اﻟﺪوﻻر اﻷﻗﻮى ﻳﻌﲏ ﻋﺠﺰﴽ أﻛﱪ ﰲ اﳌﻴﺰان اﻟﺘﺠﺎري ﻧﺘﻴﺠﺔ ﻟﻠﺘﺨﻔﻴﻀﺎت اﻟﻀﺮﻳﺒﻴﺔ

ﻻ ﻳﺴﺘﻄﻴﻊ اﺟﺘﺬاب رأس ﻣﺎل أﺟــﻨــﺒــﻲ ﻣـــﻦ دون رﻓـــﻊ أﺳــﻌــﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة ﻓﻲ ﺟﻤﻴﻊ أﻧﺤﺎء اﻟﻌﺎﻟﻢ.

وإن ﻛـــﺎن ﻟـﺘـﻠـﻚ اﻟـﻘـﺼـﺔ أي ﺻﻠﺔ ﺑﺎﻟﻮاﻗﻊ، ﻓﻬﻲ أﻧﻬﺎ رﺑﻤﺎ ﺗﻜﻮن ﺻﺤﻴﺤﺔ، ﻟﻜﻦ ﻋﻠﻰ اﳌﺪى اﻟﺒﻌﻴﺪ، أﻣﺎ ﻋﻠﻰ اﳌﺪى اﻟﻘﺮﻳﺐ ﻓﺈن اﺟﺘﺬاب رأس اﳌﺎل اﻷﺟﻨﺒﻲ ﻋــﻦ ﻃـﺮﻳـﻖ ﺗـﻘـﺪﻳـﻢ ﺗﺨﻔﻴﻀﺎت ﻋﻠﻰ ﺿﺮﻳﺒﺔ رﺑﺢ اﻟﺸﺮﻛﺎت ﻣﻦ ﺷﺄﻧﻪ أن ﻳﺆدي إﻟﻰ ﺗﻌﺰﻳﺰ ﻗﻮة اﻟــﺪوﻻر؛ ﻣﻤﺎ ﻳﺘﺴﺒﺐ ﻓﻲ ﺑﻂء وﺗﻴﺮة اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرات اﻷﺟﻨﺒﻴﺔ؛ ﻷن اﻷﺻﻮل اﻷﻣﻴﺮﻛﻴﺔ ﺳﺘﺒﺪو ﺑﺎﻫﻈﺔ اﻟﺘﻜﻠﻔﺔ. وﻟﺬﻟﻚ؛ ﻓﺈﻧﻨﺎ ﻧﺘﺤﺪث ﻋﻦ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺳﺘﺴﺘﻐﺮق ﺳــــﻨــــﻮات ﻛـــﺜـــﻴـــﺮة، إن ﻟــــﻢ ﺗـﻜـﻦ ﻋﻘﻮدﴽ.

ﻛــــﺬﻟــــﻚ، ﺳــﻴــﻌــﻨــﻲ اﻟــــــﺪوﻻر اﻷﻗــﻮى ﻋﺠﺰﴽ أﻛﺒﺮ ﻓـﻲ اﳌﻴﺰان اﻟﺘﺠﺎري ﻧﺘﻴﺠﺔ ﻟﻠﺘﺨﻔﻴﻀﺎت اﻟـــﻀـــﺮﻳـــﺒـــﻴـــﺔ اﻟــــﺘــــﻲ أﺳـــﺘـــﻐـــﺮب ﺣﺘﻰ وإن ﻟﻢ ﻧﺤﺺ اﳌﻤﺘﻠﻜﺎت ﻏـﻴـﺮ اﳌــﺒــﺎﺷــﺮة ﻓــﻲ اﻟﺤﺴﺎﺑﺎت اﻟـــــﺘـــــﻘـــــﺎﻋـــــﺪﻳـــــﺔ واﻟـــــﺼـــــﻨـــــﺎدﻳـــــﻖ اﻟــﺜــﻨــﺎﺋــﻴــﺔ، ﻓــــﺈن ﻧــﺴــﺒــﺔ ٠١ ﻓﻲ اﳌــﺎﺋــﺔ اﻟــﺜــﺮﻳــﺔ ﻣــﻦ اﻷﻣـﻴـﺮﻛـﻴـﲔ ﺗﻤﺘﻠﻚ ٠٨ ﻓﻲ اﳌﺎﺋﺔ ﻣﻦ اﻷرﺻﺪة اﻟــﺒــﻨــﻜــﻴــﺔ اﻷﻣـــﻴـــﺮﻛـــﻴـــﺔ، وﻧـﺴـﺒـﺔ واﺣــﺪ ﻓـﻲ اﳌـﺎﺋـﺔ اﻟﺜﺮﻳﺔ ﺗﻤﺘﻠﻚ ٠٤ ﻓــــﻲ اﳌــــﺎﺋــــﺔ ﻣــــﻦ اﻷرﺻـــــــﺪة. وﻟـــﺬﻟـــﻚ؛ ﻓـﻨـﺤـﻦ ﻧــﺘــﺤــﺪث، ﻛﻤﺎ ﻫـــــﻲ ﻋــــﺎدﺗــــﻨــــﺎ داﺋـــــﻤـــــﴼ ﻋــﻨــﺪﻣــﺎ ﻳـﺘـﻌـﻠـﻖ اﻷﻣــــﺮ ﺑـﺨـﻄـﻂ اﻟــﺤــﺰب اﻟﺠﻤﻬﻮري، ﻋﻦ اﻟﺘﺨﻔﻴﻀﺎت اﻟﻀﺮﻳﺒﻴﺔ اﻟـﺘـﻲ ﺗﻤﻴﻞ ﻛﻔﺘﻬﺎ ﺑﺪرﺟﺔ ﻛﺒﻴﺮة ﻧﺎﺣﻴﺔ اﻷﺛﺮﻳﺎء.

ﻟﻜﻦ ﻟﻴﺴﺖ ﺗﻠﻚ ﻫﻲ اﻟﻘﺼﺔ اﻟﻜﺎﻣﻠﺔ، ﻓﺎﻟﺒﻘﻴﺔ أﺳﻮأ.

ﻓــﻌــﻤــﻠــﻴــﺔ اﻹﻗـــــﻨـــــﺎع ﺑـﺨـﻄـﺔ اﻟﺘﺨﻔﻴﻀﺎت اﻟﻀﺮﻳﺒﻴﺔ اﻟﺘﻲ ﻳـﺘـﺒـﻨـﺎﻫـﺎ ﺗــﺮﻣــﺐ ﺗـﻌـﺘـﻤـﺪ ﻋﻠﻰ ادﻋﺎء أن ﻛﻞ ﺷﻲء ﺑﺎت ﻣﺨﺘﻠﻔﴼ؛ ﻷﻧـﻨـﺎ أﺻﺒﺤﻨﺎ اﻵن ﺟـــﺰءﴽ ﻣﻦ ﺳﻮق اﳌﺎل اﻟﻌﺎﳌﻴﺔ. واﻟﺤﻘﻴﻘﺔ، ﻓـــﺈن اﻟـــﻔـــﺎرق اﻟــــﺬي ﻳـﻤـﺜـﻠـﻪ ذﻟــﻚ أﻗﻞ ﻣﻤﺎ ﻳﺘﺨﻴﻞ اﻟﻜﺜﻴﺮون ﻟﻜﻦ