ﺗﻮﻗﻌﺎت ﺑﺘﺴﺮب أﻛﺜﺮ ﻣﻦ رﺑﻊ وداﺋﻊ اﳌﺼﺎرف اﻟﻘﻄﺮﻳﺔ إﻟﻰ اﻟﺨﺎرج

ﺗﺮﺟﻴﺢ ﻓﺮض ﻋﻘﻮﺑﺎت دوﻟﻴﺔ ﻋﻠﻰ اﻟﺒﻨﻮك اﳌﺘﻬﻤﺔ ﺑﺘﻤﻮﻳﻞ اﻹرﻫﺎب

ﻳــﺮى اﻗـﺘـﺼـﺎدﻳـﻮن أن إﻃﺎﻟﺔ أﻣـﺪ ﻣﻘﺎﻃﻌﺔ اﻟـﺪوﺣـﺔ إﻟـﻰ ﻧﻬﺎﻳﺔ اﻟـــــﻌـــــﺎم ﺳـــﺘـــﺮﻓـــﻊ ﻧـــﺴـــﺒـــﺔ ﺗـــﺴـــﺮب اﻟﻮداﺋﻊ ﻣﻦ اﳌﺼﺎرف اﻟﻘﻄﺮﻳﺔ إﻟﻰ اﻟﺨﺎرج إﻟﻰ أﻛﺜﺮ ﻣﻦ ٥٢ ﻓﻲ اﳌﺎﺋﺔ، ﻣـﻨـﻮﻫـﲔ ﺑـــﺄن اﻟــﻘــﻄــﺎع اﳌـﺼـﺮﻓـﻲ اﻟـــﻘـــﻄـــﺮي ﻣــﺤــﺎﺻــﺮ ﺑـــﲔ ﺳــﻨــﺪان ﻓﺎﺋﺪة اﻟﻮداﺋﻊ اﳌﺮﺗﻔﻌﺔ وﻣﻄﺮﻗﺔ ﻣــﺨــﺎﻃــﺮ ﻣـﺤـﻔـﻈـﺔ اﻻﺋــﺘــﻤــﺎن، ﻓﻲ ﻇـــﻞ ﺗــﻘــﻠــﺺ اﻷرﺑـــــــــﺎح، وارﺗـــﻔـــﺎع اﺳﺘﻘﻄﺎﻋﺎت اﻟــﻘــﺮوض اﳌﺘﻌﺜﺮة وﺗــــــﺠــــــﺎوز ﻣـــﻌـــﺎﻳـــﻴـــﺮ »ﺑــــــــــــﺎزل٣«، وﺷــــــﺢ اﻟـــﺴـــﻴـــﻮﻟـــﺔ، ﻣــــﻊ إﻣــﻜــﺎﻧــﻴــﺔ ﻓـــــــﺮض ﻋــــﻘــــﻮﺑــــﺎت دوﻟـــــﻴـــــﺔ ﻋــﻠــﻰ ﺑﻌﺾ اﳌﺼﺎرف اﳌﺘﻬﻤﺔ ﺑﺘﻤﻮﻳﻞ اﻹرﻫﺎب.

