اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻌﺎﳌﻲ وداﺋﺮة اﻻزدﻫﺎر واﻟﻜﺴﺎد ﻣﺠﺪدﴽ
ﻓــﻲ أواﺧـــﺮ ﻋــﺎم ٨٠٠٢، وﺧــﻼل اﺟﺘﻤﺎع ﻣـﻊ اﻷﻛـﺎدﻳـﻤـﻴـﲔ ﻓـﻲ ﻛﻠﻴﺔ ﻟــﻨــﺪن ﻟــﻼﻗــﺘــﺼــﺎد، ﺗــﺴــﺎءﻟــﺖ اﳌﻠﻜﺔ إﻟـﻴـﺰاﺑـﻴـﺚ اﻟـﺜـﺎﻧـﻴـﺔ: ﳌــﺎذا ﻟــﻢ ﻳﺘﻮﻗﻊ أﺣـــــﺪ ﻣــــﻦ اﻟـــﺨـــﺒـــﺮاء وﻗــــــﻮع اﻷزﻣـــــﺔ اﳌﺎﻟﻴﺔ اﻷﺳـﻮأ ﻓﻲ اﻟﻌﺎﻟﻢ، ﻓﻲ ﻓﺘﺮة ﻣﺎ ﺑﻌﺪ اﻟﺤﺮب اﻟﻌﺎﳌﻴﺔ اﻟﺜﺎﻧﻴﺔ؟ وﻣﺎ ﻛــﺎن ﻳـﻌـﺮف ﺑﺎﻟﺮﻛﻮد اﻟﻜﺒﻴﺮ، اﻟـﺬي ﺑــﺪأ ﻓـﻲ أواﺧــﺮ ﻋــﺎم ٨٠٠٢ ﺗﺤﺪﻳﺪﴽ، واﺳﺘﻤﺮ ﺣﺘﻰ ﻣﻨﺘﺼﻒ ﻋﺎم ٩٠٠٢، وﻛــــﺎن ﻗــﺪ اﻧــﻄــﻠــﻖ ﺑـﺴـﺒـﺐ اﻻﻧــﻬــﻴــﺎر اﳌﻔﺎﺟﺊ ﻷﺳـﻌـﺎر اﳌﺴﺎﻛﻦ وﻏﻴﺮﻫﺎ ﻣــﻦ اﻷﺻـــﻮل؛ اﻷﻣــﺮ اﻟــﺬي ﺗـﺒـﲔ ﻓﻲ وﻗﺖ ﻻﺣﻖ، ﻏﻴﺮ أﻧﻪ رﻏﻢ ذﻟﻚ ﻟﻢ ﻳﻜﻦ ﻣﻦ أﺣﺪ ﻗﻂ ﻳﺘﻮﻗﻊ ﺣﺪوﺛﻪ.
