٤١٤ ﻣﻠﻴﺎر دوﻻر اﺳﺘﺜﻤﺎرات ﻧﻔﻄﻴﺔ ﻣﺘﻮﻗﻌﺔ ﻓﻲ ٨١٠٢
ﻋﺎدت ﻟﺘﻨﻤﻮ ﺑﻌﺪ ﺳﻨﻮات ﻋﺠﺎف
أﺟـــــــﻤـــــــﻊ ﻋـــــــــــﺪد ﻣــــــــﻦ ﻣــــــﺮاﻛــــــﺰ اﻷﺑــﺤــﺎث اﻟـﻨـﻔـﻄـﻴـﺔ اﻟــﺪوﻟــﻴــﺔ ﻋﻠﻰ أن اﻻﺳــﺘــﻤــﺎرات ﻓــﻲ اﻻﺳﺘﻜﺸﺎف واﻹﻧــــﺘــــﺎج ﺳـﺘـﻨـﻤـﻮ ﻣـــﺎ ﺑـــﲔ ٣ و٦ ﻓﻲ اﳌﺎﺋﺔ ﺧﻼل ٨١٠٢، ﻟﺘﺼﻞ إﻟﻰ ٤١٤ ﻣﻠﻴﺎر دوﻻر وﻓﻘﴼ ﻟﻠﺴﻴﻨﺎرﻳﻮ اﻷﻛﺜﺮ ﺗﻔﺎؤﻻ وﺗﺮﺟﻴﺤﴼ.
وﻛــــﺎﻧــــﺖ ﺗــﻠــﻚ اﻻﺳـــﺘـــﺜـــﻤـــﺎرات ﺗــــﺮاﺟــــﻌــــﺖ ﺑـــﻨـــﺴـــﺐ ﻛــــﺒــــﻴــــﺮة ﻣــﻨــﺬ ٤١٠٢ ﻋـﻨـﺪﻣـﺎ ﺑﻠﻐﺖ ٣٨٦ ﻣـﻠـﻴـﺎرﴽ، ﺛـــﻢ اﻧــﺨــﻔــﻀــﺖ ٥٢ ﻓـــﻲ اﳌـــﺎﺋـــﺔ ﻓﻲ ٥١٠٢ إﻟﻰ ٨١٥ ﻣﻠﻴﺎرﴽ. وﻓﻲ ٦١٠٢ ﻫــﺒــﻄــﺖ ﻣــــــﺮة أﺧـــــــﺮى ﻋـــﻠـــﻰ ﻧـﺤــﻮ ﺣـــﺎد وﺑـﻨـﺴـﺒـﺔ ٨٢ ﻓــﻲ اﳌــﺎﺋــﺔ إﻟــﻰ ٤٧٣ ﻣــﻠــﻴــﺎرﴽ. أﻣـــﺎ ﻓــﻲ ٧١٠٢ وﻓــﻲ ﻣﻮازاة ارﺗﻔﺎع أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ ﻋﺎدت ﻟﺘﺮﺗﻔﻊ وﻟـﻮ ﺑﺸﻜﻞ ﻃﻔﻴﻒ )٤ ﻓﻲ اﳌــﺎﺋــﺔ(، ﻓﺒﻠﻐﺖ ٩٨٣ ﻣﻠﻴﺎر دوﻻر ﺑﺤﺴﺐ اﳌﻌﻬﺪ اﻟﻨﻔﻄﻲ اﻟﻔﺮﻧﺴﻲ »آي إف ﺑـــﻲ إﻧـــﺮﺟـــﻲ ﻧـــﻮﻓـــﻞ«، ﻣﺎ دﻓــﻊ ﺧـﺒــﺮاء ﻻﻋـﺘـﺒـﺎر ذﻟــﻚ ﺑﻤﺜﺎﺑﺔ »ﺟــﺮﻋــﺔ أوﻛـﺴـﻴـﺠـﲔ« ﺑﻌﺪﻣﺎ ﻛﺎد ﻧﻤﻮ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرات اﻻﺳﺘﻜﺸﺎﻓﻴﺔ واﻹﻧﺘﺎﺟﻴﺔ ﻳﺨﺘﻨﻖ ﻓﻲ اﻟﺴﻨﻮات اﻟــــﺘــــﻲ أﻋـــﻘـــﺒـــﺖ اﻟــــﻬــــﺒــــﻮط اﻟـــﺤـــﺎد ﻷﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ.