ﻣـــــــــﻦ ﻧــــــﺎﺣــــــﻴــــــﺘــــــﻪ، أوﺿـــــــــﺢ اﻟـﺒـﺎﺣـﺚ اﻻﻗــﺘــﺼــﺎدي، اﻟـﺪﻛـﺘـﻮر أﺣﻤﺪ ﺟﺒﺮﻳﻞ اﻟـﺰﻳـﻦ، ﻟـ»اﻟﺸﺮق اﻷوﺳﻂ«، أن اﳌﻘﺎﻃﻌﺔ ﺗﻮﺳﻌﺖ ﺑﺸﻜﻞ ﻛﺒﻴﺮ وﻓﻲ ﺗﻨﺎم ﻳﻮﻣﺎ ﺑﻌﺪ ﻳـــﻮم، ﺧـﺼـﻮﺻـﺎ ﻋـﻠـﻰ ﻣﺴﺘﻮى اﻟﺘﻌﺎﻣﻼت اﳌﺼﺮﻓﻴﺔ واﻟﺒﻨﻜﻴﺔ وﻧـﻘـﻞ اﻷﻣـــﻮال وﺣﺮﻛﺘﻬﺎ، اﻷﻣـﺮ اﻟـــــــﺬي ﻳـــﺆﺛـــﺮ ﺑــﺸــﻜــﻞ ﻛــﺒــﻴــﺮ ﻓـﻲ ﺳﻌﺮ اﻟﺮﻳﺎل اﻟﻘﻄﺮي، وﻳﻤﺎرس ﻗـــــﺪرا ﻛــﺒــﻴــﺮا ﻣـــﻦ اﻟــﻀــﻐــﻂ ﻋﻠﻰ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ ﻣﻦ اﻟﺴﻴﻮﻟﺔ ﻓﻲ أﻳﺪي اﻷﻓــــﺮاد واﻟــﺒــﻨــﻮك واﳌــﺆﺳــﺴــﺎت، ﻣﺸﻴﺮا إﻟﻰ أن ذﻟﻚ ﻣﻦ ﺷﺄﻧﻪ أن ﻳـﺰﻳـﺪ ﻣـﻦ ﺣـﺎﻟـﺔ ﺗـﺴـﺮب اﻟـﻮداﺋـﻊ ﻓـــﻲ ﺑــﻌــﺾ اﳌـــﺆﺳـــﺴـــﺎت اﳌــﺎﻟــﻴــﺔ اﻟــﺪوﻟــﻴــﺔ واﻟــﻘــﻄــﺎع اﻟــﺨــﺎص ﻣﻦ ﺧﺎرج ﻗﻄﺮ.

وﻟﻔﺖ اﻟﺰﻳﻦ، وﻫﻮ ﻣﺴﺘﺸﺎر اﻗــــﺘــــﺼــــﺎدي ﳌـــﺆﺳـــﺴـــﺔ ﻣــﺘــﻌــﺪدة اﻷﻃــﺮاف، إﻟﻰ أن اﻟﺮﻳﺎل اﻟﻘﻄﺮي ﻣــﺮﺷــﺢ ﻻﻧــﺨــﻔــﺎض ﺳــﻌــﺮه أﻣـــﺎم اﻟــــــﺪوﻻر، وﻳـﺘـﺒـﻊ ذﻟـــﻚ اﻧـﺨـﻔـﺎض اﻟـﻘـﻮة اﻟﺸﺮاﺋﻴﺔ ﻟﻠﻨﻘﻮد، ﻣﻨﻮﻫﺎ ﺑــــﺄن أﻛـــﺜـــﺮ اﻟـــﺸـــﺮاﺋـــﺢ اﳌــﺘــﻀــﺮرة ﻣــﻦ ذﻟـــﻚ ذوو اﻟــﺪﺧــﻮل اﻟـﺜـﺎﺑـﺘـﺔ، وﻛـﺬﻟـﻚ اﻟــﺪاﺋــﻦ اﻟﺨﻠﻞ ﻓـﻲ ذﺑﺬﺑﺔ أﺳــــﻌــــﺎر اﻟـــﻌـــﻤـــﻠـــﺔ، ﻓــــﻲ ﻇــــﻞ ﻋـــﺪم اﻟــــﺘــــﻮازن ﺑـــﲔ اﻟـــﻌـــﺮض واﻟــﻄــﻠــﺐ ﻋـﻠـﻰ ﻣـﺴـﺘـﻮى اﻟــﺘــﺠــﺎرة واﻟﺴﻠﻊ واﻟﺨﺪﻣﺎت ﺑﻤﺨﺘﻠﻒ أﻧﻮاﻋﻬﺎ، ﻣﺎ ﻳﻨﺬر ﺑﻀﻤﻮر اﻟﺤﺮﻛﺔ اﻟﺘﺠﺎرﻳﺔ واﻻﺳﺘﺜﻤﺎرﻳﺔ واﳌﺎﻟﻴﺔ.