ﻓﻬﻞ ﻧﺤﻦ ﻋﻠﻰ ﻣﺸﺎرف ارﺗﻜﺎب اﻟﺨﻄﺄ ﻧﻔﺴﻪ؟ ﻣﻦ اﳌﺮﺟﺢ ﻟﻠﻐﺎﻳﺔ أن ﻳﻜﻮن اﻷﻣــﺮ ﻛﺬﻟﻚ. وﻣـﻦ اﳌـﺆﻛـﺪ، أن اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻷﻣﻴﺮﻛﻲ ﻳﺤﻘﻖ ﻣﻌﺪﻻت أداء ﺟﻴﺪة، واﻻﻗﺘﺼﺎدات اﻟﻨﺎﺷﺌﺔ ﺗــﺤــﺎول اﻟــﻠــﺤــﺎق ﺑــﺎﻟــﺮﻛــﺐ. ﻏــﻴــﺮ أن أﺳــــﻌــــﺎر اﻷﺻــــــــﻮل ﻋـــﻠـــﻰ اﳌــﺴــﺘــﻮى اﻟﻌﺎﳌﻲ ﺗﻌﺎود اﻻرﺗﻔﺎع ﻣﺮة أﺧﺮى ﺑﺴﺮﻋﺔ ﺗـﻔـﻮق ﻗﻴﻤﺘﻬﺎ اﻷﺳﺎﺳﻴﺔ، وﺑﻌﺒﺎرة أﺧــﺮى، ﻓﺈﻧﻬﺎ ﻗﺪ ﺗﺪﺧﻠﺖ ﻓﻲ ﻓﻘﺎﻋﺔ. وﻣﻊ اﻋﺘﺒﺎر ﺣﺎﻟﺔ اﻟﺼﻤﺖ اﻻﻓـﺘـﺮاﺿـﻴـﺔ ﺑـﲔ ﺧـﺒـﺮاء اﻻﻗﺘﺼﺎد ﺣﻮل اﳌﺨﺎﻃﺮ اﻟﺘﻲ ﺗﺸﻜﻠﻬﺎ، ﻳﺠﺐ ﻋﻠﻰ اﳌﺮء اﻟﺘﺴﺎؤل ﻋﻤﺎ إذا ﻛﺎن ﻓﻲ ﻏﻀﻮن ﻋﺎم أو اﺛﻨﲔ، ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﺤﲔ ﻣﻮﻋﺪ اﻧﻔﺠﺎر ﻫﺬه اﻟﻔﻘﺎﻋﺔ، ﺑﻴﺪ أن اﳌﻠﻜﺔ ﻟﻦ ﺗﻌﺎود ﺗﻮﺟﻴﻪ اﻟﻨﻮع ﻧﻔﺴﻪ ﻣﻦ اﻷﺳﺌﻠﺔ.
وﻫــــــــﺬا اﻟـــﺼـــﻤـــﺖ اﳌـــﻄـــﺒـــﻖ ﻫــﻮ اﳌــﺜــﻴــﺮ ﻟــﻼﺳــﺘــﻐــﺮاب، ﺑــﺎﻟــﻨــﻈــﺮ إﻟــﻰ ﻣـﺪى اﻧﺘﺸﺎر اﻟﻔﻘﺎﻋﺎت اﻟـﻴـﻮم ﻋﻤﺎ ﻛﺎن ﻋﻠﻴﻪ اﻷﻣـﺮ ﻗﺒﻞ ﻋﺸﺮ ﺳﻨﻮات. ﻓﻲ ﺣﲔ أن ﻓﻘﺎﻋﺎت ﻋﺎم ٨٠٠٢ ﻛﺎﻧﺖ ﻣﻘﺘﺼﺮة إﻟﻰ ﺣﺪ ﻛﺒﻴﺮ ﻋﻠﻰ أﺳﻮاق اﻹﺳﻜﺎن واﻻﺋﺘﻤﺎن اﻷﻣﻴﺮﻛﻴﺔ، وﻟﻜﻦ ﻳﻤﻜﻦ اﻟﻌﺜﻮر ﻋﻠﻴﻬﺎ اﻵن ﻓﻲ ﻛﻞ رﻛﻦ ﺗﻘﺮﻳﺒﴼ ﻣﻦ أرﻛﺎن اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻌﺎﳌﻲ.