وأﻛــــــــﺪت اﳌـــــﺼـــــﺎدر اﳌــﺘــﺎﺑــﻌــﺔ أن ذﻟــــﻚ ﻳــﻌــﻜــﺲ ﺑــﻌــﺾ اﻟــﺘــﻔــﺎؤل اﻟــــﺬي ﺗــﺒــﺪﻳــﻪ اﻟــﺸــﺮﻛــﺎت اﻟـﻮﻃـﻨـﻴـﺔ ﻓـــﻲ اﻟــــــﺪول اﻟــﻨــﻔــﻄــﻴــﺔ، ﻓــﻀــﻼ ﻋﻦ ﺗﻔﺎؤل اﻟﺸﺮﻛﺎت اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ اﻟﻌﺎﳌﻴﺔ واﳌـــﻨـــﺘـــﺠـــﲔ اﳌـــﺴـــﺘـــﻘـــﻠـــﲔ، وذﻟـــــﻚ اﻋـــﺘـــﻤـــﺎدﴽ ﻋــﻠــﻰ ﺟــﻤــﻠــﺔ ﻣـــﺆﺷـــﺮات أﺑـــﺮزﻫـــﺎ ﻧــﻤــﻮ اﻻﻗــﺘــﺼــﺎد اﻟـﻌـﺎﳌــﻲ وﻋﻮدة اﻟﺘﻮازن اﻟﻨﺴﺒﻲ ﻓﻲ ﺳﻮﻗﻲ اﻟﻌﺮض واﻟﻄﻠﺐ اﻟﻨﻔﻄﻴﲔ.
ﻓــــﻲ اﳌــــﻘــــﺎﺑــــﻞ، ﺗـــــﺮى ﻣـــﺼـــﺎدر أﺧـــﺮى أن اﻟـﻨـﻤـﻮ اﻟـــﺬي ﺗﺤﻘﻖ ﻓﻲ اﺳــﺘــﺜــﻤــﺎرات ٧١٠٢ ﻳــﻌــﻮد ﺑﺸﻜﻞ أﺳﺎﺳﻲ إﻟﻰ ارﺗﻔﺎع إﻧﻔﺎق ﻣﻨﺘﺠﻲ اﻟﻨﻔﻂ اﻟﺼﺨﺮي اﻷﻣﻴﺮﻛﻲ ﺑﻨﺴﺒﺔ ٠٣ ﻓـــــﻲ اﳌــــــﺎﺋــــــﺔ، ﺧـــﺼـــﻮﺻـــﴼ ﻓــﻲ آﺑـــﺎر ﺗﺤﻔﺮ ﺛــﻢ ﻳﻨﺘﺞ ﻣﻨﻬﺎ ﺧـﻼل أﺳــﺎﺑــﻴــﻊ ﻗـﻠـﻴـﻠـﺔ، وذﻟـــﻚ اﺳﺘﺠﺎﺑﺔ ﻻرﺗـﻔـﺎع أﺳـﻌـﺎر اﻟﺒﺮﻣﻴﻞ. أﻣــﺎ ﻓﻲ ﺑﻌﺾ اﻟــﺪول اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ ﻓﻜﺎن ﻧﻤﻮ اﻻﺳــﺘــﺜــﻤــﺎرات ﺳﻠﺒﻴﴼ وﺑﻨﺴﺒﺔ ٣ ﻓـﻲ اﳌـﺎﺋـﺔ، وﻛـﺬﻟـﻚ اﻷﻣــﺮ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﺸﺮﻛﺎت اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ اﻟﻌﺎﳌﻴﺔ اﻟﻜﺒﻴﺮة اﻟﺘﻲ ﺧﻔﻀﺖ اﺳﺘﺜﻤﺎراﺗﻬﺎ اﻟﻌﺎم اﳌﺎﺿﻲ ﺑﻨﺴﺒﺔ ٦١ ﻓﻲ اﳌﺎﺋﺔ، ﺑﻴﻨﻤﺎ ﺣﺎﻓﻈﺖ اﻟـﺸـﺮﻛـﺎت اﻟﻮﻃﻨﻴﺔ ﻋﻠﻰ اﺳﺘﻘﺮار وﺗﻴﺮة اﺳﺘﺜﻤﺎراﺗﻬﺎ، أﻣﺎ اﻟﺼﲔ ﻓﻘﺪ زادﺗﻬﺎ ﺑﻨﺴﺒﺔ ﻗﻴﺎﺳﻴﺔ ﺑﻠﻐﺖ ٤٢ ﻓﻲ اﳌﺎﺋﺔ.