وﻓــــــــــﻲ ﻫــــــــــﺬا اﻹﻃـــــــــــــــــﺎر، ﻗـــــﺎل اﻻﻗــﺘــﺼــﺎدي ﻓــﻀــﻞ اﻟـﺒـﻮﻋـﻴـﻨـﲔ، ﻟــــ»اﻟـــﺸـــﺮق اﻷوﺳــــــــﻂ«: »ﻳــﻼﺣــﻆ أن ﻣﻌﺪل اﻻﻗــﺘــﺮاض ﺑـﲔ اﻟﺒﻨﻮك اﻟـﻘـﻄـﺮﻳـﺔ ﻗـﻔـﺰ ﺑــﻮاﻗــﻊ ٠٣٢ ﻧﻘﻄﺔ أﺳﺎس، ﻣﺤﻘﻘﺎ أﻋﻠﻰ ﻣﺴﺘﻮى ﻟﻪ ﻣﻨﺬ ٧ ﺳﻨﻮات، ﺣﻴﺚ ﻳﺮﺗﺒﻂ ذﻟﻚ اﻻرﺗــﻔــﺎع اﻟﻜﺒﻴﺮ ﺑـﺸـﺢ اﻟﺴﻴﻮﻟﺔ ﻓــــﻲ اﻟـــﻘـــﻄـــﺎع اﳌـــﺼـــﺮﻓـــﻲ، ﺑـﺸـﻜـﻞ ﻣﺒﺎﺷﺮ، وﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﻳﺰﻳﺪ ﻣﻦ ﺗﻜﻠﻔﺔ اﻻﻗﺘﺮاض«، ﻣﺸﻴﺮا إﻟﻰ أن ﻫﻨﺎك ﻣﺎ ﻳﻘﺪر ﺑﻨﺴﺒﺔ ٥٢ ﻓﻲ اﳌﺎﺋﺔ ﻣﻦ اﻟـــﻮداﺋـــﻊ آﺛــــﺮت اﻟـــﺨـــﺮوج ﺗﺠﻨﺒﺎ ﳌﺨﺎﻃﺮ إﻃﺎﻟﺔ اﳌﻘﺎﻃﻌﺔ.

وﺗـﻮﻗـﻊ اﻟﺒﻮﻋﻴﻨﲔ أن ﺗﺆﺛﺮ إﻃــﺎﻟــﺔ أﻣــﺪ ﻣﻘﺎﻃﻌﺔ ﻗـﻄـﺮ ﺑﺸﻜﻞ ﺣﺎد ﻓﻲ اﻟﻘﻄﺎﻋﺎت اﳌﺎﻟﻴﺔ، ﺣﻴﺚ ﺗﺮﺗﻔﻊ ﻣﻌﻪ ﻧﺴﺒﺔ اﻟـﻘـﺮوض إﻟﻰ اﻟــــﻮداﺋــــﻊ ﻓـــﻲ اﻟــﻘــﻄــﺎع اﳌــﺼــﺮﻓــﻲ اﻟــﻘــﻄــﺮي إﻟـــﻰ أﻛــﺜــﺮ ﻣــﻦ ٠٠١ ﻓﻲ اﳌــــــﺎﺋــــــﺔ، وﻫـــــــﻲ ﻧـــﺴـــﺒـــﺔ ﻣــﺮﺗــﻔــﻌــﺔ ﺗﺘﻌﺎرض ﻣـﻊ ﻣﻌﺎﻳﻴﺮ »ﺑـــﺎزل٣«، ﻣـــﺸـــﻴـــﺮا إﻟـــــﻰ أن ارﺗــــﻔــــﺎع ﻧـﺴـﺒـﺔ اﻟﻘﺮوض ﻟﻠﻮداﺋﻊ ﺑﺸﻜﻞ أﻛﺒﺮ دﻓﻊ اﳌﺼﺎرف اﻟﻘﻄﺮﻳﺔ إﻟﻰ رﻓﻊ أﺳﻌﺎر اﻟـﻔـﺎﺋـﺪة ﻋﻠﻰ اﻟــﻮداﺋــﻊ اﻟـﺪوﻻرﻳـﺔ ﻟﺠﺬﺑﻬﺎ.

