ﺧﻼل اﻷﺳـــﺒـــﻮع اﻟـــــﺬي ﺳــﺒــﻘــﻪ، ﻓــﻴــﻤــﺎ ﺷـﻬـﺪت اﻟــﺘــﻌــﺎﻣــﻼت ﺗــﺮاﺟــﻌــﺎ ﻷﻏـﻠـﺒـﻴـﺔ اﻷﺳــﻬــﻢ اﳌـــﺘـــﺪاوﻟـــﺔ، ﺣــﻴــﺚ ﺳــﺠــﻠــﺖ أﺳـــﻬـــﻢ ١٣١ ﺷﺮﻛﺔ ﺧﺴﺎﺋﺮ، ﻓﻴﻤﺎ ارﺗﻔﻌﺖ أﺳﻬﻢ ٩٣ ﺷﺮﻛﺔ، واﺳﺘﻘﺮت أﺳﻬﻢ ﺷﺮﻛﺔ واﺣـﺪة ﻋــﻨــﺪ ﻣــﺴــﺘــﻮاﻫــﺎ اﻷﺳـــﺒـــﻮﻋـــﻲ اﻟــﺴــﺎﺑــﻖ ﻧﻔﺴﻪ.
اﻟﺠﺪﻳﺮ ﺑﺎﻟﺬﻛﺮ أن ﺗــﺪاول اﻷﺳﻬﻢ اﳌـــﺪرﺟـــﺔ ﻓــﻲ اﻟــﺴــﻮق اﳌـــﻮازﻳـــﺔ ﻳﻘﺘﺼﺮ ﻋﻠﻰ ﻓﺌﺎت »اﳌﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ اﳌﺆﻫﻠﲔ«، وﻓﻘﺎ ﻟﻘﻮاﻋﺪ اﻟﺘﺴﺠﻴﻞ واﻹدراج ﻓﻲ اﻟﺴﻮق اﳌــﻮازﻳــﺔ، أﻣــﺎ اﳌﺴﺘﺜﻤﺮون اﻷﻓـــﺮاد )ﻣﻦ ﻏﻴﺮ اﳌﻨﺪرﺟﲔ ﺗﺤﺖ ﻓﺌﺔ اﳌﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ اﳌﺆﻫﻠﲔ(، ﻓﻴﺴﻤﺢ ﻟﻬﻢ ﺑﺤﺴﺐ ﻗﻮاﻋﺪ اﻟــﺘــﺴــﺠــﻴــﻞ واﻹدراج ﺑــــﺎﻟــــﺘــــﺪاول ﻓــﻲ اﻟـﺴـﻮق اﳌــﻮازﻳــﺔ ﻋـﻦ ﻃﺮﻳﻖ اﻟﺼﻨﺎدﻳﻖ اﻻﺳــﺘــﺜــﻤــﺎرﻳــﺔ، وﻫـــﻲ اﻟـﺼـﻨـﺎدﻳـﻖ اﻟﺘﻲ ﺗــﻨــﺘــﻬــﺞ اﺳــﺘــﺮاﺗــﻴــﺠــﻴــﺎت اﺳــﺘــﺜــﻤــﺎرﻳــﺔ ﻣــــﺘــــﻨــــﻮﻋــــﺔ ﻟـــﺘـــﺨـــﻔـــﻴـــﻒ آﺛــــــــــﺎر ﻣـــﺨـــﺎﻃـــﺮ اﻻﺳـﺘـﺜـﻤـﺎر اﳌـﺒـﺎﺷـﺮ ﻋـﻠـﻰ اﳌﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ اﻷﻓﺮاد.