وﺗــــﺆﻛــــﺪ اﳌــــﺼــــﺎدر اﻟــﺒــﺤــﺜــﻴــﺔ ﻧﻔﺴﻬﺎ أن ﺑﻌﺾ اﻟﺸﺮﻛﺎت اﻟﻜﺒﻴﺮة ﻟﻢ ﺗﺴﺘﺄﻧﻒ زﻳﺎدة اﺳﺘﺜﻤﺎراﺗﻬﺎ، ﻻ ﺑﻞ ﺗﻮاﺻﻞ اﻟﻀﻐﻂ ﻋﻠﻰ اﻟﻨﻔﻘﺎت ﻻﻋـﺘـﺒـﺎرات ﻋـﺪﻳـﺪة ﻷﻧـﻬـﺎ ﻻ ﺗﻤﻠﻚ زﻣﺎم اﳌﺒﺎدرة ﺑﺸﺄن اﻷﺳﻌﺎر اﻟﺘﻲ ﺗــــﺮى أن ﺻــﻌــﻮدﻫــﺎ ﻗـــﺪ ﻻ ﻳــﻜــﻮن ﻣﺴﺘﺪاﻣﴼ.
ﻓـﻔـﻲ ﺑـﻴـﺎﻧـﺎت ﺣـﺪﻳـﺜـﺔ ﻟﺸﺮﻛﺔ »ﺑﻲ ﺑﻲ«، ورد أن اﳌﺸﺎرﻳﻊ ﻳﺠﺐ أن ﺗــــﻜــــﻮن ﻣـــﺠـــﺰﻳـــﺔ. ﻓـــﺎﳌـــﺸـــﺎرﻳـــﻊ اﻟــﺘــﻮﺳــﻌــﻴــﺔ اﻟــﺠــﺪﻳــﺪة ﺗــﺄﺗــﻲ ﺑﻌﺪ ﺗــﻮزﻳــﻊ اﻷرﺑـــﺎح ﻋﻠﻰ اﳌﺴﺎﻫﻤﲔ، وﺑـﻤـﺎ أن ارﺗــﻔــﺎع أﺳــﻌــﺎر اﻟﺒﺮﻣﻴﻞ ﺣــﺪﻳــﺚ اﻟــﻌــﻬــﺪ ﻓــﺎﻻﻧــﺘــﻈــﺎر ﻳﺒﻘﻰ ﺳﻴﺪ اﳌﻮﻗﻒ.
ﻣـﺼـﺎدر ﺷـﺮﻛـﺎت أﺧــﺮى ﺗﺒﺪو أﻛــﺜــﺮ ﺗـــﻔـــﺎؤﻻ ﻟـﺜـﻘـﺘـﻬـﺎ ﻓـﻴـﻤـﺎ ﺗـﻘـﻮم ﺑــﻪ ﻣـﻨـﻈـﻤـﺔ أوﺑــــﻚ ﺑــﻘــﻴــﺎدة اﳌﻤﻠﻜﺔ اﻟﻌﺮﺑﻴﺔ اﻟﺴﻌﻮدﻳﺔ ﺑﺎﻟﺘﻌﺎون ﻣﻊ روﺳــــﻴــــﺎ ﻟــﺠــﻬــﺔ اﺳـــﺘـــﻤـــﺮار اﻟــﻌــﻤــﻞ ﺑــﺨــﻔــﺾ اﻹﻧـــﺘـــﺎج وﺗــﻌــﺰﻳــﺰ ﻓــﺮص اﻟﺘﻮازن ﺑﲔ اﻟﻌﺮض واﻟﻄﻠﺐ ﺑﻌﺪ اﻧـــﺨـــﻔـــﺎض اﳌـــﺨـــﺰوﻧـــﺎت اﻟــﻜــﺒــﻴــﺮة. ﻓــﻌــﻠــﻰ ﺳــﺒــﻴــﻞ اﳌـــﺜـــﺎل ﻻ اﻟــﺤــﺼــﺮ، أﻋـــﻠـــﻨـــﺖ ﺷــــﺮﻛــــﺔ »ﺷـــــﺘـــــﺎت أوﻳـــــــﻞ« اﻟــﻨــﺮوﻳــﺠــﻴــﺔ أﻣـــــﺲ أﻧـــﻬـــﺎ ﺳــﺘــﺰﻳــﺪ ﺗﻮزﻳﻌﺎت اﻷرﺑـــﺎح واﻻﺳﺘﺜﻤﺎرات واﻹﻧــﻔــﺎق ﻋﻠﻰ اﻻﺳـﺘـﻜـﺸـﺎﻓـﺎت ﻓﻲ ٨١٠٢ ﻓـﻲ اﻟـﻮﻗـﺖ اﻟــﺬي أﻋﻠﻨﺖ ﻓﻴﻪ ﺗﺤﻘﻴﻖ أرﺑﺎح ﻓﺎﻗﺖ اﻟﺘﻮﻗﻌﺎت ﻓﻲ اﻟــﺮﺑــﻊ اﻷﺧــﻴــﺮ ﻣــﻦ اﻟــﻌــﺎم اﳌــﺎﺿــﻲ، ﻟﺘﻨﻀﻢ ﺑﺬﻟﻚ إﻟﻰ ﻗﺎﺋﻤﺔ اﻟﺸﺮﻛﺎت اﻟﺘﻲ اﺳﺘﻔﺎدت ﻣﻦ ﺗﺤﺴﻦ اﻟﻘﻄﺎع. وﻛـــﺎﻧـــﺖ »ﺷـــﺘـــﺎت أوﻳـــــﻞ« - ﺷـﺄﻧـﻬـﺎ ﺷﺄن ﺷﺮﻛﺎت ﻧﻔﻂ أﺧﺮى - ﻗﻠﺼﺖ ﻋـﺪد اﻟﻮﻇﺎﺋﻒ واﻻﺳﺘﺜﻤﺎرات ﻓﻲ اﳌﺸﺮوﻋﺎت ﻓﻲ اﻟﺴﻨﻮات اﳌﺎﺿﻴﺔ.
إﻟـــــــــﻰ ذﻟـــــــــــﻚ، ﺗـــــــــﺮى ﻣــــﺼــــﺎدر اﻟــــﺸــــﺮﻛــــﺎت اﳌـــﺘـــﻔـــﺎﺋـــﻠـــﺔ، ﻻ ﺳـﻴـﻤـﺎ اﻷﻣــــﻴــــﺮﻛــــﻴــــﺔ ﻣـــﻨـــﻬـــﺎ، ﻓــــﺮﺻــــﺔ ﻓــﻲ اﻟــﺘــﻌــﺪﻳــﻞ اﻟــﻀــﺮﻳــﺒــﻲ اﻟــــﺬي أﻗــﺮﺗــﻪ إدارة اﻟـﺮﺋـﻴـﺲ اﻷﻣـﻴـﺮﻛـﻲ دوﻧـﺎﻟـﺪ ﺗـــــﺮﻣـــــﺐ، ﻷن ﺧـــﻔـــﺾ اﻟـــﻀـــﺮاﺋـــﺐ ﺳـــﻴـــﻔـــﻴـــﺪ اﻟــــــﺸــــــﺮﻛــــــﺎت اﻟـــﻨـــﻔـــﻄـــﻴـــﺔ وﻳـﺪﻓـﻌـﻬـﺎ ﻟــﺰﻳــﺎدة اﺳـﺘـﺜـﻤـﺎراﺗـﻬـﺎ، وﻫـــﻨـــﺎك أﺳـــﺒـــﺎب أﺧـــــﺮى ﻟـﻠـﺘـﻔـﺎؤل ﻣﻊ اﻟﺤﻮاﻓﺰ اﻟﺘﻲ ﺗﻤﻨﺤﻬﺎ إﻳـﺮان واﻟﻌﺮاق ﻟﻠﺸﺮﻛﺎت أﻳﻀﺎ.
