اﺟﺘﻤﺎع ﻣﺠﻠﺲ ﻣﺤﺎﻓﻈﻲ »اﳌﺮﻛﺰي« اﻷوروﺑﻲ ﰲ ﺳﺒﺘﻤﱪ اﳌﻘﺒﻞ ﺳﻴﻀﻊ ﻓﻴﻪ ﺻﺎﻧﻌﻮ اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت اﻟﺘﻮﻗﻌﺎت اﳉﺪﻳﺪة ﺣﻮل اﻟﺘﻀﺨﻢ
اﻷوروﺑــــــﻲ اﳌــﺤــﺎدﺛــﺎت ﻓــﻲ رواق آﺧــﺮ ﻏﻴﺮ رواق ﺑﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﻟﻲ، إﻣﺎ ﻟﺪى اﻟﺒﻨﻚ اﳌﺮﻛﺰي اﻟــﻜــﻨــﺪي أو ﻟـــﺪى ﺑــﻨــﻚ إﻧــﺠــﻠــﺘــﺮا. وﻟـﻘـﺪ رﻓــﻊ اﳌـﺼـﺮﻓـﺎن اﻷوﻻن ﻣﻦ أﺳــــﻌــــﺎر اﻟــــﻔــــﺎﺋــــﺪة، وﻗـــــﺪ ﻳــﺘــﺤــﺮك اﳌـــﺼـــﺮﻓـــﺎن اﻵﺧـــــــﺮان ﻋــﻠــﻰ ﻧـﻔـﺲ اﳌـﺴـﺎر ﻓـﻲ أﻗــﺮب وﻗــﺖ ﻣﻤﻜﻦ ﻣﻦ اﻟﺸﻬﺮ اﳌﻘﺒﻞ.
وﻛـــﻤـــﺎ أﺷـــــﺎر اﻟــﺴــﻴــﺪ دراﻏــــﻲ اﻟــﺸــﻬــﺮ اﳌـــﺎﺿـــﻲ، ﻓـــﻲ ﻣــﺤــﺎدﺛــﺎت اﻟـــﺒـــﻨـــﻚ اﳌـــــﺮﻛـــــﺰي اﻷوروﺑـــــــــــﻲ ﻓـﻲ اﻟﺘﻮﻗﻌﺎت اﻟﺨﺎﻃﺌﺔ، ﻻ ﺑﺪ أن ﻳﻔﻌﻞ اﻟـﺒـﻨـﻚ اﳌــﺮﻛــﺰي اﻷوروﺑـــــﻲ ﺷﻴﺌﺎ ﻣﺎ، ﻓﺈن اﻟﺒﺮﻧﺎﻣﺞ اﻟﺤﺎﻟﻲ اﻟﺒﺎﻟﻐﺔ ﻗﻴﻤﺘﻪ ٠٦ ﻣﻠﻴﺎر ﻳﻮرو )٩٦ ﻣﻠﻴﺎر دوﻻر( ﺷﻬﺮﻳﺎ ﻣﻦ ﺷﺮاء اﻟﺴﻨﺪات، ﻣﻦ اﳌﻘﺮر أن ﻳﻨﺘﻬﻲ ﺗﻤﺎﻣﺎ ﺑﺤﻠﻮل دﻳﺴﻤﺒﺮ اﳌﻘﺒﻞ.
وﻟـــﺬﻟـــﻚ ﻣـــﻦ اﳌـــﺮﺟـــﺢ اﻹﻋــــﻼن ﺧـــــــــﻼل اﻟـــــﺸـــــﻬـــــﻮر اﳌــــﻘــــﺒــــﻠــــﺔ ﻋــﻦ ﺗـﺨـﻔـﻴـﻀـﺎت ﻓــﻲ ﻛـﻤـﻴـﺔ اﻟـﺴـﻨـﺪات اﳌﺸﺘﺮاة، ﻣﻦ أﺟﻞ اﳌﺤﺎﻓﻈﺔ ﻋﻠﻰ ﻣــــﻌــــﺪﻻت اﻟــــﻔــــﺎﺋــــﺪة اﳌــﻨــﺨــﻔــﻀــﺔ. وﺳــــﻮف ﻳــﻜــﻮن ﻫـــﺬا اﻹﺟــــــﺮاء ﻣﻦ اﻟﺘﺪاﺑﻴﺮ اﻟﺘﺤﻔﻴﺰﻳﺔ، وﻟﻜﻦ ﻋﻨﺪ ﺣــﺪﻫــﺎ اﻷدﻧـــــﻰ. واﳌــﻨــﻬــﺞ واﺿــﺢ ﻟﻠﻐﺎﻳﺔ، ﻓﺎﻷﻣﺮ ﺑﺮﻣﺘﻪ ﻳﺪور ﺣﻮل اﳌﻌﺪل اﻟﺮﺳﻤﻲ ﻟﻠﺘﺤﺮك واﺗﺨﺎذ اﻟﻘﺮارات.