وﻟـــــﻔـــــﺖ اﻟــــﺒــــﻮﻋــــﻴــــﻨــــﲔ، إﻟــــﻰ أن اﻟـــﻘـــﻄـــﺎع اﳌـــﺼـــﺮﻓـــﻲ اﻟــﻘــﻄــﺮي ﻣـــﺤـــﺎﺻـــﺮ ﺑـــــﲔ ﺳـــــﻨـــــﺪان ﻓـــﺎﺋـــﺪة اﻟﻮداﺋﻊ اﳌﺮﺗﻔﻌﺔ وﻣﻄﺮﻗﺔ ﻣﺨﺎﻃﺮ ﻣﺤﻔﻈﺔ اﻻﺋﺘﻤﺎن، ﻓﻲ ﻇﻞ ﺗﻘﻠﺺ اﻷرﺑــــــﺎح ﺑـﺸـﻜـﻞ ﻛــﺒــﻴــﺮ، وارﺗــﻔــﺎع اﺳﺘﻘﻄﺎﻋﺎت اﻟــﻘــﺮوض اﳌﺘﻌﺜﺮة وﺗﺠﺎوز ﻣﻌﺎﻳﻴﺮ »ﺑﺎزل٣«، وﺷﺢ اﻟـﺴـﻴـﻮﻟـﺔ، وﺧـــﺮوج اﻟــﻮداﺋــﻊ إﻟﻰ اﻟﺨﺎرج ﺑﺤﺜﺎ ﻋﻦ اﻷﻣﺎن، ﻣﺸﻴﺮا إﻟﻰ إﻣﻜﺎﻧﻴﺔ ﻓﺮض ﻋﻘﻮﺑﺎت دوﻟﻴﺔ ﻋــﻠــﻰ ﺑــﻌــﺾ اﳌـــﺼـــﺎرف اﻟـﻘـﻄـﺮﻳـﺔ اﳌﺘﻬﻤﺔ ﺑﺘﻤﻮﻳﻞ اﻹرﻫﺎب.

واﺗﻔﻖ اﻟﺒﺎﺣﺚ اﻻﻗﺘﺼﺎدي، ﺳﻌﻴﺪ ﺣﺎﻣﺪ، ﻣﻊ اﻟﺒﻮﻋﻴﻨﲔ، ﻋﻠﻰ أن اﻧــﺴــﺤــﺎب اﻟـــﻮداﺋـــﻊ اﻷﺟﻨﺒﻴﺔ ﺳﻴﺰﻳﺪ ﻣﻊ زﻳـﺎدة أﻳﺎم اﳌﻘﺎﻃﻌﺔ، ﺧﺸﻴﺔ اﻻﻧﻜﺸﺎف ﻋﻠﻰ ﻋﻘﻮﺑﺎت دوﻟـﻴـﺔ ﺗـﺤـﻮل دون ﺗـﺪﻓـﻖ وداﺋــﻊ أﺟــﻨــﺒــﻴــﺔ ﺑــﺪﻳــﻠــﺔ ﻓـــﻲ ﻇـــﻞ ارﺗــﻔــﺎع ﻣــﺨــﺎﻃــﺮ اﻟـــﺘـــﻤـــﻮﻳـــﻞ، ﻣــــﺎ ﻳــﻔــﺮض آﻟـﻴـﺔ ﺗﻘﻴﻴﻢ ﺻـﺎرﻣـﺔ ﺗﺘﻌﺎﻣﻞ ﻣﻊ اﻟﻘﺮوض اﻟﺨﻄﺮة ﺑﺴﻌﺮ ﻣﺮﺗﻔﻊ، ﺣﻴﺚ ﺳﺘﺘﺤﻤﻞ اﻟﺒﻨﻮك ﺗﻜﺎﻟﻴﻒ أﻛـﺒـﺮ ﻋﻠﻰ اﻟــﻮداﺋــﻊ ﻣـﻊ اﺳﺘﻤﺮار ﻣﺨﺎﻃﺮ ﻣﺤﻔﻈﺔ اﻻﺋﺘﻤﺎن.