ﻓﻲ اﳌﻘﺎﺑﻞ، ﺗﺆﻛﺪ اﳌﺼﺎدر أن اﻻﺳـﺘـﺜـﻤـﺎر ﻓــﻲ اﻟـﻨـﻔـﻂ اﻟﺼﺨﺮي اﻷﻣﻴﺮﻛﻲ ﻗﺪ ﻳﺘﻮاﺻﻞ ﻣﻊ وﺟﻮد ﻧﺤﻮ ٠٠٥٧ ﺑﺌﺮ ﻣﺤﻔﻮرة وﺗﻨﺘﻈﺮ اﻟــﺘــﻜــﺴــﻴــﺮ اﻟــﻬــﻴــﺪروﻟــﻴــﻜــﻲ ﻟــﻴــﺒــﺪأ اﻹﻧــــﺘــــﺎج ﻣــﻨــﻬــﺎ ﺳــﺮﻳــﻌــﴼ وﺑــﻄــﺎﻗــﺔ ﺗﺼﻞ إﻟﻰ ٠٠٥ أﻟﻒ ﺑﺮﻣﻴﻞ ﻳﻮﻣﻴﴼ. وﻫﺬا ﻣﺎ دﻓﻊ ﺷﺮﻛﺎت ﻛﺒﻴﺮة ﻹﻋﻼن اﺳﺘﺜﻤﺎرات ﻓﻲ ﻫﺬا اﻟﻘﻄﺎع ﻹﻋﻄﺎء دﻓــــﻌــــﺔ ﻹﻧـــﺘـــﺎﺟـــﻬـــﺎ ﻗــﺼــﻴــﺮ اﳌــــﺪى وﻟﺠﻌﻞ ﻣﺤﺎﻓﻆ اﺳﺘﺜﻤﺎراﺗﻬﺎ أﻛﺜﺮ ﻣﺮوﻧﺔ. ﻋﻠﻰ ﺻﻌﻴﺪ آﺧﺮ، ﻳﻼﺣﻆ اﳌﺮاﻗﺒﻮن ﺗﻔﺎوﺗﴼ ﻛﺒﻴﺮﴽ ﺑﲔ ارﺗﻔﺎع أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ وأداء أﺳﻬﻢ اﻟﺸﺮﻛﺎت اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ ﻓـﻲ اﻟـﺒـﻮرﺻـﺎت اﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﻻ ﺳـﻴـﻤـﺎ اﻷﻣــﻴــﺮﻛــﻴــﺔ واﻷوروﺑـــﻴـــﺔ ﻣﻨﻬﺎ. ﻓﻤﻨﺬ ١٢ ﻳﻮﻧﻴﻮ )ﺣﺰﻳﺮان( اﳌﺎﺿﻲ ﻗﻔﺰ ﺳﻌﺮ اﻟﺒﺮﻣﻴﻞ ﺑﻨﺴﺒﺔ ٥٥ ﻓـﻲ اﳌــﺎﺋــﺔ، ﻋﻠﻤﴼ ﺑــﺄن ﺻﻌﻮده ﻣـﻦ أدﻧــﻰ ﻧﻘﻄﺔ ﺑﻠﻐﻬﺎ ﻓـﻲ ﻳﻨﺎﻳﺮ )ﻛــﺎﻧــﻮن اﻟـﺜـﺎﻧـﻲ( ٧١٠٢ ﺑﻠﻎ ﻧﺤﻮ ٥٤١ ﻓﻲ اﳌﺎﺋﺔ. ﻟﻜﻦ ذﻟﻚ ﻟﻢ ﻳﻨﻌﻜﺲ ﺑﻨﻔﺲ اﻟﻮﺗﻴﺮة ﻋﻠﻰ أﺳﻌﺎر أﺳﻬﻢ اﻟﺸﺮﻛﺎت اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ. ﻓﻔﻲ ٧ أﺷﻬﺮ ﺻﻌﺪ ﻣﺆﺷﺮ »إس إن ﺑﻲ إﻧﺮﺟﻲ« ﺑﻨﺴﺒﺔ ٨١ ﻓﻲ اﳌﺎﺋﺔ ﻓﻘﻂ، ﺛﻢ ﻓﻘﺪ ﻋـﺪة ﻧﻘﺎط ﻣﻦ ذﻟـﻚ اﳌﻜﺴﺐ ﺧﻼل اﻷﻳــﺎم اﻟﻘﻠﻴﻠﺔ اﳌﺎﺿﻴﺔ ﻣﻊ ﻫﺒﻮط اﻟﺒﻮرﺻﺎت ﺑﺸﻜﻞ ﺣﺎد، أﻣﺎ اﳌﺆﺷﺮ اﻷوروﺑـــــــــــﻲ »ﺳــــﺘــــﻮﻛــــﺲ« ﻟـﻠـﻨـﻔـﻂ واﻟـــﻐـــﺎز ﻓــﻠــﻢ ﻳــﺼــﻌــﺪ ﻣــﻨــﺬ أواﺧــــﺮ ﻳــﻮﻧــﻴــﻮ اﳌــﺎﺿــﻲ إﻻ ٩ ﻓــﻲ اﳌــﺎﺋــﺔ، ﺛـــﻢ ﻓــﻘــﺪ أﻳـــﻀـــﴼ ﻣـــﻦ ﻣــﻜــﺎﺳــﺒــﻪ ﻓـﻲ اﻷﻳــﺎم