وﺗـــــﻌـــــﺘـــــﺒـــــﺮ اﻟــــﺘــــﺼــــﺮﻳــــﺤــــﺎت اﻷﺧﻴﺮة ﻣﻦ ﻣﺤﺎﻓﻆ اﻟﺒﻨﻚ اﳌﺮﻛﺰي اﻟــﻔــﺮﻧــﺴــﻲ ﻣــﻔــﻴــﺪة ﻟــﻠــﻐــﺎﻳــﺔ، ﻟﻴﺲ ﻓـﻘـﻂ ﻷﻧـــﻪ ﻳـﻌـﺘـﺒـﺮ ﻣــﻦ اﳌـﻨـﺎﻓـﺴـﲔ ﻟــــﺨــــﻼﻓــــﺔ اﻟــــﺴــــﻴــــﺪ دراﻏـــــــــــﻲ ﻋــﻠــﻰ رﺋﺎﺳﺔ اﻟﺒﻨﻚ اﳌﺮﻛﺰي اﻷوروﺑــﻲ، اﻟﺬي ﻳﺒﻠﻎ ﺣﺎﻟﻴﺎ ﻋﺎﻣﻪ اﻟﺜﺎﻣﻦ ﻓﻲ ذﻟﻚ اﳌﻨﺼﺐ اﳌﻬﻢ واﻟﺮﻓﻴﻊ. وﻓﻲ ﻣﻘﺎﺑﻠﺔ ﺷﺨﺼﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﺗﻠﻔﺰﻳﻮن »ﺑــــﻠــــﻮﻣــــﺒــــﻴــــﺮغ«، أﺷـــــــﺎر ﻣــﺤــﺎﻓــﻆ اﻟﺒﻨﻚ اﳌﺮﻛﺰي اﻟﻔﺮﻧﺴﻲ، ﻓﺮﻧﺴﻮا ﻓﻴﻠﻴﺮوي دو ﻏﺎﻟﻬﺎو، ﻣﺮﺗﲔ إﻟﻰ »اﻟﺘﻜﻴﻒ ﻣﻊ اﻟﺴﻴﺎﺳﺔ اﻟﺼﺎرﻣﺔ ﻓﻲ اﻟﺨﺮﻳﻒ اﳌﻘﺒﻞ«.
واﻟﺘﻔﺴﻴﺮ اﻟﻴﺴﻴﺮ ﻟﺬﻟﻚ ﻳﻔﻴﺪ ﺑﺄن اﻟﺒﻨﻚ اﳌﺮﻛﺰي اﻷوروﺑﻲ ﺳﻮف ﻳﺒﺪأ ﺗﻨﻔﻴﺬ ﺑﺮﻧﺎﻣﺞ اﻟﺘﺨﻔﻴﺾ. وﻟـــــﻘـــــﺪ ﺑـــــــﺪا أن اﳌـــــﺴـــــﺆوﻟـــــﲔ ﻗــﺪ ﺷﺮﻋﻮا ﻓﻲ ﺗﻨﻔﻴﺬ ذﻟﻚ ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ ﻓﻲ دﻳﺴﻤﺒﺮ ﻋﻨﺪﻣﺎ اﻧﺘﻘﻠﺖ ﻣﺸﺘﺮﻳﺎت اﻟــﺴــﻨــﺪات ﻣــﻦ ٠٨ ﻣـﻠـﻴـﺎرا إﻟــﻰ ٠٦ ﻣﻠﻴﺎر ﻳﻮرو ﻋﻠﻰ أﺳﺎس ﺷﻬﺮي.