وﻋـــــﻠـــــﻰ ﻧــــﺤــــﻮ ﻣــــــﺎ ﺣــــــــﺬر ﻣــﻨــﻪ اﻟﺮﺋﻴﺲ اﻷﺳﺒﻖ ﻟﺒﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟــﻔــﻴــﺪراﻟــﻲ اﻷﻣـﻴـﺮﻛـﻲ أﻻن ﻏﺮﻳﻨﺴﺒﺎن، ﻓﺈن ﺳـــﻨـــﻮات اﻟــﺴــﻴــﺎﺳــﺎت اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻏﻴﺮ اﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻳﺔ ﻣـــــــــﻦ ﻗــــــﺒــــــﻞ اﻟـــــﺒـــــﻨـــــﻮك اﳌــﺮﻛــﺰﻳــﺔ اﻟــﻜــﺒــﺮى ﻓﻲ اﻟـــــﻌـــــﺎﻟـــــﻢ ﻗـــــــﺪ ﺧــﻠــﻘــﺖ ﻓــــــﻘــــــﺎﻋــــــﺔ اﻟــــــﺴــــــﻨــــــﺪات اﻟــﺤــﻜــﻮﻣــﻴــﺔ اﻟــﻌــﺎﳌــﻴــﺔ، ﻣــﻊ أﺳــﻌــﺎر اﻟـﻔـﺎﺋـﺪة ﻃـﻮﻳـﻠـﺔ اﻷﻣــــﺪ، اﻟﺘﻲ ﻫﺒﻄﺖ إﻟﻰ ﻣﺴﺘﻮﻳﺎت ﻣﻨﺨﻔﻀﺔ ﻟﻠﻐﺎﻳﺔ.
ورﺑــﻤــﺎ أﻧــﻪ ﻗــﺪ أﺿـــﺎف أن ﻫـﺬه اﻟــﻔــﻘــﺎﻋــﺔ ﻛــــﺎن ﻳــﺼــﻌــﺐ ﺗﺤﺠﻴﻤﻬﺎ ﻋﻠﻰ ﺳﻮق اﻟﺴﻨﺪات اﻟﺴﻴﺎدﻳﺔ ﻓﻘﻂ. وﻓﻲ واﻗﻊ اﻷﻣﺮ، وﺻﻠﺖ ﻗﻴﻢ اﻷﺳﻬﻢ ﻻرﺗﻔﺎﻋﺎت ﻓﺎﺋﻘﺔ ﺗﻠﻚ اﻟﺘﻲ ﺑﻠﻐﺘﻬﺎ ﺛﻼث ﻣﺮات ﻓﻘﻂ ﻓﻲ اﻟﻘﺮن اﳌﺎﺿﻲ. وﻓـــﻲ اﻷﺛـــﻨـــﺎء ذاﺗـــﻬـــﺎ، ﻓـــﺈن ﻓـﻘـﺎﻋـﺎت اﻹﺳـــﻜـــﺎن ﺻــــﺎرت واﺿــﺤــﺔ ﻟﻠﻐﺎﻳﺔ ﻓﻲ ﺑﻠﺪان ﻣﺜﻞ أﺳﺘﺮاﻟﻴﺎ وﺑﺮﻳﻄﺎﻧﻴﺎ وﻛــﻨــﺪا واﻟـــﺼـــﲔ، ﻓــﻲ ﺣــﲔ ﻫﺒﻄﺖ أﺳــــﻌــــﺎر اﻟـــﻔـــﺎﺋـــﺪة إﻟـــــﻰ ﻣــﺴــﺘــﻮﻳــﺎت ﻣـﻨـﺨـﻔـﻀـﺔ ﻋــﻠــﻰ ﻧــﺤــﻮ اﺳـﺘـﺜـﻨـﺎﺋـﻲ ﻟﻠﺪﻳﻮن ذات اﻟﻌﺎﺋﺪ اﳌﺮﺗﻔﻊ ودﻳﻮن ﺷﺮﻛﺎت اﻷﺳﻮاق اﻟﻨﺎﺷﺌﺔ.