اﻟﻘﻠﻴﻠﺔ اﳌﺎﺿﻴﺔ ﻣـﻊ ﺣﺮﻛﺔ اﻟﺘﺼﺤﻴﺢ اﻟﺘﻲ اﺟﺘﺎﺣﺖ اﻷﺳﻮاق اﳌــــﺎﻟــــﻴــــﺔ ﺣــــــﻮل اﻟــــﻌــــﺎﻟــــﻢ. وﺗــﻔــﺴــﺮ ﻣــﺼــﺎدر اﻟــﺴــﻮق ﺗــﻮاﺿــﻊ ﺻﻌﻮد اﻷﺳﻬﻢ ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﻣﻊ اﻟﺼﻌﻮد اﻟﻜﺒﻴﺮ ﻟﺴﻌﺮ اﻟﺒﺮﻣﻴﻞ ﺑــﺄن اﳌﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ ﻓــﻲ أﺳـﻬـﻢ اﻟــﺸــﺮﻛــﺎت اﻟـﻨـﻔـﻄـﻴـﺔ، ﻻ ﺳﻴﻤﺎ اﳌﺠﻤﻮﻋﺎت اﻟﻜﺒﻴﺮة ﻣﻨﻬﺎ، ﻻ ﻳﺜﻘﻮن ﻓﻲ ﻗــﺪرة ﺗﻠﻚ اﻟﺸﺮﻛﺎت ﻋﻠﻰ اﻟﺘﻮزﻳﻊ اﳌﺠﺰي ﻣﻦ أرﺑﺎﺣﻬﺎ ﻋﻠﻰ اﳌﺴﺎﻫﻤﲔ.
ﻋــﻠــﻰ اﻟــﺠــﻬــﺔ اﳌــﻘــﺎﺑــﻠــﺔ، ﻫـﻨـﺎك أﺳﺒﺎب أﺧﺮى ﻟﺪى اﳌﺤﻠﻠﲔ اﳌﺎﻟﻴﲔ ﺗﺪﻋﻮ ﻟﻼﻋﺘﻘﺎد ﻓﻲ أن اﻷﺳﻬﻢ ﻗﺪ ﺗـﺮﺗـﻔـﻊ ﻣــﻊ اﻟﺘﺤﺴﻦ اﳌﺴﺘﻤﺮ ﻓﻲ اﻟــﻨــﺘــﺎﺋــﺞ واﻷرﺑــــــﺎح ﺑـﻔـﻌـﻞ ﻋﻘﻠﻨﺔ اﳌــﺸــﺎرﻳــﻊ اﻻﺳـﺘـﺜـﻤـﺎرﻳـﺔ وﺧﻔﺾ اﻟﺘﻜﻠﻔﺔ ﻟﺘﺤﻘﻴﻖ ﻫﻮاﻣﺶ رﺑﺤﻴﺔ ﻋـــﺎﻟـــﻴـــﺔ ﺗــﻜــﻔــﻲ ﻟـــﺘـــﻮزﻳـــﻊ اﻷرﺑـــــــﺎح وزﻳﺎدة اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرات، ﺣﺘﻰ ﻟﻮ ﻛﺎن ﺳﻌﺮ اﻟﺒﺮﻣﻴﻞ ﻣﻨﺨﻔﻀﴼ ﻧﺴﺒﻴﴼ. وﻛـــﺎن ﻣـﺘـﻮﺳـﻂ ﻧـﻤـﻮ اﻷرﺑـــــﺎح ﻓﻲ اﻟﻔﺼﻞ اﻷﺧﻴﺮ ﻣﻦ ٧١٠٢ ﻧﺤﻮ ٧ ﻓﻲ اﳌﺎﺋﺔ ﻗﻴﺎﺳﴼ ﺑﺎﻟﺮﺑﻊ اﻟﺜﺎﻟﺚ، ﻓﻬﺬه اﻟــﺼــﻼﺑــﺔ ﻓـــﻲ اﻟــﻨــﺘــﺎﺋــﺞ، ﻣـﻀـﺎﻓـﺔ إﻟــﻰ ﺗـﻤـﺎﺳـﻚ ﺳـﻌـﺮ اﻟـﺒـﺮﻣـﻴـﻞ ﻓـﻮق ٠٦ دوﻻرﴽ، ﺗـﻌـﻨـﻲ ﻟـﻠـﻤـﺤـﻠـﻠـﲔ أن اﻷﺳﺎس ﺳﻠﻴﻢ ﻷداء ﺟﻴﺪ ﺳﻴﺪﻓﻊ أﺳـﻌـﺎر أﺳـﻬـﻢ اﻟـﺸـﺮﻛـﺎت اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ إﻟﻰ أﻋﻠﻰ؛ ﺧﺼﻮﺻﴼ أﻧﻬﺎ ﺗﻌﺘﺒﺮ رﺧﻴﺼﺔ اﻵن وﻓﻘﴼ ﳌﻌﻴﺎر اﻟﺴﻌﺮ إﻟـــﻰ اﻟــﺮﺑــﺤــﻴــﺔ. وﻳــﻘــﻮل »ﺟـــﻲ ﺑﻲ ﻣـﻮرﻏـﺎن« إن »ﺳﻌﺮ اﻟﺒﺮﻣﻴﻞ اﻵن ٠٧ دوﻻرا، وﻟﻢ ﻳﺒﻖ إﻻ أن ﺗﺼﻌﺪ أﺳﻌﺎر اﻷﺳﻬﻢ«.
