ﻧﺼﺎﺋﺢ اﻟﺒﻨﻮك اﻷﳌﺎﻧﻴﺔ ﻟﻠﻤﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ ﻓﻲ اﻟﻌﺎم اﻟﺠﺪﻳﺪ
ﻓﺮص ﻛﺒﲑة ﻷﺳﻬﻢ اﻟﺒﻠﺪان اﻟﻨﺎﻣﻴﺔ
ﻳــﻌــﺘــﺒــﺮ ﻣـــﺼـــﺮف »دوﻳـــﺘـــﺸـــﻪ ﺑﻨﻚ« اﻷﳌـﺎﻧـﻲ ﻣـﻦ أﻛﺒﺮ اﳌﺼﺎرف اﻷﳌﺎﻧﻴﺔ واﻷوروﺑﻴﺔ ﻋﻠﻰ اﻟﺴﻮاء، ﻛﻤﺎ أﻧﻪ اﻷﻛﺜﺮ اﻧﻜﺸﺎﻓﴼ ﻋﻠﻰ أذون اﻟـــﺨـــﺰاﺋـــﻦ اﻷوروﺑــــــﻴــــــﺔ، ﻻ ﺳـﻴـﻤـﺎ اﻟـــﻴـــﻮﻧـــﺎﻧـــﻴـــﺔ ﻣـــﻨـــﻬـــﺎ. وﻋـــﻠـــﻰ ﻏــــﺮار ﻛــﻞ اﳌــﺼــﺎرف اﻟــﻜــﺒــﺮى اﻷﻣـﻴـﺮﻛـﻴـﺔ واﻷوروﺑــﻴــﺔ ﻳﺘﻜﺒﺪ ﻫــﺬا اﳌﺼﺮف ﺑﲔ اﻟﺤﲔ واﻵﺧــﺮ ﺧﺴﺎﺋﺮ ﻣﺎﻟﻴﺔ ﻣــﻬــﻤــﺔ، ﻣــﻤــﺎ ﻳــﺪﻓــﻊ اﻟــﺠــﻤــﻴــﻊ إﻟــﻰ ﺗﺠﻨﻴﺪ ﻧﺨﺒﺔ ﻣﻦ اﳌﺤﻠﻠﲔ اﳌﺎﻟﻴﲔ ﺗـﻌـﻤـﻞ ﻓـﻴـﻤـﺎ ﻳـﺴـﻤـﻰ أﻗــﺴــﺎم إدارة اﳌﺨﺎﻃﺮ اﳌﺎﻟﻴﺔ، اﻟﺘﻲ ﺗـﻌـﺪ اﻟﻴﻮم ﻣﻦ أﻫﻢ اﳌﺮاﺟﻊ اﻟﺘﻲ ﺗﺴﺘﻨﺪ إﻟﻴﻬﺎ إدارات اﳌـﺼـﺎرف اﻟﻜﺒﻴﺮة وﺣﺘﻰ اﻟـﺼـﻐـﻴـﺮة ﻣـﻨـﻬـﺎ، ﻣــﻦ أﺟـــﻞ وﺿـﻊ اﻟـــﺤـــﺎل ﺗــﺤــﺖ اﳌــﺠــﻬــﺮ واﻟـــﺨـــﺮوج ﺑﺘﺤﻠﻴﻼت ﻣﺎﻟﻴﺔ ﻣﻌﻤﻘﺔ.