وﻻ ﻳـــــﻮاﻓـــــﻖ اﻟـــﺠـــﻤـــﻴـــﻊ ﻋــﻠــﻰ ذﻟــﻚ ﺑــﺤــﺎل. ﻓﻠﻘﺪ أﻋـــﺮب ﻣﺤﺎﻓﻆ اﻟــﺒــﻨــﻚ اﳌــــﺮﻛــــﺰي اﻟـــﻬـــﻮﻟـــﻨـــﺪي ﻋـﻦ ﻗــــﻠــــﻘــــﻪ ﺑـــــﺼـــــﺮاﺣـــــﺔ ﻣـــــــﻦ أﺧــــﻄــــﺎء اﻟــــﺴــــﻴــــﺎﺳــــﺎت اﳌــــﺼــــﺮﻓــــﻴــــﺔ. ﻓــﻤــﻦ ﺷــﺄن ﺷــﺮاء اﻟـﺴـﻨـﺪات أن ﻳﺴﺘﻤﺮ وﻟـــﻔـــﺘـــﺮة ﻃـــﻮﻳـــﻠـــﺔ، وﻳــﺨــﻠــﻖ أزﻣـــﺔ ﻣـﻦ ﺧـﻼل ﺿـﺦ ﻛﺜﻴﺮ ﻣـﻦ اﻷﻣــﻮال ﻓﻲ اﻟﻨﻈﺎم اﳌﺼﺮﻓﻲ. واﺳﺘﺨﺪم ﻣـﺤـﺎﻓـﻆ اﻟـﺒـﻨـﻚ اﳌــﺮﻛــﺰي اﻷﳌــﺎﻧــﻲ ﻣــــﺼــــﻄــــﻠــــﺤــــﺎت ﻣـــــﺜـــــﻞ »ﺗـــﻄـــﺒـــﻴـــﻊ اﻟـﺴـﻴـﺎﺳـﺔ اﻟــﻨــﻘـﺪﻳــﺔ«، وﻫــﻮ ﻳﺮﻣﺰ ﻓﻲ اﳌﻌﺘﺎد إﻟﻰ إﻧﻬﺎء اﻟﺘﺴﻬﻴﻼت اﻟﻜﻤﻴﺔ ﺑﺴﺮﻋﺔ أﻋﻠﻰ ﻣﻤﺎ ﻳﺮﻳﺪﻫﺎ اﻟﺴﻴﺪ دراﻏﻲ واﻻﻧﺘﻘﺎل إﻟﻰ ﻣﻬﻤﺔ رﻓﻊ أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة.
وﺑـــﻌـــﻴـــﺪا ﻋــــﻦ اﻷزﻣـــــــــﺔ، ﺗـﻤـﻴـﻞ اﻟــــﺒــــﻨــــﻮك اﳌــــﺮﻛــــﺰﻳــــﺔ إﻟــــــﻰ اﻟـــﻘـــﻴـــﺎم ﺑﺎﻷﺷﻴﺎء ﺑﺼﻮرة ﺗﺪرﻳﺠﻴﺔ. وﻫﺬا ﻫﻮ اﻟﺴﺒﺐ ﻓﻲ أن اﳌﻨﻬﺞ اﻟﺘﺪرﻳﺠﻲ ﻳﺒﺪو ﻣﻦ اﻟﺨﻴﺎرات اﻟﺴﻬﻠﺔ. وﻓﻲ اﻷﺛﻨﺎء ذاﺗﻬﺎ، ﻳﻤﺮ اﻟﻮﻗﺖ ﺳﺮﻳﻌﺎ ﻧــﺤــﻮ دﻳــﺴــﻤــﺒــﺮ، ﻋــﻨــﺪﻣــﺎ ﺗﻨﺘﻬﻲ ﺳﻠﻄﺔ ﺷــﺮاء اﻟـﺴـﻨـﺪات ﻓـﻲ اﻟﺒﻨﻚ اﳌﺮﻛﺰي اﻷوروﺑﻲ.
وﺑــﻌــﺪ ﻋــﻄــﻠــﺔ اﻟــﺼــﻴــﻒ اﻟــﺘــﻲ ﻛـــﺎﻧـــﺖ أﺷـــﺒـــﻪ ﺑـــﺎﻟـــﻮﻗـــﺖ اﳌــﻨــﺎﺳــﺐ ﻟﻠﺤﺼﻮل ﻋﻠﻰ ﻣﻮاﻓﻘﺔ اﻟﺠﻤﻴﻊ، ﻓـــﺈن دراﻏـــــﻲ ﺳـــﻮف ﻳــﺄﻣــﻞ ﻓــﻲ أن ﺗـــﻌـــﺎﻓـــﻲ اﳌــﻨــﻄــﻘــﺔ اﻗـــﺘـــﺼـــﺎدﻳـــﺎ ﻻ ﻳﺘﻜﻴﻒ ﻣــﻊ ﺻــﺮاﻣــﺔ اﻟـﺴـﻴـﺎﺳـﺎت اﳌﻌﻤﻮل ﺑﻬﺎ ﻓﻲ اﻻﺗﺠﺎه اﻟﺨﺎﻃﺊ، ﻗﺒﻞ أن ﻳﺘﻤﻜﻦ ﻣﻦ ذﻟﻚ.
* ﺑﺎﻻﺗﻔﺎق ﻣﻊ »ﺑﻠﻮﻣﺒﻴﺮغ«