ﺗﺠﺪر اﻹﺷﺎرة إﻟﻰ أن ﺻﻌﻮد أﺳﻬﻢ ﺷﺮﻛﺎت ﻣﺜﻞ ﺑﻲ ﺑﻲ وﺗﻮﺗﺎل وﺷـــﻴـــﻔـــﺮون وروﻳـــــــــﺎل دﺗـــــﺶ ﺷـﻞ وﻛـﻮﻧـﻮﻛـﻮ ﻓﻴﻠﻴﺒﺲ، راوح ﺑـﲔ ٥ و٥٢ ﻓﻲ اﳌﺎﺋﺔ ﻣﻨﺬ أواﺧــﺮ ﻳﻮﻧﻴﻮ اﳌــــﺎﺿــــﻲ، ﺑــﻴــﻨــﻤــﺎ ﺳــﻌــﺮ اﻟــﺒــﺮﻣــﻴــﻞ ﺻﻌﺪ ٥٥ ﻓﻲ اﳌﺎﺋﺔ.
أﻣـــــــﺎ »ﻣـــــــﻮرﻏـــــــﺎن ﺳـــﺘـــﺎﻧـــﻠـــﻲ« ﻓﻴﺸﻴﺮ إﻟﻰ ﻣﺆﺷﺮ آﺧﺮ ﻫﻮ اﻟﺴﻌﺮ إﻟـــــﻰ اﻟــﻘــﻴــﻤــﺔ اﻟـــﺪﻓـــﺘـــﺮﻳـــﺔ، واﻟـــــﺬي ﻣــﺘــﻮﺳــﻄــﻪ اﻵن ٦٫٠، ﻓـــﻲ ﻣـﻘـﺎﺑـﻞ ٤٨٫٠ ﳌﺘﻮﺳﻂ ٠٢ ﺳﻨﺔ ﺳﺎﺑﻘﺔ، أي إن أﺳﻌﺎر أﺳﻬﻢ اﻟﺸﺮﻛﺎت اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ ﻣﻐﺮﻳﺔ ﻟﻠﺸﺮاء ﺣﺎﻟﻴﴼ، ﺧﺼﻮﺻﴼ ﻣـﻦ ﻗﺒﻞ ﺻـﻨـﺎدﻳـﻖ اﻟـﺘـﺤـﻮط اﻟﺘﻲ ﻟـﻴـﺲ ﺑــﲔ أﺻـﻮﻟـﻬـﺎ ﻣــﺎ ﻳﻜﻔﻲ ﻣﻦ ﺗﻠﻚ اﻷﺳﻬﻢ.