اﻟﻴﻮرو اﻟﻘﻮي
ﻓﻴﻤﺎ ﻳﺘﻌﻠﻖ ﺑﺎﻟﻌﺎم اﻟـﻘـﺎدم، ﺗـﺸـﻴـﺮ أﺳــﺘــﺮﻳــﺪ ﻻﻧــﻐــﺮ، اﻟﺨﺒﻴﺮة اﻷﳌﺎﻧﻴﺔ ﻣـﻦ ﻗﺴﻢ إدارة اﳌﺨﺎﻃﺮ ﻓﻲ »دوﻳﺘﺸﻪ ﺑﻨﻚ« اﻷﳌﺎﻧﻲ، إﻟﻰ أن اﻟــﻨــﻤــﻮ اﻻﻗـــﺘـــﺼـــﺎدي اﻟــﻌــﺎﳌــﻲ ﺳــﻴــﺴــﺘــﻤــﺮ ﻣـــﻊ اﺣـــﺘـــﻤـــﺎل ﺿـﺌـﻴـﻞ ﺟــﺪﴽ ﻟـﻠـﺘـﻌـﺮض ﻻﻧـﺘـﻜـﺎﺳـﺔ ﻣﺎﻟﻴﺔ ﻣـﻦ ﺷﺄﻧﻬﺎ إﻋـــﺎدة اﻟـﻌـﺎﻟـﻢ إﻟــﻰ ﻣﺎ ﻳﺸﺒﻪ اﻷزﻣﺔ اﳌﺎﻟﻴﺔ اﻟﻜﺒﻴﺮة اﻟﺘﻲ ﻋﺼﻔﺖ ﺑـﻪ ﻋــﺎم ٨٠٠٢. وﺗﻀﻴﻒ ﻗـﺎﺋـﻠـﺔ: »إن اﳌــﺨــﺎوف ﺑﺨﺼﻮص ﺗـــﻌـــﺮض اﻻﺳــــﺘــــﻘــــﺮار اﻟــﺴــﻴــﺎﺳــﻲ اﻷوروﺑــــــــــﻲ ﻟــﻠــﺨــﻄــﺮ ﻗــــﺪ ﺗــﻼﺷــﺖ ﻛﻠﻴﴼ«. ﻫﻜﺬا، ﻳﺸﻌﺮ اﳌﺴﺘﺜﻤﺮون اﻷﳌـﺎن ﻣﺠﺪدﴽ ﺑﻘﻮة اﻟﻴﻮرو اﻟﺬي ﻗــﺪ ﺗـــﺘـــﺮاوح ﻗـﻴـﻤـﺘـﻪ أﻣــــﺎم اﻟﻌﻤﻠﺔ اﻷﻣﻴﺮﻛﻴﺔ إﻟﻰ ﻣﺎ ﺑﲔ ٠٢٫١ و٠٣٫١ دوﻻر ﻓﻲ اﻟﻌﺎم اﻟﻘﺎدم.
وﻳﻌﻮد اﻟﺴﺒﺐ اﻟﺮﺋﻴﺴﻲ ﻓﻲ اﺳـــﺘـــﻌـــﺎدة اﻟـــﻴـــﻮرو ﻋــﺎﻓــﻴــﺘــﻪ أﻣـــﺎم اﻟــﻌــﻤــﻠــﺔ اﻷﻣــﻴــﺮﻛــﻴــﺔ إﻟــــﻰ اﻟــﺘــﺪﻓــﻖ اﳌﺎﻟﻲ اﻟﺴﺎﺋﻞ اﻟﻀﺨﻢ إﻟﻰ ﻣﻨﻄﻘﺔ اﻟـــــــﻴـــــــﻮرو، ﻓــــﻀــــﻼ ﻋـــــﻦ اﻟـــﺠـــﻬـــﻮد اﻟـــﺪؤوﺑـــﺔ اﻟــﺘــﻲ ﻳــﺒــﺬﻟــﻬــﺎ اﳌــﺼــﺮف اﳌﺮﻛﺰي اﻷوروﺑﻲ ﻓﻲ ﻣﻠﻒ ﺳﻴﺎﺳﺔ ﺗﻄﺒﻴﻊ ﻧﺴﺐ اﻟﻔﻮاﺋﺪ )ﻋـﻮدة رﻓﻊ أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة ﺑﻌﺪ اﻹﺑﻘﺎء ﻋﻠﻴﻬﺎ ﻣﻨﺨﻔﻀﺔ ﻟﺘﻨﺸﻴﻂ اﻻﻗﺘﺼﺎد(.
أﻣﺎ ﻋﻠﻰ ﺻﻌﻴﺪ اﻟﲔ اﻟﻴﺎﺑﺎﻧﻲ، ﻓــﺴــﻴــﺒــﻘــﻰ ﺗــﺤــﺖ ﺳــﻘــﻒ اﳌــﺮاﻗــﺒــﺔ اﳌﺸﺪدة ﻣﻦ ﻗﺒﻞ اﳌﺼﺮف اﳌﺮﻛﺰي اﻟـﻴـﺎﺑـﺎﻧـﻲ اﻟــﺘــﻲ ﺳـﺘـﺤـﻮل دون أن ﺗﺘﻌﺮض ﻗﻴﻤﺘﻪ ﻟﻬﺰات ﻓﻲ أﺳﻮاق اﻟﺼﺮف.