وﻛﺎﻧﺖ »ﺗﺪاول« ﻗﺪ أﻋﻠﻨﺖ ﺧﻄﻄﻬﺎ ﻹﻃﻼق ﺳﻮق ﻣﻮازﻳﺔ ﻓﻲ اﻟﺴﻌﻮدﻳﺔ، ﻓﻲ ﻏﻀﻮن ﺷﻬﺮ أﺑﺮﻳﻞ )ﻧﻴﺴﺎن( ﻣﻦ اﻟﻌﺎم اﳌـــﺎﺿـــﻲ ٦١٠٢. ﻓـــﻲ ﺣـــﲔ ﻋــﻤــﻠــﺖ ﻓــﺮق اﻟﻌﻤﻞ ﻓﻲ ﻏﻀﻮن ذﻟﻚ اﻟﺤﲔ ﻋﻠﻰ وﺿﻊ اﻟــﺨــﻄــﻂ اﻟــﺘــﻨــﻔــﻴــﺬﻳــﺔ، وإﻗـــﺎﻣـــﺔ ورﺷـــﺎت ﻋﻤﻞ ﺗﻌﺮﻳﻔﻴﺔ ﻣﺨﺼﺼﺔ ﻟﻠﻤﺴﺘﺸﺎرﻳﻦ اﳌﺎﻟﻴﲔ واﻟﺸﺮﻛﺎت اﻟﺮاﻏﺒﺔ ﻓﻲ اﻹدراج واﳌـﺴـﺘـﺜـﻤـﺮﻳـﻦ، ﺑـﺎﻹﺿـﺎﻓـﺔ إﻟــﻰ ﺗـﺤـﺮﻳـﺮ ﺣﻤﻠﺔ ﺗﺮوﻳﺠﻴﺔ ﻟﻠﺴﻮق اﳌﻮازﻳﺔ، ﺷﻤﻠﺖ زﻳـــــــﺎرات ﻟـــﻌـــﺪد ﻣـــﻦ اﻟـــﻐـــﺮف اﻟــﺘــﺠــﺎرﻳــﺔ واﻟــﺠــﻬــﺎت اﳌـﻬـﺘـﻤـﺔ ذات اﻟــﻌــﻼﻗــﺔ ﺣـﻮل اﳌﻤﻠﻜﺔ. وأﻣــﺎم ﺗﻠﻚ اﳌﺴﺘﺠﺪات، ﺑـﺪأت اﻷذرع اﻻﺳـﺘـﺜـﻤـﺎرﻳـﺔ واﳌــﺎﻟــﻴــﺔ ﻟﻠﺒﻨﻮك اﻟـــﺴـــﻌـــﻮدﻳـــﺔ ﻓــــﻲ اﻟـــﻌـــﻤـــﻞ ﻋـــﻠـــﻰ إﻧـــﺸـــﺎء ﺻﻨﺎدﻳﻖ اﺳﺘﺜﻤﺎرﻳﺔ ﺟﺪﻳﺪة ﺗﺴﺘﻬﺪف ﺳـــﻮق اﻷﺳــﻬــﻢ اﳌـــﻮازﻳـــﺔ، وﻫـــﻲ اﻟـﺴـﻮق اﻟﺠﺪﻳﺪة اﻟﺘﻲ ﺗﻄﻠﻘﻬﺎ اﳌﻤﻠﻜﺔ، ﺑﻬﺪف ﺗـﻨـﻤـﻴـﺔ وﺗــﺤــﻔــﻴــﺰ اﻟــﺸــﺮﻛــﺎت اﻟـﺼـﻐـﻴـﺮة واﳌﺘﻮﺳﻄﺔ.
وﻣﻦ اﳌﺘﻮﻗﻊ أن ﺗﻠﻌﺐ اﻟﺼﻨﺎدﻳﻖ اﻻﺳــﺘــﺜــﻤــﺎرﻳــﺔ دورا ﻣـﻬـﻤـﺎ ﻓــﻲ ﺗﺤﻔﻴﺰ اﻟـــﺴـــﻴـــﻮﻟـــﺔ اﻟـــﻨـــﻘـــﺪﻳـــﺔ ﻟـــﻼﺳـــﺘـــﺜـــﻤـــﺎر ﻓــﻲ ﺳــﻮق اﻷﺳـﻬـﻢ اﳌــﻮازﻳــﺔ، ﺣﻴﺚ ﺳﻴﻜﻮن اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر ﻓﻲ ﺗﻠﻚ اﻟﺴﻮق ﻣﺘﺎﺣﺎ ﻋﺒﺮ اﻟﺼﻨﺎدﻳﻖ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرﻳﺔ اﳌﺮﺧﺺ ﻟﻬﺎ.
وﺗﺸﻜﻞ ﻧﺴﺒﺔ اﻟﺘﺬﺑﺬب، اﻟﺒﺎﻟﻐﺔ ٠٢ ﻓــﻲ اﳌــﺎﺋــﺔ ﻳـﻮﻣـﻴـﺎ ﻷﺳـﻬـﻢ ﺷـﺮﻛـﺎت ﺳــــﻮق اﻷﺳـــﻬـــﻢ اﳌــــﻮازﻳــــﺔ، أداة ﺟــﺬب ﻣﻬﻤﺔ ﻟﻠﺼﻨﺎدﻳﻖ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرﻳﺔ، ﻣﻤﺎ ﻳﻌﻨﻲ أن اﻟـﺴـﻮق اﻟـﺠـﺪﻳـﺪة ﻗـﺪ ﺗﺸﻬﺪ ﺣﺪة أﻛﺒﺮ ﻓﻲ اﻟﺘﺬﺑﺬب اﻟﻴﻮﻣﻲ، ﺑﺴﺒﺐ اﻧﺪﻓﺎع اﻟﺴﻴﻮﻟﺔ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ »اﳌﻀﺎرﺑﺔ« ﻧﺤﻮ ﺗﻠﻚ اﻟﺴﻮق.