وﻟــــﻘــــﺪ ﺑــــــﺪأ ﺑـــﻨـــﻚ اﻻﺣـــﺘـــﻴـــﺎﻃـــﻲ اﻟﻔﻴﺪراﻟﻲ ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ ﻓـﻲ رﻓــﻊ أﺳﻌﺎر اﻟــﻔــﺎﺋــﺪة - وﻗــﺒــﻞ أﺳـــﺒـــﻮع رﻓــــﻊ ﻣﻦ اﳌـﻌـﺪل اﻟﻘﻴﺎﺳﻲ ﺑـﻮاﻗـﻊ رﺑــﻊ ﻧﻘﻄﺔ ﻣــﺌــﻮﻳــﺔ - وﻟـــﻘـــﺪ أﻋـــﻠـــﻦ ﻋــــﻦ ﺟــــﺪول ﻟــﺘــﺨــﻔــﻴــﺾ اﻟـــﻜـــﻤـــﻴـــﺔ اﻟـــﻬـــﺎﺋـــﻠـــﺔ ﻣــﻦ اﻷوراق اﳌــﺎﻟــﻴــﺔ اﻟــﺤــﻜــﻮﻣــﻴــﺔ اﻟــﺘــﻲ ﻳﺴﺘﺤﻮذ ﻋﻠﻴﻬﺎ. وﻓﻲ اﻟﻮﻗﺖ ﻧﻔﺴﻪ، وﻣﻊ اﻟﺰﺧﻢ اﻟﺬي ﻳﺸﻬﺪه اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻷوروﺑـــــــﻲ واﻟـــﻴـــﺎﺑـــﺎﻧـــﻲ، ﻳــﺸــﻴــﺮ ﻛﻞ ﻣﻦ اﻟﺒﻨﻚ اﳌﺮﻛﺰي اﻷوروﺑــﻲ وﺑﻨﻚ اﻟـــﻴـــﺎﺑـــﺎن إﻟـــــﻰ أﻧـــــﻪ ﻣــــﻦ اﳌــــﺮﺟــــﺢ أن ﻳـﺘـﺎﺑـﻌـﺎ ﻗــﺮﻳــﺒــﴼ ﺧــﻄــﻰ اﻻﺣـﺘـﻴـﺎﻃـﻲ اﻟـــﻔـــﻴـــﺪراﻟـــﻲ اﻷﻣـــﻴـــﺮﻛـــﻲ، ﻣـــﻦ ﺧــﻼل ﺗﺸﺪﻳﺪ اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت اﳌﺎﻟﻴﺔ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ رﻓﻊ أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة.
وﻣــــــﻦ ﺑــــﲔ أﺳــــﺒــــﺎب اﳌــــﺨــــﺎوف ﻣــــــــﻦ ﻗـــــــــــﺮب اﻧــــﻔــــﺠــــﺎر اﻟــﻔــﻘــﺎﻋــﺔ ﻫــﻲ ﺧـﻄـﻮط اﻟـﺼـﺪع ﻟــﺪى ﻋــﺪد ﻣﻦ اﻻﻗﺘﺼﺎدات اﻟﻜﺒﺮى. إذ ﺗـــﻌـــﺎﻧـــﻲ إﻳــﻄــﺎﻟــﻴــﺎ ﻣـــــﻦ ﻛـــــﻞ ﻣـــــﻦ ﻣــﺸــﻜــﻠــﺔ اﻟﺪﻳﻦ اﻟﻌﺎم اﻟﺨﻄﻴﺮة، واﻟﻨﻈﺎم اﳌﺼﺮﻓﻲ ﻏﻴﺮ اﳌــﺴــﺘــﻘــﺮ. واﻟـــﺒـــﺮازﻳـــﻞ ﺗـــــﻌـــــﺎﻧـــــﻲ اﻵن ﻣـــﻦ اﻻﺿـــــــــــــﻄـــــــــــــﺮاﺑـــــــــــــﺎت اﻟﺴﻴﺎﺳﻴﺔ، ﻓﻲ ﺣﲔ أن اﻟﻨﻈﺎم اﳌﺎﻟﻲ ﻓﻴﻬﺎ ﻳﺴﻴﺮ ﻋﻠﻰ ﻣﺴﺎر ﻏــﻴــﺮ ﻣـــﺴـــﺘـــﺪام ﺑـــﺼـــﻮرة واﺿـــﺤـــﺔ. وﻟــــــــﺪى اﻟــــﺼــــﲔ ﻓـــﻘـــﺎﻋـــﺔ اﻹﺳــــﻜــــﺎن وأﺳـــــــــﻮاق اﻻﺋـــﺘـــﻤـــﺎن اﻟـــﺘـــﻲ ﺗــﺘــﻘــﺰم ﺑـﺠـﺎﻧـﺒـﻬـﺎ اﻟـﻔـﻘـﺎﻋـﺔ اﻟــﺘــﻲ ﺗﺸﻬﺪﻫﺎ اﻟﻮﻻﻳﺎت اﳌﺘﺤﺪة ﻋﻨﺪ ﺑﺪاﻳﺔ اﻟﻘﺮن اﻟـــﺤـــﺎﻟـــﻲ. وﺳـــــﻮف ﺗــﻌــﻘــﺪ ﻟــــﺪى ﻛـﻞ ﻣﻦ اﻟﺒﺮازﻳﻞ وإﻳﻄﺎﻟﻴﺎ اﻻﻧﺘﺨﺎﺑﺎت اﻟﺒﺮﳌﺎﻧﻴﺔ اﻟﺴﺎﺧﻨﺔ ﻟﻠﻐﺎﻳﺔ ﺧﻼل اﻟﻌﺎم اﳌﻘﺒﻞ.