أﻣـــــﺎ ﻋـــﻠـــﻰ ﺻــﻌــﻴــﺪ ﺗــﻮﻗــﻌــﺎت أﺳـــﻌـــﺎر اﻟــــﺨــــﺎم، ﻓــــﺈن ﺑــﻨــﻚ »أوف أﻣـــﻴـــﺮﻛـــﺎ ﻣـــﻴـــﺮﻳـــﻞ ﻟـــﻴـــﻨـــﺶ« راﺟــــﻊ ﺗﻮﻗﻌﺎﺗﻪ اﻟﺴﺎﺑﻘﺔ ورﻓﻊ اﳌﺘﻮﺳﻂ ﻟﺴﻌﺮ اﻟﺒﺮﻣﻴﻞ إﻟﻰ ٤٦ دوﻻرﴽ ﻓﻲ ٨١٠٢ ﻣﻘﺎﺑﻞ ٨٥ دوﻻرﴽ ﻟﺘﻮﻗﻌﺎﺗﻪ اﻟﺴﺎﺑﻘﺔ، إذ ﻳـﺮى أن أوﺑــﻚ ﺗﻨﺠﺢ ﻓـــــﻲ ﺿـــﺒـــﻂ اﻷﺳـــــــــــﻮاق ﻟـــﻴـــﺘـــﻮازن اﻟﻌﺮض ﻣﻊ اﻟﻄﻠﺐ. أﻣﺎ »ﻏﻮﻟﺪﻣﺎن ﺳـــﺎﻛـــﺲ« ﻓــﻴــﺒــﺪو أﻛـــﺜـــﺮ اﻧــﺪﻓــﺎﻋــﴼ ﺑــﺘــﻮﻗــﻊ ٢٨ دوﻻرﴽ ﻓـــﻲ ٦ أﺷــﻬــﺮ، و٥٧ دوﻻرﴽ ﳌﺘﻮﺳﻂ ٢١ ﺷﻬﺮﴽ ﻷن اﻟــﺨــﻮف، ﺑــﺮأﻳــﻪ، ﻟـﻴـﺲ ﻣــﺒــﺮرﴽ ﻣﻦ ارﺗـــﻔـــﺎع اﻹﻧـــﺘـــﺎج اﻷﻣــﻴــﺮﻛــﻲ اﻟــﺬي ﺑﻠﻎ أﻋﻠﻰ ﻣﺴﺘﻮى ﻟﻪ ﻣﻨﺬ ٠٧٩١. واﻟﺴﺒﺐ اﻷﺳــﺎس ﻟﻠﺘﻔﺎؤل ﻳﻌﻮد إﻟﻰ ﺗﺴﺎرع ﻧﻤﻮ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻌﺎﳌﻲ واﺳﺘﻤﺮار ﺻﻌﻮد اﻗﺘﺼﺎدات ﻋﺪد ﻣﻦ اﻟﺪول اﻟﻨﺎﺷﺌﺔ ﻟﺘﺤﺘﻞ ﻣﻜﺎﻧﻬﺎ اﻟــﺮﻳــﺎدي ﻓـﻲ اﳌﺸﻬﺪ اﻻﻗـﺘـﺼـﺎدي اﻟﺪوﻟﻲ.
وﻋــــﻠــــﻰ ﺻـــﻌـــﻴـــﺪ اﻟـــﺘـــﻮﻗـــﻌـــﺎت أﻳــــــﻀــــــﴼ، ﻫـــــﻨـــــﺎك ﻣــــــﺎ أﺷـــــــــــﺎر إﻟــــﻰ اﻟـــﺒـــﻨـــﻚ اﻻﺳـــﺘـــﺜـــﻤـــﺎري اﻟــﻔــﺮﻧــﺴــﻲ »ﻛــــﺎرﻣــــﻴــــﻨــــﻴــــﺎك« ﻓـــــﻲ ﺗـــﻘـــﺮﻳـــﺮ ﻋــﻦ اﳌـــــــﺪى اﻟـــﻄـــﻮﻳـــﻞ اﻟـــــــﺬي ﺳـــﻴـــﺮاوح ﻓﻴﻪ اﻟﺒﺮﻣﻴﻞ ﺣﻮاﻟﻲ ٠٦ دوﻻرﴽ ﻻ أﻛـﺜـﺮ ﺑﺴﺒﺐ زﻳـــﺎدة إﻧــﺘــﺎج اﻟﻨﻔﻂ اﻟﺼﺨﺮي، ﻷن ﻫﺬا اﻟﻘﻄﺎع ﻳﺠﺬب اﳌﺰﻳﺪ ﻣﻦ اﻟﺸﺮﻛﺎت ﻟﻼﺳﺘﺜﻤﺎر ﻓﻲ ﺣﻘﻮل ﻃﺎﻗﺘﻬﺎ اﻹﻧﺘﺎﺟﻴﺔ ﻣﺮﺗﻔﻌﺔ وﻛﻠﻔﺔ اﻻﺳﺘﺨﺮاج ﻣﻨﻬﺎ ﻣﻨﺨﻔﻀﺔ ﻧﺴﺒﻴﴼ.