أﺳﻬﻢ اﻟﺒﻠﺪان اﻟﻨﺎﻣﻴﺔ
ﻣﻦ ﺟﺎﻧﺒﻬﺎ ﺗﺮى ﻛﺮﻳﺴﺘﻴﻨﺎ ﻧﻮﻳﻬﺎوس، اﻟﺨﺒﻴﺮة ﻓﻲ اﻟﺸﺆون اﻟــﺘــﺠــﺎرﻳــﺔ اﻟــﺪوﻟــﻴــﺔ ﻣــﻦ ﻣـﺼـﺮف »دﻳـــــﻜـــــﺎﺑـــــﻨـــــﻚ دوﻳـــــــﺘـــــــﺶ ﺟـــﻴـــﺮو ﺗﺴﻨﺘﺮال« ﻓﻲ ﻣﺪﻳﻨﺔ ﻓﺮاﻧﻜﻔﻮرت، أن أﺳﻮاق اﻟﺪول اﻟﻨﺎﻣﻴﺔ ﺳﺘﻌﻮد ﻻﺳـﺘـﻘـﻄـﺎب اﳌﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ اﻷﳌــﺎن ﻓﻲ اﻟﻌﺎم اﳌﻘﺒﻞ. وﻣﻦ أﺟﻞ رﻛﻮب ﻣﻮﺟﺔ اﻟﻨﻤﻮ اﻻﻗﺘﺼﺎدي اﻟﻌﺎﳌﻲ اﳌﺴﺘﻤﺮة، ﺗﻌﻄﻲ ﻫــﺬه اﻟﺨﺒﻴﺮة أوﻟـــــﻮﻳـــــﺔ ﻟــــﺸــــﺮاء ﻣـــﺠـــﻤـــﻮﻋـــﺔ ﻣــﻦ اﻷﺳﻬﻢ ﻓﻲ أﺳﻮاق اﻟﺪول اﻟﻨﺎﻣﻴﺔ. وﺗــﺴــﺘــﻄــﺮد ﻗــﺎﺋــﻠــﺔ: »إن أﺳــــﻮاق اﻟـــــﺪول اﻟــﻨــﺎﻣــﻴــﺔ ﻟــﺪﻳــﻬــﺎ ﻫــﻮاﻣــﺶ أﻛـــﺒـــﺮ ﻣـــﻦ ﻏــﻴــﺮﻫــﺎ ﻟــﻠــﻤــﻨــﺎﻓــﺴــﺔ«. ﻓـــﺒـــﺎﳌـــﻘـــﺎرﻧـــﺔ ﺑـــﺄﺳـــﻬـــﻢ اﻷﺳـــــــﻮاق اﳌﺎﻟﻴﺔ اﻷﻣﻴﺮﻛﻴﺔ، ﺳﺘﺘﻤﻜﻦ اﻟﺪول اﻟــﻨــﺎﻣــﻴــﺔ ﻣــــﻦ ﻋـــــﺮض ﺣـــﺰﻣـــﺔ ﻣـﻦ اﻷﺳـﻬـﻢ ذات اﻷﺳــﻌــﺎر اﳌـﺪروﺳـﺔ واﳌﺮدود اﳌﻘﻨﻊ ﻋﻠﻰ اﳌﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ اﻷﳌــــــــﺎن وﻏــــﻴــــﺮﻫــــﻢ. ﺑــﺎﻟــﻄــﺒــﻊ ﻟـﻦ ﺗﺸﻤﻞ اﻟــﻌــﺮوض اﳌـﻐـﺮﻳـﺔ ﺟﻤﻴﻊ أﺳــﻬــﻢ اﻟــــﺪول اﻟـﻨـﺎﻣـﻴـﺔ إﻧــﻤــﺎ ﻓﺌﺔ ﻣﻨﻬﺎ، ﺗﺤﺪﻳﺪﴽ ﺗﻠﻚ اﻟﺘﻲ ﺗﻨﺘﻤﻲ إﻟــﻰ ﻣــﺆﺷــﺮ »إم إس ﺳــﻲ آي إي إم« اﻟﺬي ﻳﺮﺳﻮ اﻟﻴﻮم ﻋﻠﻰ ٠٠١١ ﻧﻘﻄﺔ.
وﺗﺘﻮﻗﻊ اﻟﺨﺒﻴﺮة ﻧﻮﻳﻬﺎوس أن ﻳــﺤــﻘــﻖ ﻫــــﺬا اﳌـــﺆﺷـــﺮ أﻫـــﺪاﻓـــﻪ اﻟـــﻄـــﻤـــﻮﺣـــﺔ ﻓـــــﻲ اﻟـــــﻌـــــﺎم اﻟــــﻘــــﺎدم ﺻـﻌـﻮدﴽ إﻟــﻰ ﺳﻘﻒ ٠٠٣١ ﻧﻘﻄﺔ، ﻣﻤﺎ ﺳﻴﺤﻘﻖ ﻟﻠﻤﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ ﻓﻲ أﺳــﻬــﻤــﻪ أرﺑـــﺎﺣـــﴼ ﺗــﺮﺳــﻮ ﻋــﻠــﻰ ﻣﺎ ﻣﻌﺪﻟﻪ ٥١٪. وﺑـﻬـﺬا ﻗـﺪ ﺗﺘﺤﻮل أﺳﻬﻢ اﻟــﺪول اﻟﻨﺎﻣﻴﺔ إﻟـﻰ وﺟﻬﺔ اﺳﺘﺜﻤﺎرﻳﺔ دوﻟـﻴـﺔ آﻣﻨﺔ ﻟﻜﻞ ﻣﻦ ﻳﺮﻏﺐ ﻓﻲ ﺗﺤﻘﻴﻖ أرﺑﺎح ﻣﻘﺒﻮﻟﺔ ﺟﺪﴽ ﻋﻠﻰ اﳌﺪى اﳌﺘﻮﺳﻂ.
أذون اﳋﺰاﻧﺔ اﻷﻣﲑﻛﻴﺔ
وﻻ ﻳﻤﻜﻦ وﺿﻊ أذون اﻟﺨﺰاﻧﺔ اﻷﻣﻴﺮﻛﻴﺔ ﻓﻲ زاوﻳﺔ اﻟﻨﺴﻴﺎن، ﺑﻤﺎ أﻧﻬﺎ وﻓﺮت ﺳﺎﺑﻘﴼ أﻓﻀﻞ اﻟﻔﺮص ﻟــﺠــﻨــﻲ اﳌــﺴــﺘــﺜــﻤــﺮﻳــﻦ اﻟـــﺪوﻟـــﻴـــﲔ اﻷرﺑـــــــــﺎح. وﻫــــــﺬا ﻣــــﺎ ﻳــﻌــﺘــﺮف ﺑـﻪ اﻟــﺨــﺒــﻴــﺮ ﻣـــﻴـــﺮﻳـــﺖ ﺑـــــﺎوﻣـــــﺎن، ﻣـﻦ ﻣـﺼـﺮف »دوﻳـﺘـﺸـﻪ ﺑـﻮﺳـﺖ ﺑﻨﻚ« ﻓـــﻲ ﻣــﺪﻳــﻨــﺔ ﺑـــــﻮن، ﺧــﺼــﻮﺻــﴼ أن اﳌــﺼــﺮف اﻻﺣـﺘـﻴـﺎﻃـﻲ اﻟـﻔـﻴـﺪراﻟـﻲ )اﻟﺒﻨﻚ اﳌﺮﻛﺰي اﻷﻣﻴﺮﻛﻲ( ﻳﺴﻌﻰ ﺑﺴﺮﻋﺔ إﻟﻰ ﺗﻄﺒﻴﻊ ﻧﺴﺐ اﻟﻔﻮاﺋﺪ اﻷﻣﻴﺮﻛﻴﺔ.
وﻗــﺪ ﺗﻜﻮن ﻣﻮﺟﺔ ﺑﻴﻊ أذون اﻟﺨﺰاﻧﺔ اﻷﻣﻴﺮﻛﻴﺔ اﻟﺘﻲ ﺗﺴﺘﺤﻖ ﺑــﻌــﺪ ٠١ أﻋـــــﻮام واﳌــــﻮﺟــــﻮدة ﺑﲔ أﻳــــــﺪي اﳌــﺴــﺘــﺜــﻤــﺮﻳــﻦ اﻟـــﺪوﻟـــﻴـــﲔ، اﳌــــــﻮﺿــــــﺔ اﻷﻛــــــﺜــــــﺮ ﺗـــﻔـــﺸـــﻴـــﴼ ﺑــﲔ اﳌﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ اﻷﳌﺎن ﻟﺠﻨﻲ اﻷرﺑﺎح ﻓﻲ اﻟﻌﺎم اﻟـﻘـﺎدم. وﻳﻘﻮل اﻟﺨﺒﻴﺮ ﺑـــﺎوﻣـــﺎن: »إن ﻣــﻮﺟــﺔ ﺑــﻴــﻊ أذون اﻟــﺨــﺰاﻧــﺔ اﻷﻣـﻴـﺮﻛـﻴـﺔ ﻓــﻲ ﺻﻔﻮف اﳌﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ اﻷﳌﺎن ﻗﺪ ﺗﺪر ﻋﻠﻴﻬﻢ أرﺑــﺎﺣــﴼ ﺳﺘﺮﺳﻮ ﻋﻠﻰ ﻣـﺎ ﻣﻌﺪﻟﻪ ٣٪، ﻋﻠﻤﴼ ﺑــﺄن ﺳﻌﺮ ﺷــﺮاء أذون اﻟـﺨـﺰاﻧـﺔ اﻷﻣﻴﺮﻛﻴﺔ ﻳﺴﻴﺮ ﻋﻜﺲ ﺳﻌﺮ اﻟﻔﻮاﺋﺪ ﻫﻨﺎك، ﻓﻜﻠﻤﺎ ﺗﺮﺗﻔﻊ ﻫﺬه اﻟﻔﻮاﺋﺪ ﻳﺘﺮاﺟﻊ ﺳﻌﺮ ﺷﺮاء ﻫﺬه اﻷذون«.