ﻧــﺎﻫــﻴــﻜــﻢ ﺑـــﺬﻛـــﺮ اﻻﺿـــﻄـــﺮاﺑـــﺎت اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ اﻟﺘﻲ ﻗﺪ ﺗﻨﺸﺄ ﻋﻦ إﻧﻬﺎء اﺗــﻔــﺎﻗــﻴــﺔ اﻟــﺘــﺠــﺎرة اﻟــﺤــﺮة ﻷﻣـﻴـﺮﻛـﺎ اﻟـﺸـﻤـﺎﻟـﻴـﺔ، أو اﻟـﻨـﺎﺟـﻤـﺔ ﻋــﻦ ﺗﻔﺎﻗﻢ اﻟﺘﻮﺟﻬﺎت اﻟﺤﻤﺎﺋﻴﺔ اﻷﺧﺮى، ﺳﻮاء ﻣﻦ ﻗﺒﻞ اﻟﻮﻻﻳﺎت اﳌﺘﺤﺪة أو ﻣﻦ ﻗﺒﻞ أي دوﻟﺔ ﻛﺒﻴﺮة أﺧﺮى. ﻛﻤﺎ ﻻ ﺗﺜﻮر اﻟﺤﺎﺟﺔ إﻟـﻰ ذﻛـﺮ أن اﻷﺣــﺪاث اﻟﺘﻲ ﺗﻌﺼﻒ ﺑﺸﺒﻪ اﻟﺠﺰﻳﺮة اﻟﻜﻮرﻳﺔ ﻗﺪ ﺗـﺨـﺮج ﻋــﻦ ﻃــﻮق اﻟـﺴـﻴـﻄـﺮة ﻓــﻲ أي وﻗﺖ ﻣﻦ اﻷوﻗﺎت.
ﻳﺒﺪو أن ﺻﻨﺎع اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت ﻗﺪ ﺧﺪﻋﻮا أﻧﻔﺴﻬﻢ ﺑﺸﻌﻮر زاﺋــﻒ ﻣﻦ اﻷﻣـــﻦ ﻋـﺒـﺮ اﻟـﺜـﻘـﺔ اﻟـﻌـﻤـﻴـﺎء ﺑﺎﻟﻨﻈﻢ اﳌــﺼــﺮﻓــﻴــﺔ اﻷﻛـــﺜـــﺮ ﺻــــﺮاﻣــــﺔ، اﻟــﺘــﻲ وﺿـــﻌـــﺖ ﻓـــﻲ أﻋـــﻘـــﺎب اﻧـــﻬـــﻴـــﺎر ﺑـﻨـﻚ ﻟﻴﻤﺎن ﺑﺮاذرز ﻓﻲ ﻋﺎم ٨٠٠٢، وﻳﺒﺪو أﻧﻬﻢ ﻳﻐﻀﻮن اﻟﻄﺮف ﻋﺎﻣﺪﻳﻦ ﻋﻦ اﻟــــﺪور اﳌـﻬـﻴـﻤـﻦ اﻟـــﺬي ﺗﻠﻌﺒﻪ ﺑﻨﻮك اﻟﻈﻞ )وﺗﻌﻨﻲ: ﺻﻨﺎدﻳﻖ اﻟﺘﺤﻮط، وﺻـــــﻨـــــﺎدﻳـــــﻖ اﻷﺳـــــﻬـــــﻢ اﻟــــﺨــــﺎﺻــــﺔ، وﺻﻨﺎدﻳﻖ رؤوس اﻷﻣﻮال اﻟﻜﺒﻴﺮة، وﺻــﻨــﺎدﻳــﻖ اﻟــﺘــﻘــﺎﻋــﺪ( ﻓـــﻲ اﻟــﻨــﻈــﺎم اﳌﺎﻟﻲ اﻷﻣﻴﺮﻛﻲ ﻓﻲ اﻟﻮﻗﺖ اﻟﺮاﻫﻦ. وﻋﻠﻰ اﻟﻌﻜﺲ ﻣﻦ اﻟﺒﻨﻮك اﻟﺨﺎﺿﻌﺔ ﻟﺘﻐﻄﻴﺔ ﻟــﻮاﺋــﺢ دود - ﻓــﺮﻧــﻚ، ﻓـﺈن ﻫـــﺬه اﳌــﺆﺳــﺴــﺎت اﳌــﺎﻟــﻴــﺔ ﺧـﺎﺿـﻌـﺔ ﳌﺴﺘﻮﻳﺎت أﺧﻒ ﻣﻦ اﻟﺮﻗﺎﺑﺔ اﳌﺎﻟﻴﺔ - وﻟﻜﻦ، وﻋﻠﻰ ﻧﺤﻮ ﻣﺎ ﺗﻌﻠﻤﻨﺎ ﺑﻜﻞ ﻗﺴﻮة ﻓﻲ ﻋﺎم ٨٩٩١ ﻋﻨﺪﻣﺎ اﺿﻄﺮ ﺻﻨﺪوق ﻟﻮﻧﻎ - ﺗﻴﺮم ﻹدارة رؤوس اﻷﻣﻮال اﻟﺘﻘﺪم ﺑﻄﻠﺐ اﻹﻧﻘﺎذ اﳌﺎﻟﻲ، وﻫـــــﻲ ﺧـــﺎﺿـــﻌـــﺔ أﻳـــﻀـــﴼ ﻟــﻌــﻤــﻠــﻴــﺎت اﻹﻳـﺪاع ﻣﺜﻠﻬﺎ ﻓﻲ ذﻟﻚ ﻣﺜﻞ اﻟﺒﻨﻮك اﻟﻌﺎدﻳﺔ ﺳﻮاء ﺑﺴﻮاء.
وﻟﻘﺪ ﻓــﺎت اﻷوان ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ ﻋﻠﻰ ﺻﻨﺎع اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت ﻛﻲ ﻳﻔﻌﻠﻮا ﻣﺰﻳﺪﴽ ﻟـﻠـﺤـﻴـﻠـﻮﻟـﺔ دون ﺗــﻜــﻮن اﻟــﻔــﻘــﺎﻋــﺎت. وﻣــﻊ ذﻟـــﻚ، ﻓــﺈﻧــﻪ ﻟـﻴـﺲ ﻣــﻦ اﻟﺴﺎﺑﻖ ﻷواﻧـــــﻪ ﺑـﺎﻟـﻨـﺴـﺒـﺔ إﻟــﻴــﻬــﻢ اﻟــﺒــﺪء ﻓﻲ اﻟﺘﻔﻜﻴﺮ ﺣـﻮل اﻻﺳﺘﺠﺎﺑﺔ ﺑﻄﺮﻳﻘﺔ ﻗـــﺪ ﺗــﺤــﺮرﻧــﺎ ﻣـــﻦ دورات اﻻزدﻫـــــﺎر واﻟﻜﺴﺎد اﻟﺘﻲ ﻛﻨﺎ ﻧﻌﺎﻧﻲ ﻣﻨﻬﺎ ﻛﻞ ﻋـﺸـﺮ ﺳــﻨــﻮات ﺗـﻘـﺮﻳـﺒـﺎ. وﻳﻤﻜﻨﻬﻢ، ﻋﻠﻰ ﺳﺒﻴﻞ اﳌﺜﺎل، إﻧﺸﺎء ﺑﺮﻧﺎﻣﺞ ﻣﻦ ﺷﺄﻧﻪ ﻓﻲ ﺣﺎﻟﺔ اﻻﻧﻜﻤﺎش اﻟﺸﺪﻳﺪ أن ﻳﻌﻄﻲ ﻛـﻞ ﻣـﻮاﻃـﻦ ﻣﻨﺤﺔ ﻣﺎﻟﻴﺔ ﻳﻨﻔﻘﻬﺎ وﻓﻘﴼ ﻟﺘﻘﺪﻳﺮه اﻟﺨﺎص، وﻫﻮ ﻣﺎ أﻃﻠﻖ ﻋﻠﻴﻪ ﻣﻴﻠﺘﻮن ﻓﺮﻳﺪﻣﺎن اﺳﻢ »أﻣﻮال اﳌﺮوﺣﻴﺎت«.
وﻣــــﻦ ﻏــﻴــﺮ اﻟــــﻮاﺿــــﺢ، رﻏــــﻢ ﻛﻞ ﺷﻲء، ﻣﺎ إذا ﻛﺎن أﻛﺒﺮ اﻗﺘﺼﺎد ﻓﻲ اﻟـﻌـﺎﻟـﻢ ﻳﻤﻜﻨﻪ ﺗـﻮﻟـﻲ زﻣــﺎم اﻟﻘﻴﺎدة ﻫــﺬه اﳌــﺮة. وﺗـﺠـﺎزف اﻟﺘﺨﻔﻴﻀﺎت اﻟــﻀــﺮﻳــﺒــﻴــﺔ اﻟــﺘــﻲ ﺗــﻔــﺮﺿــﻬــﺎ إدارة اﻟــﺮﺋــﻴــﺲ ﺗــﺮﻣــﺐ ﺑــﺎرﺗــﻔــﺎع درﺟـــﺎت ﺣـﺮارة اﻷﺳـﻮاق ﺑﺼﻮرة أﻛﺒﺮ، ﻣﻤﺎ ﻳــﺤــﺪ ﻣــــﻦ ﻣــــﻘــــﺪرة اﻟــﺤــﻜــﻮﻣــﺔ ﻋـﻠـﻰ اﻻﺳـﺘـﺠـﺎﺑـﺔ ﻋﻨﺪ اﻧـﻔـﺠـﺎر اﻟﻔﻘﺎﻋﺔ. اﻷﻣــﺮ اﻟــﺬي ﻳﺰﻳﺪ ﻣـﻦ اﳌﺨﺎﻃﺮ ﻋﻨﺪ اﻧــﻔــﺠــﺎر اﻟـﻔـﻘـﺎﻋـﺔ، ﻋـﻨـﺪﻫـﺎ ﺳﻨﻜﻮن ﻣﻀﻄﺮﻳﻦ إﻟﻰ اﻻﻋﺘﻤﺎد ﻣﺮة أﺧﺮى ﻋــﻠــﻰ أﺳـــﻌـــﺎر اﻟـــﻔـــﺎﺋـــﺪة اﳌـﻨـﺨـﻔـﻀـﺔ ﺑــﺼــﻮرة ﻣـﺼـﻄـﻨـﻌـﺔ، ﻣـﻤـﺎ ﻳﺪﺧﻠﻨﺎ إﻟﻰ داﺋﺮة اﻻزدﻫﺎر واﻟﻜﺴﺎد ﻣﺠﺪدﴽ.
* ﺧﺪﻣﺔ »ﻧﻴﻮﻳﻮرك ﺗﺎﻳﻤﺰ«